Mantan Wakil Ketua Federal Reserve: Pasar mungkin meremehkan potensi inflasi untuk mereda tahun ini

Mantan Wakil Ketua Federal Reserve dan penasihat ekonomi global Pimco saat ini, Clarida menyatakan bahwa pasar mungkin telah meremehkan kemungkinan: inflasi tidak akan stagnan tahun ini, tetapi justru mulai menurun secara signifikan menjadi 2%. Hal ini bisa disebabkan oleh kenaikan tarif aktual yang lebih kecil dari yang diharapkan dan efek transmisi yang terbatas, lebih rendah dari ekspektasi banyak orang.

Pada saat yang sama, ketidakpastian tentang detail kebijakan perdagangan dan agenda ambisius pemerintahan Trump terkait pajak, pengeluaran, dan deregulasi mungkin menjadi hambatan bagi pertumbuhan ekonomi. Dalam keadaan seperti itu, pasar keuangan mungkin mulai memperhitungkan lebih banyak pemotongan suku bunga berdasarkan metode kebijakan Fed di masa lalu. Apakah Fed akan memangkas suku bunga dalam skenario yang saya gambarkan ini tergantung pada apakah mereka menilai ekspektasi inflasi tetap stabil.

Tentu saja, peningkatan ketidakpastian kebijakan mungkin pada akhirnya tidak menjadi hambatan terlalu besar bagi prospek pertumbuhan atau kondisi keuangan. Perlu dicatat bahwa manufaktur asing hanya menyumbang sebagian dari produk; sejumlah besar nilai tambah produk berasal dari penjualan, pemasaran, logistik, dan hak kekayaan intelektual. Deregulasi serta kebijakan terkait perdagangan dan imigrasi (yang mempengaruhi penawaran-permintaan secara bersamaan) dapat semakin memperumit lingkungan kebijakan moneter.