Giá Vàng Giảm: Cập Nhật Thị Trường Mới Nhất, Ảnh Hưởng Từ Đô La Mỹ và Triển Vọng Tương Lai

Giá vàng tiếp tục giảm trong ngày hôm nay, gây xáo động thị trường khi các nhà đầu tư điều chỉnh lại kỳ vọng về các động thái tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Vàng giao ngay giảm 0,8% xuống còn khoảng 3.970 USD/ounce, kéo dài chuỗi giảm giá nhiều ngày qua và thu hút sự chú ý của các nhà giao dịch lẫn nhà quản lý danh mục đầu tư. Nguyên nhân? Đồng USD phục hồi mạnh, được thúc đẩy bởi dữ liệu kinh tế Mỹ tốt hơn mong đợi và kỳ vọng về một đợt cắt giảm lãi suất nữa vào năm 2025 đang phai nhạt dần. Với tín hiệu Fed sẽ “giữ lãi suất cao lâu hơn” và lợi suất trái phiếu ổn định, ánh hào quang của vàng đã mờ đi—ít nhất là trong thời điểm hiện tại.

Đợt điều chỉnh mới nhất này diễn ra chỉ vài tuần sau khi vàng miếng đạt mức cao nhất mọi thời đại trên 4.300 USD, được thúc đẩy bởi lo ngại địa chính trị và làn sóng mua vào của các ngân hàng trung ương. Tuy nhiên, động lực đã thay đổi. Thị trường đang theo sát: Liệu vàng có ổn định quanh các vùng hỗ trợ quan trọng, hay một đợt điều chỉnh sâu hơn đang chờ đón? Trong bài viết này, chúng tôi sẽ phân tích nguyên nhân khiến vàng giảm giá hôm nay, cách đồng USD và triển vọng Fed đang định hình bối cảnh, cũng như nhận định của các chuyên gia dành cho một trong những tài sản được theo dõi sát sao nhất năm 2025.

Cập Nhật Thị Trường: Giá Vàng Đã Giảm Bao Nhiêu?

Diễn biến giá vàng 30 ngày qua, tính bằng USD/ounce

Nguồn: goldprice.org

Giá vàng tiếp tục giảm vào ngày thứ Tư, nối dài đà suy yếu từ đầu tuần này. Vàng giao ngay giảm khoảng 0,8% xuống quanh mức 3.970 USD/ounce, thủng ngưỡng tâm lý 4.000 USD. Đây là mức điều chỉnh đáng chú ý so với đỉnh hồi tháng 10, khi vàng bứt phá lên trên 4.300 USD nhờ nhu cầu trú ẩn an toàn và lực mua mạnh từ các ngân hàng trung ương.

Hợp đồng vàng tương lai Mỹ (COMEX) cũng ghi nhận mức suy giảm tương tự, với hợp đồng giao tháng 12 giao dịch quanh mức 3.960 USD/ounce, giảm gần 1% so với cuối ngày thứ Ba. Động lực chính của đợt điều chỉnh này một phần đến từ áp lực chốt lời, khi các nhà giao dịch hiện thực hóa lợi nhuận sau đợt tăng mạnh của kim loại quý trong tháng 9 và 10. Ngoài ra, tâm lý thận trọng dần xuất hiện, khi khẩu vị rủi ro cải thiện đôi chút và nhà đầu tư giảm tỷ trọng vàng trước báo cáo việc làm Mỹ quan trọng vào cuối tuần.

Vị thế đầu tư cũng bắt đầu nguội bớt. Lượng hợp đồng mở của vàng tương lai đã giảm nhẹ trong hai phiên gần đây, phản ánh sự rút lui của các nhà đầu cơ. Trong khi đó, dòng tiền vào các ETF đã chững lại sau nhiều tuần liên tiếp hút vốn—cho thấy nhà đầu tư đang xem xét lại triển vọng ngắn hạn của vàng trong bối cảnh vĩ mô thay đổi.

Tác Động của Đồng USD Đến Giá Vàng

Chỉ số Đồng Đô la Mỹ

Chỉ số Đồng Đô la Mỹ

Nguồn: TradingView

Đồng USD đã củng cố vị trí thống trị trong những phiên gần đây, và giá vàng đang chịu áp lực rõ rệt. Khi Chỉ số Dollar Index (DXY) tăng lên gần 100, mức cao nhất trong gần ba tháng, sức hấp dẫn của các tài sản định giá bằng USD cũng tăng mạnh—khiến tài sản không sinh lời như vàng trở nên kém hấp dẫn với nhà đầu tư nước ngoài. Quan hệ nghịch đảo này vẫn là một trong những chủ đề nhất quán nhất trên thị trường hàng hóa và đang thể hiện rõ trong tuần này.

Động lực củng cố cho đợt tăng của đồng USD còn đến từ sự điều chỉnh kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Fed. Sau cuộc họp tuần trước, Chủ tịch Jerome Powell đưa ra thông điệp thận trọng, cho rằng mặc dù lạm phát đã cải thiện, nhưng còn quá sớm để chuyển hướng mạnh sang hạ lãi suất. Kết quả? Nhà giao dịch đã giảm bớt kỳ vọng vào một đợt cắt giảm lãi suất trong tháng 12, trong khi trước đó xác suất này được dự đoán lên đến 90%. Sự thay đổi này đã khiến USD mạnh lên và tiếp tục gây áp lực giảm lên vàng, khi thị trường giờ đây kỳ vọng lãi suất sẽ duy trì ở mức cao lâu hơn. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ vẫn ở mức cao, củng cố thêm sức hút của đồng USD và gia tăng các yếu tố bất lợi ngắn hạn cho vàng.

Yếu Tố Nào Đang Ảnh Hưởng Đến Giá Vàng? Địa Chính Trị, Lạm Phát và Nhu Cầu Thực Tế

Dù đồng USD và chính sách Fed chiếm ưu thế trên các mặt báo, vẫn còn nhiều yếu tố quan trọng khác đang ảnh hưởng đến quỹ đạo của vàng. Những động lực cấp hai này cung cấp bối cảnh quan trọng để hiểu tại sao vàng giảm giá—hoặc được hỗ trợ—dưới bề mặt thị trường.

1. Ngân Hàng Trung Ương Toàn Cầu Vẫn Mua Vào Mạnh

Nguồn: timesofindia

Các ngân hàng trung ương toàn cầu vẫn đóng vai trò là bệ đỡ nhu cầu dài hạn cho vàng.

● Hơn 220 tấn đã được bổ sung vào dự trữ trên toàn cầu trong quý 3 năm 2025—tăng 28% so với quý trước.

● Các nước mua lớn gồm có Ấn Độ, Trung Quốc, Kazakhstan và Brazil, riêng Ấn Độ đã mua hơn 600 kg từ tháng 4 đến tháng 9.

● Xu hướng này phản ánh sự tin tưởng vào vàng như biện pháp phòng hộ chiến lược, ngay cả khi giá điều chỉnh mạnh.

2. Nhu Cầu Vàng Thực Vật Còn Trái Ngược Theo Khu Vực

Mẫu hình tiêu thụ đang thay đổi phụ thuộc vào mức giá và điều kiện tại từng địa phương.

● Ấn Độ ghi nhận lượng nhập khẩu vàng tăng vọt trước mùa lễ hội, song giá vàng quy đổi sang đồng rupee cao kỷ lục đã kìm hãm nhu cầu trang sức bán lẻ, nhất là với các giao dịch nhỏ.

● Trung Quốc—quốc gia tiêu thụ vàng lớn nhất thế giới—vẫn ghi nhận nhu cầu ổn định, dù các thay đổi về chính sách thuế áp dụng với nhà bán lẻ vàng có thể khiến đà mua chững lại trong những tháng tới.

3. Lạm Phát Và Lợi Suất Thực Gây Áp Lực Lên Vàng

Dù vàng truyền thống là hàng rào phòng hộ lạm phát, nhưng lợi suất thực tăng cao đang làm suy yếu lợi thế này.

● Lợi suất Kho bạc Mỹ vẫn ở mức cao, lợi suất 10 năm duy trì trên 4%, làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng không sinh lãi.

● Nếu lạm phát hạ nhiệt nhanh hơn dự báo, giá trị phòng hộ của vàng có thể tiếp tục giảm trong ngắn hạn.

4. Căng Thẳng Địa Chính Trị Đã Dịu Bớt

Nhu cầu vàng trú ẩn có phần hạ nhiệt khi thị trường đón nhận các điều kiện ổn định hơn trên phạm vi toàn cầu.

● Căng thẳng thương mại Mỹ–Trung giảm cùng việc không có cú sốc địa chính trị lớn mới đã làm dịu khẩu vị trú ẩn rủi ro.

● Tuy nhiên, các cuộc xung đột tiếp diễn và bất ổn vĩ mô vẫn duy trì động cơ dài hạn cho các nhà đầu tư chiến lược mua vàng.

Dù câu chuyện chính sách vĩ mô vẫn chiếm ưu thế, các yếu tố đan xen này tiếp tục định hình lộ trình giá vàng—và có thể trở nên quan trọng hơn nữa nếu tác động từ các yếu tố tiền tệ suy yếu hoặc đảo chiều.

Triển Vọng Tương Lai: Vàng Vẫn Bị Áp Lực Hay Sẽ Phục Hồi?

Khi vàng hiện đang giao dịch dưới ngưỡng 4.000 USD, nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu đây chỉ là nhịp điều chỉnh lành mạnh hay là khởi đầu cho một xu hướng giảm sâu hơn. Một số chuyên gia thị trường cho rằng đợt giảm này là sự điều chỉnh cần thiết sau chu kỳ tăng mạnh, trong khi số khác cảnh báo lợi suất tăng cùng đồng USD mạnh có thể giữ vàng ở trạng thái trầm lắng trong một thời gian.

Mọi thứ phụ thuộc lớn vào các dữ liệu kinh tế Mỹ sắp tới. Nếu báo cáo việc làm yếu hoặc các tín hiệu lạm phát hạ nhiệt xuất hiện, Fed có thể tiến gần hơn tới việc nới lỏng và mang lại động lực cho vàng bứt phá. Ngược lại, bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy thị trường lao động vẫn nóng—hay lạm phát tiếp tục cao—sẽ củng cố kỳ vọng lãi suất cao duy trì lâu hơn, giữ giá vàng ở mức thấp.

Các nhà phân tích kỹ thuật quan tâm sát mức hỗ trợ 3.900 USD. Nếu thủng ngưỡng này, vàng có thể còn giảm sâu hơn nữa. Ngược lại, lấy lại mốc 4.000 USD và vượt 4.050 USD sẽ là tín hiệu tích cực rằng bên mua đang quay trở lại. Bên cạnh các biểu đồ và dự báo, bức tranh lớn hơn vẫn quan trọng: nhu cầu vàng từ các ngân hàng trung ương, rủi ro vĩ mô toàn cầu và kỳ vọng lãi suất đều góp phần tạo nên câu chuyện này.

Dù ngắn hạn có thể biến động, cấu trúc dài hạn của vàng vẫn khá chắc chắn—đặc biệt nếu Fed đổi chiều hoặc căng thẳng toàn cầu quay trở lại. Vàng có thể đang chịu áp lực lúc này, nhưng nền tảng hỗ trợ bên dưới có vẻ vẫn vững chắc.

Kết Luận

Đợt giảm giá gần đây của vàng là dấu hiệu rõ ràng cho thấy thị trường đang bước vào giai đoạn thận trọng hơn. Sự hưng phấn đã đẩy giá vàng lên mức kỷ lục chỉ vài tuần trước nay đã nhường chỗ cho tâm lý cân nhắc hơn khi nhà đầu tư đánh giá sức mạnh của đồng USD, động thái tiếp theo của Fed, và mức độ bền vững của kinh tế toàn cầu. Trong ngắn hạn, vàng có thể còn đối mặt khó khăn trước các yếu tố như lợi suất trái phiếu cao và kỳ vọng hạ lãi suất bị xóa nhòa.

Nhưng câu chuyện dài hạn vẫn còn nhiều tín hiệu tích cực. Các ngân hàng trung ương tiếp tục tích trữ vàng ráo riết, rủi ro lạm phát vẫn chưa biến mất, và vai trò trú ẩn an toàn của kim loại quý này vẫn khiến nó trở thành phần không thể thiếu trong nhiều danh mục đầu tư. Dù giá biến động ngắn hạn, nhu cầu nền tảng và bối cảnh vĩ mô cho thấy vàng vẫn chưa hết “phép màu”—chỉ đang tạm thời nghỉ lấy sức. Thông điệp dành cho nhà đầu tư là rõ ràng: hãy cảnh giác, nhưng đừng vội loại bỏ vàng khỏi tầm ngắm.