SEC加密貨幣國庫調查因政府關門而暫停，但政府重啟後傳票可能很快發出

目前看來，美國歷史上最長的政府關門極有可能導致美國證券交易委員會（SEC）對於上市加密貨幣金庫是否涉及任何可被認定為內線交易行為的調查暫停。

但多位前SEC律師表示，一旦政府重新開放，該監管機構幾乎肯定會重啟調查，如果調查升級為全面調查，監管機構可能在短短一到兩個月內發出傳票。

「如果交易行為可疑，且公司內部人士——擁有重大、未公開資訊——與根據該資訊進行交易的個人之間存在密切關係，那麼這可能就足以發出傳票，」前SEC執法律師、現任辯護律師David Chase向The Block表示。

九月底，即美國政府關門前約一週，The Wall Street Journal報導稱，SEC和金融業監管局（FINRA）聯繫了多家上市公司，這些公司今年早些時候採用購買加密貨幣的新商業策略，詢問有關交易量和股價異常波動的問題，這些異常可能發生在關鍵公司資訊公開前的幾天。

根據WSJ報導，SEC官員特別警告公司可能違反公平揭露規則（Regulation Fair Disclosure）。該規則嚴格禁止上市公司向可能利用該資訊進行股票交易決策的人士披露重大、未公開資訊。

「SEC和FINRA一開始不一定會說這是一宗內線交易案件，」SEC前高級審判律師Howard Fischer向The Block表示。「他們會說：『讓我們來看看，因為在向公眾發布有關採用數字資產金庫策略的資訊之前，該公司股票出現了異常交易。』」

除了Bitcoin和Ethereum數字資產金庫（DATs）這兩種最受金庫青睞的加密貨幣外，還有多家上市公司決定大量持有不同的山寨幣。迄今為止，已有數十億美元投資於DATs。

SEC調查因人手短缺暫停

目前，SEC和FINRA均未發表任何評論。FINRA作為一個自律組織，負責為註冊經紀人制定並執行規則，在政府關門期間仍然全面運作。根據監管機構說法，自律組織不屬於聯邦政府，由受監管成員資助。當被問及調查時，FINRA拒絕置評。

至於SEC，目前僅有不到10%的員工在工作，該機構對加密貨幣金庫的調查很可能已經暫停，因為大多數參與調查的員工可能已被強制休假。

SEC發言人向The Block表示，在10月1日開始的政府關門期間，SEC根據機構計劃運作。SEC可以對與人身安全或財產保護有關的緊急情況作出回應。

大多數人預計，共和黨和民主黨之間的僵局最終會結束，美國政府將重新開放，人們將重返工作崗位。對於SEC來說，這意味著律師、會計師以及其他專門負責調查的人員將從關門前的進度繼續工作。

對SEC信函的回應至關重要 

前SEC律師表示，政府重啟後是否會發出傳票，很大程度上取決於收到信函的各方如何回應監管機構。SEC也可能發出自願性資訊請求，Fischer表示，這種情況在拜登政府時期比現在更常見。

自願性資訊請求是指SEC在調查期間索取文件。雖然這些請求沒有法律強制力，但如果被聯繫方拒絕，這種回應可能會引發傳票。

Seward Kissel LLP合夥人、專注於數字資產領域的Kris Swiatek向The Block表示，公司對初步調查的回應將在SEC是否進一步採取行動並發出傳票方面發揮重要作用。

「每一家上市發行人，以及與其交易相關的任何方，最終都將被單獨審視，」Swiatek說。

Chase表示，SEC會希望建立一個時間線。「他們會發送所謂的時間順序信函，基本上是詢問公司內部誰在什麼時候知道了哪些重大、未公開資訊，」他說。

那麼，誰可能面臨內線交易指控？

「可能是公司內部人士，也可能是公司外部人士，還可能是被邀請為這些交易提供資金的人。監管機構可能會關注很多人，」Fischer說。

撇開回應和傳票不談，至少有一位前SEC律師表示，現有數據可能已足以啟動正式調查。

「如果這是一宗他們想要追查的真正內線交易調查，他們僅憑市場資訊就能取得很大進展，」一位前SEC律師向The Block表示。

Fischer表示，雖然目前尚不清楚監管機構具體在關注什麼，但他們很可能正在分析市場活動。

「如果你查看這類活動公告前的平均日交易量圖表，會發現有巨大激增……所以顯然有人知道將會發生什麼，或者根據其他資訊預測到了，並提前購買了證券以等待市場變動，」他說。

Chase表示，如果發出傳票，SEC很可能會要求查看電話、電子郵件、短信和社交媒體的通訊記錄。然後，在收集證詞後，SEC可能會判斷是否有足夠證據繼續推進，並發出Wells通知。該通知是SEC工作人員發出的通知，讓公司知道該機構工作人員可能會建議對其採取執法行動。

加密貨幣金庫屬於「風險領域」

雖然DAT現象屬於近期新興，但SEC審查加密貨幣公司及從業人員並非新鮮事。2023年，SEC指控Terraform Labs及Do Kwon證券詐騙。Coinbase和Binance也曾成為調查對象。SEC最終與Terraform達成和解，隨後撤銷了對Coinbase和Binance的案件。SEC還對加密項目Unicoin提起訴訟，指控其涉嫌向其cryptocurrency和普通股投資者提供欺詐性權利證書。該訴訟仍在進行中。

然而，自特朗普總統上任以來，美國政府（包括SEC）對加密組織的態度發生了明顯變化，數字資產高管們對這個看似支持加密的政府表示歡迎。

「在新政府下，監管機構對加密貨幣的態度確實變得更加友好，」Swiatek說，並補充這次SEC調查可能成為該機構在特朗普第二任期內首次質疑數字資產領域公司行為的案例。

「這算是第一個新信號，表明『看，這裡發生了一些我們需要調查的事情』。這是一個有趣的動態，」他說。

納斯達克上市加密貨幣金庫BNB Network的CEO David Namdar表示，加密貨幣領域的某些人需要適應一種更受監管的新商業模式。該公司持有超過4.5億美元的BNB代幣。

「隨著數字資產和風險投資世界與公開市場的交集越來越多，如何控制重大資訊成為一個學習曲線，」他告訴The Block。「該領域某些交易的一個問題是所謂的資訊洩漏，即不良分子在潛在交易中分享了部分資訊，導致市場在官方申報前就出現了關於待定交易的傳聞。」

Namdar表示，據他所知，BNB Network（正式名稱為CEA Industries Inc.）「並不在SEC或FINRA深入調查的公司之列」。

「敏感話題」：特朗普與DAT關聯

一家主要加密風險投資公司的法律倡導者警告稱，如果DATs為購買加密貨幣而承擔過多債務，數字資產金庫熱潮最終可能成為數字資產行業的一個重大「風險領域」。但該倡導者也表示，一些關注此事的人擔心SEC調查DATs可能揭露與特朗普家族有關的組織內部的不規則行為。

「關於DATs，有人擔心特朗普家族，」該人士說，並補充，由於總統與加密貨幣金庫的密切聯繫，對DATs的監管是一個「敏感話題」。

雖然目前沒有證據顯示特朗普家族有任何不當行為，也沒有證據表明SEC正在調查與總統有關聯的公司，但特朗普確實與多個DAT有關，包括納斯達克上市的ALT5 Sigma Corporation，該公司持有World Liberty Financial原生加密貨幣WLFI代幣儲備，這是一個特朗普支持的DeFi項目。特朗普擁有的Trump Media Technology Group Corp.（Truth Social背後的公司）也採用了加密貨幣金庫策略。Trump Media同樣在納斯達克上市。

ALT5 Sigma和Trump Media尚未立即回應置評請求。

然而，該倡導者對SEC試圖查明是否存在不當行為表示鼓勵，無論特朗普政府對加密貨幣多麼友好。

「這正是SEC應該做的。我們希望他們真正關注那些新興領域，這些領域出現了大量活動和一些值得懷疑的人際交易，」他們說。「如果我們希望加密貨幣健康發展，這正是我們希望SEC做的事情。」