Principais destaques:
Os derivativos de XRP são dominados pelos vendedores (bears), já que a taxa de financiamento tornou-se profundamente negativa e o open interest permanece estagnado.
Os volumes dos ETFs de XRP e o declínio do TVL na XRP Ledger mostram o interesse decrescente no ecossistema XRP, reduzindo as chances de uma recuperação de preço no curto prazo.
XRP (XRP) caiu 9% em dois dias após ser rejeitado em $2,18 na terça-feira. A queda abaixo de $2 gerou uma breve turbulência nos mercados de derivativos, já que o custo de manter posições vendidas alavancadas atingiu o maior nível em dois meses. Os traders temem que o XRP possa enfraquecer ainda mais, dado o desaquecimento da atividade dos exchange-traded funds (ETF) e a queda nos depósitos da XRP Ledger.
Taxa de financiamento anualizada dos contratos perpétuos de XRP. Fonte: laevitas.ch A taxa de financiamento dos contratos perpétuos de XRP caiu para -20% na quinta-feira, o menor nível desde o crash de 10 de outubro. Leituras negativas indicam que os vendedores (shorts) pagam aos compradores (longs) para manter posições abertas, sinalizando uma quase total ausência de demanda por parte dos traders otimistas. Em condições mais equilibradas, a taxa normalmente varia de 6% a 12% para cobrir o custo de capital, com os longs arcando com essa taxa.
Taxas de financiamento tão negativas são raras e geralmente de curta duração. Alguns analistas até as veem como potenciais sinais de reversão, embora a maioria dos exemplos históricos tenha surgido durante quedas rápidas e não em fases corretivas prolongadas. Além disso, o apetite decrescente por alavancagem levou alguns a questionar se os traders simplesmente se afastaram do XRP.
Open interest agregado dos futuros de XRP, USD. Fonte: CoinGlass O open interest agregado dos futuros de XRP estava em $2,8 bilhões na quinta-feira, inalterado em relação à semana anterior. Ainda assim, as posições alavancadas não recuperaram o nível de $3,2 bilhões visto no final de novembro. Os dados sugerem que os bears de XRP estão relutantes em aumentar a exposição, especialmente após o token já ter caído 45% desde que atingiu $3,66 em julho.
Atividade decrescente dos ETFs de XRP e queda do TVL na XRP Ledger
Parte do apetite reduzido por posições otimistas em XRP pode ser atribuída à queda da atividade nos ETFs de XRP listados nos EUA. Os traders começaram novembro com grandes expectativas, mas os fluxos e a atividade de negociação caíram drasticamente após apenas três semanas, deixando os ativos sob gestão próximos de $3,1 bilhões, segundo dados da CoinShares. Para comparação, os ETFs de Solana detêm $3,3 bilhões em ativos.
Volumes diários dos ETFs de XRP listados nos EUA em 11 de dezembro, USD. Fonte: CoinGlass O volume diário dos ETFs de XRP listados nos EUA raramente ultrapassa $30 milhões, o que reduz significativamente o interesse das mesas institucionais. A demanda enfraquecida pela XRP Ledger é outra fonte de frustração para os detentores. Até mesmo a stablecoin Ripple USD (RLUSD), apoiada pela Ripple, depende principalmente da rede Ethereum em vez da infraestrutura do XRP.
Ripple USD (RUSD) em circulação por blockchain. Fonte: DefiLlama Mais de $1 bilhão em RLUSD foi emitido na Ethereum, em comparação com apenas $235 milhões na XRP Ledger. Mais preocupante ainda, o TVL na XRP Ledger caiu para seu menor nível de 2025, em $68 milhões, sinalizando o engajamento decrescente com as aplicações descentralizadas (DApps) da rede. Em contraste, a blockchain Stellar detém $176 milhões em TVL, apesar da capitalização de mercado da XLM ser 93% menor do que os $121,8 bilhões do XRP.
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XRP permanece sob pressão enquanto blockchains concorrentes como BNB Chain e Solana continuam fortalecendo suas posições no ecossistema de DApps. A atividade limitada na XRP Ledger cria um ciclo de reforço em que os investidores têm menos incentivos para manter XRP, especialmente quando comparado aos rendimentos de staking nativos disponíveis em BNB e SOL.
Até agora, não há evidências claras de que qualquer aumento na atividade da XRP Ledger se traduziria em benefícios diretos para os detentores de XRP.
Os derivativos de XRP apontam para uma confiança crescente entre os bears, enquanto as métricas on-chain e os fluxos de ETFs mostram interesse decrescente, particularmente por parte dos investidores institucionais. Como resultado, as chances de um impulso altista sustentado para o XRP parecem baixas no curto prazo.
