10x Riset: Kinerja saham MicroStrategy yang buruk menunjukkan bahwa investor tidak lagi bersedia membeli Bitcoin dengan harga tersirat $200,000 atau lebih tinggi

10x Research memposting di platform X, menekankan dalam beberapa minggu terakhir bahwa MicroStrategy dinilai terlalu tinggi. Investor membayar terlalu mahal untuk eksposur tidak langsung ke Bitcoin, daripada menggunakannya sebagai investasi leverage nyata dalam Bitcoin. Meskipun ada akuisisi besar-besaran Bitcoin, kinerja saham yang buruk menunjukkan bahwa investor tidak lagi bersedia membeli Bitcoin melalui MicroStrategy dengan harga tersirat $200,000 (atau lebih tinggi), ketika mereka dapat membelinya langsung dengan harga lebih rendah.

Larry Fink dari BlackRock dan Michael Saylor dari MicroStrategy telah memainkan peran kunci dalam membentuk narasi pasar bullish ini, mendorong minat yang kuat pada Bitcoin. Meskipun beberapa investor mungkin tidak dapat membeli ETF Bitcoin secara langsung, banyak yang beralih ke MicroStrategy sebagai alternatif.

Namun, dengan harga saham MicroStrategy turun 44% dari puncaknya dan perusahaan lain mengadopsi bitcoin sebagai strategi aset treasury dalam skala yang lebih kecil, angin belakang yang dihasilkan oleh narasi ini tampaknya melemah untuk bitcoin. Dikombinasikan dengan faktor lain seperti likuiditas, volume perdagangan, dan momentum penerbitan stablecoin akan memainkan peran kunci dalam menentukan arahnya memasuki tahun baru.