Automatic Treasury Machine价格ATM

《以太坊微策略结构性隐忧：基于 mNAV 飞轮模型的估值机制与风险演化分析》（作者 Cubone）BitMine 的核心在于当股价 P 高于每股净资产 NAV（即 mNAV > 1）时，公司可通过 ATM 机制在溢价区间内增发融资，并将所得资金用于购买 ETH，从而提高每股 ETH

伊利诺州州长要求加密交易所接受州监管，谨防美联储给出当头一棒！8.19大饼姨太思路 美国伊利诺伊州州长签署《数字资产与消费者保护法》和《数字资产自助终端法》，要求加密交易所接受州监管，实施反欺诈和网络安全措施，并对ATM运营商设立注册、诈骗退款、18%手续费上限及新用户每日2500美元限额。州长批评特朗普政府放松联邦加密监管。2024年伊利诺伊州加密诈骗损失达2.72亿美元。 而美联储主席周五将在怀俄明州杰克逊霍尔举行备受期待的演讲。一些分析师认为9月降息并非板上钉钉，因为通胀仍高于美联储2%的目标，并且随着关税给物价带来上行压力，通胀正在走高。与此同时，经济学家们正在争论就业数据的恶化是由于工人需求疲软还是供应不足。如果问题在于供应，那么降息将加剧通胀。所以说9月降息还是未知数。只能静待其变！ 技术面来看，日线大饼再收一根下引线较长的阴柱，收线来看，币价依然处于一个下探的走势，早间币价延续空头，且技术面指标仍然偏向于空头，所以日内操作柯南建议反弹做空为主，低多为辅！上方压力位置关注117000、118500、119200、12万、122000、124500和126000，下方支撑关注114600、113300、112600和111800，以太上方关注4490、4670、4740、4800和4870附近，下方支撑关注4220、4160、4050和4000关口 8.19大饼空单思路：激进者反弹117500-118000进场做空，稳健者118500-119000进场，防守119500，目标看116000-115000-114600附近，破位看114000-113300附近，继续破位移动止损保利看情况！ 多单思路：激进者回撤114000-114300多一手，113300-113600补仓，防守112500附近，目标看115000-115500-116000附近，破位看117000-117500附近，继续破位移动止损保利看情况！ 8.19以太空单思路：激进者反弹4370-4400进场做空，稳健者4430-4460进场，防守4500附近，目标看4300-4250-4220附近，破位看4200-4160附近，继续破位移动止损保利看情况！ 多单思路：激进者回撤4160-4200多一手，4080-4120补仓，防守4050附近，目标看4250-4300附近，破位看4350-4390附近，继续破位移动止损保利看情况！ 可能是降息预期降温带来的影响，多头力度越来越弱，实际上美股也没有多大力度的回撤，虽然盘面弱势，但资金流出并不多。各位谨慎杀跌！

从 mNAV 角度来看 $SBET 和 $BNMR 那个值得买 最近 $ETH 价格的上涨，作为战略储备的两支美股也都有很多小伙伴报道，而且两支股票都有涨了几十倍后又跌下来好几倍的经历，那这两支股票是否还值得买呢？ 当初 SBET 和 BNMR 下跌的主要原因基本都是 ATM （简单理解就是增发卖股票）和 mNAV （简单理解就是币股的溢价率），这两个下跌的原因之前 $MSTR 都经历过了，当初 MSTR 上涨到 543 美元后腰斩很大一部分原因就是 ATM + mNAV 的溢价率过高。 而按照 MSTR 的方式，只要 mNAV 并不算高的离谱，那么对于投资者来说就是一个加了杠杆的 $BTC ，持有 MSTR 就相当于做多 BTC ，而且 MSTR 又是美股唯一正统的“ Bitcoin ”，所以只要 BTC 的价格上涨，MSTR 的走势就不会太差。 从目前 SBET 的 mNAV 来看，截止到今天 SBET 的市值是 22.3亿美元，持有 598,800 枚 ETH ，按照当前的价格计算就是 25.83亿 美元，那么 SBET 的 mNAV 就小于 1 ，只有 0.863 这就代表了 SBET 的总价值，低于持仓 ETH 的总价值，这种情况下可以理解为 SBET 是被低估了。 当然这只是理解的一部分，如果 SBET 数据造假或者是卖出了部分 ETH 那就是另外的事情了，所以只是从当前的数据来看在 ETH 的价格维持4,300 美元的情况下 SBET 应该有 14% 的上涨空间。 要记住啊，前提是 ETH 价格维持在 4,300 美元的情况下， SBET 的市值等于持仓 ETH 的总价值是属于正常范畴。 同样的方式，我们看 BNMR ，BNMR 的总市值是 66.2亿美元，持仓 1,150,263 枚 ETH，总价值49.5 亿美元，这就代表了 BNMR 的总市值是高于持仓 ETH 的总数，所以 mNAV 等于 1.337 ，理论上 BNMR 如果没有其它业务的话，市值是有些偏高的，高出了 33.7% 。 当然并不能直接这么计算，毕竟 BNMR 目前是持仓 ETH 最多的美股，在地位上和 MSTR 是类似的，都是币股种的龙头，有少许的溢价也是正常的。 所以我个人的观点是： 1. SBET 跌破净值，这种机会对我来说等于打折买 ETH，大概的折扣是 14% ，也就是相当于按照 3,700 美元买入了现价 4,300 美元的 ETH ，性价比是较高的。 2. BNMR 还有 1.33 倍的溢价，说明资金非常看好 BNMR 的龙头标的，但溢价越高接盘风险也越大。 说人话就是，现在是 SBET 便宜、BNMR 贵，想捡便宜就看 SBET，想赌情绪还能拉就看 BNMR。 本文由 #Bitget ｜ @Bitget_zh 赞助

看到 #Solayer 这个桥的架构，真的眼前一亮！ 说实话，跨链桥这玩意儿，简直是咱们玩链上一级人心里的痛，比牙疼还难受。看看这几年，桥都成了黑客的ATM机了，25亿美金啊！从 #Ronin 到 #Wormhole 再到 #Nomad，哪次不是惊天动地，割得我们这些持币者心在滴血？为啥这么惨？因为桥历来就是个“缝合怪”，搞得不伦不类，安全漏洞一堆！ 现在，#SolayerLabs 带着他们的 #SolayerBridge 冲出来了，而且一出手就打出了“安全”这张王牌。关键是，他们的安全不是吹的，有门道！我研究了一下他们的官宣和 #Fuzzland 的保驾护航思路，跟大家伙儿分析下为啥我觉得这个桥有点意思： 1️⃣底层逻辑变了，安全是从底层娘胎里带出来的： 别的桥，搞安全经常是“打补丁”。#SolayerBridge 核心用的是 “原生SVM证明” 。大白话讲：它是直接利用了 #Solana 虚拟机 (SVM) 本身的“自证”能力来处理跨链信息！这就像什么呢？就像你家小区的保安，不是外包的临时工，而是这栋大楼本身自带的智能安防系统认证过的信息，可信度不是一个级别！想伪造这条链上的指令？得先搞定SVM核心的数学规则，那难度直接指数级上升。这种设计思路，直接干翻了很多靠外部预言机或简单消息验证的传统桥漏洞。 2️⃣真正的“万物皆可跨链” - 不用跪着求白名单了！ 玩过 #DeFi 的老铁都知道，想把你手里某个潜力小币种跨到另一条链上玩，经常遇到什么？“该代币尚未支持”！烦透了！为啥？因为大多数桥需要项目方去申请“白名单”，流程慢、门槛高。#SolayerBridge 狠就狠在它是 “无需许可的”(permissionless)！只要你手里的代币在 #Solana 上是个正经的SPL代币，你就能自助服务把它跨走！这自由度，才是区块链去中心化的核心精神！ 3️⃣身轻如燕：没有臃肿数据库，一切在链上！ 很多桥被黑，问题出在后台的数据库被搞了。#SolayerBridge 核心优势在于，直接搞了个 “零数据库设计”(No-Database Design)。它所有的核心逻辑、状态记录，全都只依赖 #Solana 上那超级高效的 “程序派生地址”(PDA)，纯纯粹粹记录在区块链账本上！ 4️⃣顶级守护神 @fuzzland_ 带来“金刚罩铁布衫”： #SolayerLabs 很聪明，知道安全光自己说不能算，所以请了 #Fuzzland 这种专业安全审计中的战斗机来“开光”。#Fuzzland 出手三件套极其硬核： • 形式化验证 (Formal Verification)： 这玩意儿是安全界的“数学证明”！不是靠人手点点测试，而是用数学方法穷尽所有可能的状态，从根子上证明代码逻辑100%符合预期，没有隐藏漏洞。相当于给你的桥核心逻辑穿了件密不透风、绝对防弹的装甲！想想Ronin、Nomad的代码漏洞，如果有形式化验证，是不是可能就避免了？ • 守护者网络实时监控： #Fuzzland 不仅上线前验，还提供持续监控！盯着那堆守护者节点的一举一动，看有没有谁行为异常，或者门限签名过程有没有猫腻。全天候保镖！ • 异常行为警报： 只要链上数据、签名行为稍有风吹草动不对劲（比如突然大额转账申请暴增，某守护者节点失联），警报直接拉响！ 整体来说，安全永远是跨链桥核心的核心，而 #Solayer 在这一块的投入和专注度，说明了团队十分注重技术和产品，只有足够的沉淀和积累，才能在未来竞争中，脱引而出，拭目以待！🧐