Terobosan Ethereum $4.700: Katalis untuk Kembalinya Institusi dan Momentum Bullish Jangka Panjang

Pada kuartal kedua tahun 2025, pasar cryptocurrency telah menyaksikan pergeseran besar dalam aliran modal institusional, dengan Ethereum (ETH) muncul sebagai penerima utama dari realokasi ini. Kombinasi dari arus masuk ETF yang kuat, cadangan bursa yang menurun, dan posisi derivatif yang bullish telah menciptakan alasan kuat untuk terjadinya breakout di atas ambang psikologis $4.700—sebuah level yang dapat membuka momentum kenaikan berkelanjutan dan akumulasi institusional.

Arus Masuk ETF: Era Baru Adopsi Institusional

Spot ETF Ethereum telah menarik $28,5 miliar arus masuk bersih selama Q2 2025, jauh melampaui arus keluar Bitcoin sebesar $1,17 miliar. Lonjakan ini didorong oleh kejelasan regulasi—reklasifikasi Ethereum oleh SEC AS sebagai utility token di bawah GENIUS Act—dan peluncuran mekanisme penciptaan/penebusan in-kind, yang menurunkan biaya penerbitan dan meningkatkan likuiditas. ETHA milik BlackRock dan FETH milik Fidelity menjadi saluran utama, dengan ETHA sendiri mengamankan $314,9 juta dalam satu hari perdagangan.

Perusahaan publik semakin memperkuat tren ini. BitMine Immersion Technologies (BMNR) kini memegang 300.657 ETH ($1,1 miliar), sementara SharpLink Gaming (SBET) menambah 176.271 ETH ($463 juta) ke kas mereka. Akuisisi ini mencerminkan peran Ethereum yang semakin besar sebagai aset cadangan penghasil imbal hasil, dengan hasil staking sebesar 4,5–5,2% dan dinamika pasokan deflasi yang mengurangi ETH beredar sebesar 1,32% per tahun.

Kelangkaan On-Chain dan Akumulasi Whale

Pasokan Ethereum yang disimpan di bursa telah anjlok menjadi di bawah 13 juta ETH, level yang belum pernah terlihat sejak 2016. Penurunan ini didorong oleh kas perusahaan yang melakukan staking 2,73 juta ETH ($10,53 miliar) dan meningkatnya protokol liquid staking seperti Lido, yang kini mengelola $42,5 miliar dalam TVL. Aktivitas whale juga meningkat, dengan dompet yang memegang 10.000–100.000 ETH menguasai 22% dari pasokan beredar, tertinggi sejak 2020. Entitas-entitas ini mengakumulasi ETH dengan rata-rata mingguan 800.000 ETH, menandakan kepercayaan jangka panjang pada model Ethereum yang berbasis utilitas.

Rasio ETH/BTC, indikator sentimen institusional utama, mencapai puncak 14 bulan di 0,71:1 pada Q2 2025, menegaskan pergeseran modal dari Bitcoin ke Ethereum. Tren ini diperkuat oleh model alokasi 60/30/10, di mana 60% modal institusional kini mengalir ke produk berbasis Ethereum, dibandingkan 30% untuk Bitcoin dan 10% untuk altcoin.

Posisi Derivatif: Kasus Bullish Struktural

Pasar derivatif Ethereum telah mencapai tingkat partisipasi institusional yang belum pernah terjadi sebelumnya. Open interest pada perpetual futures mencapai $108,922 miliar pada 30 Juni 2025, dengan Ethereum mendominasi 40% dari total open interest crypto. Angka ini jauh melampaui arus keluar ETF Bitcoin dan mencerminkan struktur contango yang stabil, di mana harga futures diperdagangkan dengan premi 8% dibanding harga spot.

Funding rate pada futures Ethereum telah stabil, bergeser dari bearish menjadi netral. Tingkat negatif yang terlihat selama penurunan $4.700–$4.400 pada akhir Juli–Agustus telah mendatar, menandakan transisi dari spekulasi leverage ke permintaan berbasis spot. Pergeseran ini mengurangi volatilitas dan mendukung akumulasi jangka panjang, karena investor institusional memprioritaskan utilitas dan sifat penghasil imbal hasil dari Ethereum.

Pemicu Teknis dan Makro untuk Breakout $4.700

Aksi harga Ethereum di dekat $4.700 telah menjadi titik fokus bagi para analis. Level ini digambarkan sebagai “level yang menentukan segalanya,” karena mewakili zona suplai yang didefinisikan oleh puncak siklus sebelumnya dan diperkuat oleh tren turun mingguan pada RSI. Penutupan mingguan yang bersih di atas $4.700, disertai breakout dari tren turun RSI, akan meniadakan divergensi bearish dan menandakan dimulainya fase bull baru.

Metrik on-chain memperkuat narasi ini. RSI6 Ethereum di 23,18 pada Q3 2025 menunjukkan kondisi oversold yang secara historis terkait dengan rebound di Q4. Upgrade Pectra pada akhir 2025 diperkirakan akan menurunkan biaya gas sebesar 70%, meningkatkan skalabilitas dan memperkuat peran Ethereum sebagai aset infrastruktur fundamental.

Faktor makro juga mendukung Ethereum. Pergeseran dovish Federal Reserve dan tekanan inflasi global—yang diperburuk oleh tarif era Trump dan pajak impor universal 10%—telah memposisikan Ethereum sebagai lindung nilai terhadap devaluasi mata uang. Dengan beta 4,7 (dibandingkan 2,8 untuk Bitcoin), Ethereum lebih sensitif terhadap pemotongan suku bunga, menjadikannya penerima utama dari pelonggaran moneter.

Titik Masuk Strategis dan Manajemen Risiko

Bagi investor yang ingin mengambil posisi sebelum potensi reli berbulan-bulan, level $4.700 menawarkan titik masuk strategis. Level support kunci di $3.950–$4.000 memberikan jaring pengaman, sementara breakout di atas $4.700 dapat menargetkan $5.000 pada pertengahan 2026.

Manajemen risiko sangat penting. Trader sebaiknya mempertimbangkan stop-loss order di bawah $4.400 untuk mengurangi risiko penurunan dan mendiversifikasi portofolio dengan ETF berbasis Ethereum (misalnya, ETHA, FETH) dan solusi Layer 2 (misalnya, Lido, EigenLayer). Model alokasi 60/30/10, dengan 60% pada ETP berbasis Ethereum, 30% pada Bitcoin, dan 10% pada altcoin, menyeimbangkan eksposur terhadap pertumbuhan Ethereum sambil melindungi dari volatilitas sektor secara keseluruhan.

Kesimpulan: Fondasi untuk Portofolio Institusional

Kinerja Ethereum pada Q2 2025 telah mendefinisikan ulang perannya dalam portofolio institusional. Konvergensi arus masuk ETF, kelangkaan on-chain, dan posisi derivatif menciptakan siklus permintaan dan akumulasi nilai yang saling memperkuat. Saat pasar mendekati titik infleksi $4.700, investor disarankan untuk memantau sinyal teknikal utama—penutupan mingguan, tren RSI, dan katalis makroekonomi—sembari memanfaatkan mekanisme deflasi dan pertumbuhan berbasis utilitas Ethereum.

Level $4.700 bukan sekadar target harga; ini adalah ambang batas yang dapat memicu era baru reentry institusional dan momentum bullish jangka panjang. Bagi mereka yang siap menghadapi risiko, babak berikutnya Ethereum menjanjikan transformasi sebesar masa lalunya.