Nhà phân tích: Lợi suất Trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng có logic cơ bản có lợi cho sự gia tăng của Bitcoin

Vào ngày 14 tháng 5, theo báo cáo của Coindesk, sự gia tăng liên tục của lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ, đặc biệt là lợi suất trái phiếu kho bạc, thường được coi là một trở ngại đối với các tài sản rủi ro như Bitcoin (BTC). Tuy nhiên, các nhà phân tích chỉ ra rằng sự kiên cường gần đây của lợi suất trái phiếu Mỹ thực sự ẩn chứa một logic sâu sắc có lợi cho Bitcoin.

Spencer Hakimian, người sáng lập Tolou Capital Management, lưu ý rằng sức mạnh hiện tại của lợi suất phản ánh thị trường đang định giá kỳ vọng về sự mở rộng tài khóa trong nhiệm kỳ của Trump. "Sự sụt giảm của trái phiếu mặc dù CPI yếu cho thấy rằng sự mở rộng tài khóa là không thể ngăn cản. Tất cả các bên đều đang đặt cược mạnh mẽ trước cuộc bầu cử giữa kỳ, với thâm hụt nợ tạm thời bị gạt sang một bên—đây là tin tốt cho Bitcoin, vàng và cổ phiếu, nhưng là cơn ác mộng cho trái phiếu." Theo tính toán của Hakimian, kế hoạch cắt giảm thuế của Trump sẽ ngay lập tức thêm 2,5 nghìn tỷ đô la vào thâm hụt tài khóa. Một bản dự thảo được Bloomberg tiết lộ cho thấy kế hoạch bao gồm 4 nghìn tỷ đô la cắt giảm thuế và 1,5 nghìn tỷ đô la cắt giảm chi tiêu, với quy mô mở rộng ròng là 2,5 nghìn tỷ đô la.

Arif Husain, Giám đốc Đầu tư Thu nhập Cố định tại T. Rowe Price, tin rằng sự mở rộng tài khóa sắp trở thành câu chuyện thị trường chi phối. "Sự mở rộng tài khóa có thể kích thích tăng trưởng, nhưng quan trọng hơn, nó sẽ làm gia tăng áp lực lên thị trường trái phiếu kho bạc. Tôi hiện nay càng tin rằng lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm sẽ đạt 6% trong 12-18 tháng tới."

Cơ quan quan sát ẩn danh EndGame Macro phân tích rằng lợi suất trái phiếu Mỹ liên tục cao phản ánh hiện tượng "sự chi phối tài khóa", về cơ bản là một sự định giá lại rủi ro chủ quyền của Mỹ. Khi lạm phát giảm nhưng lợi suất trái phiếu tiếp tục tăng, vấn đề không còn là chu kỳ lạm phát mà là tính bền vững của việc phát hành nợ của Mỹ. Lợi suất tăng sẽ làm tăng chi phí phục vụ nợ, buộc chính phủ phải phát hành thêm trái phiếu (mở rộng cung), đẩy lãi suất lên cao hơn nữa và có thể kích hoạt một cuộc khủng hoảng nợ chủ quyền. Trong kịch bản này, Bitcoin, được coi là một tài sản chống lại hệ thống, có thể làm nổi bật giá trị phân bổ của nó.