Arthur Hayes: Nếu Ngân hàng Nhật Bản hoạt động trên cơ sở kép "tăng lãi suất + QE", Bitcoin có thể tăng vọt

Tiêu đề gốc: "Arthur Hayes: "Lãi suất tăng có điều kiện" của Ngân hàng Nhật Bản có thể khởi động lại QE: Bitcoin và tài sản rủi ro sẽ tăng vọt"

Tác giả gốc: 0xJigglypuff, BlockTempo

Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda ám chỉ rằng lạm phát vẫn chưa đạt mục tiêu và nhấn mạnh phải tăng lãi suất vào đúng thời điểm, nhưng người sáng lập BitMEX Arthur Hayes kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ chuyển sang nới lỏng, thúc đẩy sự gia tăng của tài sản rủi ro toàn cầu.

Phát biểu của Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda vào ngày 10 tháng 6 năm 2025 một lần nữa thu hút sự chú ý lớn từ thị trường toàn cầu. Kazuo Ueda cho biết nếu lạm phát tiềm ẩn tiếp tục tăng tốc, Ngân hàng Nhật Bản sẽ tiếp tục thúc đẩy tăng lãi suất. Nhưng đồng sáng lập BitMEX Arthur Hayes lại thấy những tín hiệu khác trên thị trường. Ông viết trên X rằng Nhật Bản hiện đang trong tình trạng "lạm phát không đủ để thúc đẩy" để bắt đầu tăng lãi suất. Hayes tin rằng người dân Nhật Bản nói chung không hài lòng với tác động tiêu cực của việc tăng lãi suất và dự đoán rằng nếu Ngân hàng Nhật Bản quyết định trì hoãn thắt chặt định lượng (QT) hoặc thậm chí khởi động lại một số nới lỏng định lượng (QE) tại cuộc họp sắp tới vào tháng 6, thị trường tài sản rủi ro toàn cầu sẽ báo hiệu một đợt tăng đáng kể.

Ngân hàng Nhật Bản có ý gì?

Những phát biểu của Kazuo Ueda được đưa ra trong bối cảnh áp lực lạm phát toàn cầu và lạm phát trong nước gia tăng trong những năm gần đây sau khi Nhật Bản thực hiện chính sách tiền tệ cực kỳ nới lỏng trong một thời gian dài để chống giảm phát. Ngân hàng Nhật Bản đang dần điều chỉnh định hướng chính sách của mình và thị trường rất cảnh giác với thời điểm cụ thể và quy mô của các đợt tăng lãi suất. Quan điểm truyền thống là việc tăng lãi suất sẽ giúp kiềm chế lạm phát, nhưng chúng cũng có thể gây áp lực lên tăng trưởng kinh tế.

Arthur Hayes có cách giải thích khác về điều này. Ông đã từng đặt câu hỏi về kế hoạch giảm mua trái phiếu của Ngân hàng Nhật Bản trong quá khứ, cảnh báo rằng ngân hàng trung ương có thể đánh giá thấp mức độ nhạy cảm của thị trường trái phiếu đối với lãi suất tăng, từ đó gây ra sự biến động của thị trường. Hayes chỉ ra: "Hầu hết người dân Nhật Bản có lẽ không vui khi thấy lãi suất tăng. Tôi nghĩ nếu Ngân hàng Nhật Bản quyết định trì hoãn việc thắt chặt định lượng hoặc thậm chí âm thầm khởi động lại một số biện pháp nới lỏng định lượng tại cuộc họp tiếp theo vào tháng 6, thì thị trường tài sản rủi ro toàn cầu, đặc biệt là tiền điện tử, sẽ sẵn sàng cho một bữa tiệc lớn." Theo logic của Hayes, nếu Ngân hàng Nhật Bản khởi động lại QE hoặc trì hoãn QT, họ sẽ duy trì môi trường lãi suất thấp trên thị trường, thúc đẩy các nhà đầu tư tìm kiếm các tài sản rủi ro có lợi nhuận cao như Bitcoin và cổ phiếu. Ông tin rằng sự suy yếu liên tục của đồng yên cũng là một trong những yếu tố tiềm ẩn thúc đẩy giá tài sản rủi ro toàn cầu tăng.

Cảnh báo thị trường trái phiếu Nhật Bản và những tác động tiềm tàng của sự suy yếu của đồng yên

Một số nhà phân tích (bao gồm Hayes) đã liên hệ sự biến động gần đây trên thị trường trái phiếu Nhật Bản, chẳng hạn như lợi suất trái phiếu tăng và nhu cầu giảm, với sự gia tăng giá của các loại tiền điện tử như Bitcoin. Theo quan điểm của họ, Bitcoin được coi là một công cụ để phòng ngừa rủi ro tín dụng có chủ quyền, đặc biệt là trong bối cảnh tỷ lệ nợ chính phủ cao của Nhật Bản.

Hayes đã đề cập cụ thể đến sự cố mà Ngân hàng Norinchukin của Nhật Bản phải chịu khoản lỗ trên giấy tờ khoảng 12,6 tỷ đô la Mỹ do nắm giữ lượng lớn trái phiếu nước ngoài, tin rằng điều này có thể khiến các nhà đầu tư khác không muốn mua các tài sản tương tự, ảnh hưởng thêm đến sự ổn định của thị trường trái phiếu toàn cầu. Ông kỳ vọng rằng nếu Ngân hàng Nhật Bản cuối cùng áp dụng lập trường ôn hòa, họ không chỉ có thể đẩy giá tài sản rủi ro lên cao mà đồng yên vẫn tiếp tục suy yếu, điều này sẽ có tác động sâu rộng đến phân bổ tài sản toàn cầu.

Lập trường chính sách của Ngân hàng Nhật Bản là duy nhất trong bối cảnh hầu hết các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới đều tăng lãi suất để chống lạm phát. Quyết định được đưa ra tại cuộc họp vào tháng 6 chắc chắn sẽ có tác động quan trọng đến thị trường tài chính trong nước và toàn cầu tại Nhật Bản. Liệu dự đoán của Hayes có thành hiện thực hay không, đặc biệt là sự thúc đẩy đối với các tài sản rủi ro như Bitcoin và tính bền vững của sự suy yếu của đồng yên, sẽ là trọng tâm chú ý của thị trường trong tương lai.

Liên kết gốc