Menurut ChainCatcher, analis kripto Willy Woo menulis di Twitter, "Mengapa Bitcoin naik begitu lambat di siklus ini? Mayoritas pasokan Bitcoin terkonsentrasi di tangan para whale lama, yang mencapai puncak kepemilikan mereka sekitar tahun 2011. Pada saat itu, harga beli Bitcoin adalah $10 atau bahkan lebih rendah. Sekarang, untuk setiap 1 BTC yang mereka jual, pasar membutuhkan lebih dari $110.000 modal baru untuk menyerapnya.
Perbedaan pada basis biaya, jumlah pasokan yang mereka pegang, dan kecepatan mereka menjual semuanya memiliki dampak besar terhadap seberapa banyak modal baru yang dibutuhkan untuk mendorong harga lebih tinggi. Anda bisa menganggap ini sebagai masa pertumbuhan Bitcoin yang penuh tantangan, yang akan terus berlangsung hingga para investor ini—yang sudah mendapatkan keuntungan 10.000 kali lipat—benar-benar terserap oleh pasar."