ETH siap untuk menentukan tempo untuk sisa bull run

Ini adalah segmen dari newsletter Empire. Untuk membaca edisi lengkapnya, silakan berlangganan.

Apakah kamu sedang bullish, bearish, atau menyalurkan semangat hewan lain, kamu dimaafkan jika saat ini merasa tertekan.

Sudah dua minggu sejak bitcoin mencapai all-time high terakhirnya dan hanya empat hari sejak ether mencatat harga baru setelah hampir tiga tahun.

Bitcoin bisa saja bergerak sideways bahkan turun, dan tidak ada yang terlalu peduli. 

ETH yang menentukan tempo untuk masa mendatang. Cukup menegangkan.

Sebelum kita fokus pada ETH, mari kita lihat momentum yang diwarisi dari bitcoin.

Grafik di bawah ini memplot semua bull market bitcoin secara bersamaan, seolah-olah semuanya dimulai pada hari yang sama. Titik hijau menunjukkan puncak siklus, dan setiap fase bull dimulai dari harga terendah bear market sebelumnya.

Berdasarkan aturan (sangat dasar) ini, bitcoin telah berada di bull market selama 1.023 hari — 2,8 tahun.

Jika puncak bitcoin belum tercapai, maka bitcoin berada di jalur untuk segera memasuki bull market terpanjang dalam sejarah. Butuh sekitar 40 hari lagi dari titik ini bagi bitcoin untuk mencapai puncaknya pada November 2021.

Hasil sejauh ini sesuai dengan yang diharapkan, mengingat kapitalisasi pasar bitcoin yang telah tumbuh sangat besar. 

Pada titik ini di dua siklus sebelumnya, bitcoin telah mencatat hingga 100x dan sekitar 21x, masing-masing. 

Dua minggu lalu, saat bitcoin mencapai $124.100, itu setara dengan sekitar 7x dari titik terendah akhir 2022.

Berikut grafik yang sama, tapi untuk ETH.

Hampir serupa. Namun secara teknis, ETH kini telah memasuki bull market terpanjang dalam sejarahnya — atau dengan kata lain, all-time high kali ini membutuhkan waktu lebih lama dari sebelumnya.

Yang mencolok adalah bahwa hasil siklus ETH jauh di bawah bull market sebelumnya. 

Mungkin Solana ada hubungannya dengan hal itu, mengingat bitcoin tidak memiliki pesaing langsung yang sebanding.

Tapi jika benar bahwa ETH adalah termometer untuk ke mana arah crypto dalam satu tahun hingga satu setengah tahun ke depan, maka garis merah muda harus segera menyusul garis ungu.

Diperbarui 28/8/2025 pukul 10:07 pagi ET: Hasil dan durasi siklus ETH telah dikoreksi.

Dapatkan berita di inbox Anda. Jelajahi newsletter Blockworks:

• The Breakdown : Mengurai crypto dan pasar. Setiap hari.
• 0xResearch : Alpha di inbox Anda. Berpikir seperti analis.
• Empire : Berita dan analisis crypto untuk memulai hari Anda.
• Forward Guidance : Persimpangan antara crypto, makro, dan kebijakan.
• The Drop : Aplikasi, game, meme, dan lainnya.
• Lightspeed : Semua tentang Solana.
• Supply Shock : Bitcoin, bitcoin, bitcoin.