Suku Bunga Pembiayaan Semalam yang Dijamin Kembali ke Level Tertinggi Awal Tahun, Fed Perlu Memulai Kembali Pelonggaran Kuantitatif untuk Mengatasi Masalah

Pada tanggal 3 Juli, secured overnight financing rate (SOFR) naik menjadi 5,4% pada hari Senin, menyamai rekor tertinggi enam tahun yang ditetapkan pada tanggal 2 Januari, menurut Federal Reserve Bank of New York. Tingkat ini mewakili biaya bagi bank untuk meminjam uang yang dijamin oleh Treasury AS semalam. Kenaikan ini menunjukkan pengetatan likuiditas dan pembatasan pinjaman semalam, dinamika pasar yang terakhir kali terlihat pada September 2019, setelah itu Federal Reserve menyuntikkan likuiditas ke pasar repo, di mana institusi meminjam dan meminjamkan uang jangka pendek menggunakan Treasury AS sebagai jaminan.

David Brickell, seorang eksekutif di platform kripto yang berbasis di Toronto, FRNT Financial, mengatakan situasi ini adalah sesuatu yang perlu dikhawatirkan oleh pasar dalam jangka pendek. Mungkin ada beberapa tekanan pembiayaan setelah akhir kuartal kedua. Namun, ini mengingatkan pada lonjakan tingkat pembiayaan repo yang kami alami pada tahun 2019, di mana kami mulai melihat tekanan pada utang pemerintah yang berlebihan dan penerbitan surat utang Treasury. Pada akhirnya, Fed perlu mengakhiri pengetatan kuantitatif atau kontraksi neraca dan memulai kembali suntikan likuiditas yang mirip dengan pelonggaran kuantitatif. Sistem keuangan tidak dapat menyerap tingkat utang ini tanpa likuiditas dari Fed. Pada akhirnya, Fed akan segera kembali ke mode ekspansi neraca sebagai penyedia likuiditas terakhir.