Kebangkitan Teknis Ethereum: Bagaimana Peningkatan Infrastruktur Memperkuat Perannya sebagai Aset yang Wajib Dimiliki

Evolusi pasca-Merge Ethereum telah memasuki fase baru, didorong oleh fokus tanpa henti pada peningkatan infrastruktur yang mendefinisikan ulang skalabilitas, keamanan, dan utilitasnya. Saat industri blockchain bertransisi dari hype spekulatif ke infrastruktur kelas institusional, kemajuan teknis Ethereum—khususnya Pectra Upgrade dan Fusaka Upgrade yang akan datang—telah memposisikannya sebagai lapisan dasar untuk keuangan global. Bagi investor, interaksi antara peningkatan di tingkat protokol dan metrik on-chain memberikan alasan kuat untuk akumulasi nilai jangka panjang Ethereum.

Pectra Upgrade: Katalis untuk Efisiensi dan Skalabilitas

Pectra Upgrade, yang diluncurkan pada Mei 2025, menandai langkah penting dalam roadmap pasca-Merge Ethereum. Dengan mengintegrasikan 11 Ethereum Improvement Proposals (EIP), upgrade ini secara langsung mengatasi hambatan skalabilitas dan inefisiensi validator. Inovasi utama seperti EIP-7702 (abstraksi akun untuk externally owned accounts) dan EIP-7251 (peningkatan batas stake validator menjadi 2.048 ETH) menyederhanakan operasi bagi pengguna dan validator. Ekspansi kapasitas blob menjadi 12 blob per blok semakin meningkatkan throughput untuk rollup, memungkinkan Ethereum menangani 60% transaksi melalui solusi Layer 2.

Hasilnya dapat diukur: biaya gas rata-rata turun menjadi $0,08, penurunan 53% secara kuartalan, sementara platform Layer 2 seperti Arbitrum dan Base kini mengamankan 72% dari total nilai. Total Value Secured (TVS) Arbitrum melonjak menjadi $16,28 miliar, mencerminkan pergeseran menuju eksekusi yang hemat biaya sambil memanfaatkan keamanan Ethereum. Bagi investor, model hibrida ini—di mana Ethereum bertindak sebagai settlement layer dan L2 menangani skalabilitas—menandakan infrastruktur berkelanjutan yang dapat bersaing dengan sistem terpusat.

Adopsi Institusional dan Dinamika Staking: Flywheel Deflasi

Narasi deflasi Ethereum semakin menguat seiring partisipasi staking dan tingkat pembakaran EIP-1559 yang saling mendukung. Dengan 36 juta ETH di-stake (29% dari suplai beredar), jaringan ini telah menarik modal ritel dan institusional, menciptakan efek flywheel. Tingkat pembakaran tahunan sebesar 1,32%—dikombinasikan dengan arus masuk ETF dan akumulasi korporasi—telah memperketat dinamika suplai ETH.

ETF Ethereum spot AS, misalnya, menyerap $12,7 miliar hanya pada Agustus 2025, dengan BlackRock's iShares Ethereum Trust dan Fidelity's Ethereum Fund memimpin. ETF ini kini memegang 8% dari suplai beredar, melampaui arus masuk Bitcoin dalam beberapa minggu terakhir. Sementara itu, entitas korporasi seperti BitMine Immersion telah mengakumulasi 1,52 juta ETH ($6,6 miliar), semakin menstabilkan pasar. Adopsi institusional ini tidak hanya memvalidasi utilitas Ethereum tetapi juga menciptakan batas bawah untuk aksi harga di tengah tekanan unstaking validator.

Indikator Teknis dan Sentimen Pasar: Pola Bullish

Indikator teknis Ethereum pada Q2 2025 mencerminkan pasar yang sedang konsolidasi namun dengan momentum dasar yang kuat. Relative Strength Index (RSI) mencapai 70,93 pada Agustus, menandakan kondisi overbought dan potensi koreksi jangka pendek. Namun, MACD (322,11) dan oscillator Stochastic (%K di 83,94, %D di 88,23) menunjukkan bias bullish, dengan jaringan siap untuk menguji ulang level resistance kunci.

Level support kritis di $4.400–$4.450 dan resistance di $4.780 akan menjadi penentu dalam beberapa bulan mendatang. Breakout di atas $4.780 dapat memicu uji ulang all-time high 2021 di $4.878, sementara penurunan di bawah $4.400 dapat menguji SMA 7-periode di $4.454,11. Bagi investor, kombinasi kekuatan teknis dan efisiensi berbasis protokol menjadikan Ethereum aset jangka panjang yang menarik.

Jalan ke Depan: Fusaka Upgrade dan Kejelasan Regulasi

Fusaka Upgrade, yang dijadwalkan pada November 2025, menjanjikan peningkatan efisiensi lebih lanjut. EIP seperti 7883 (penetapan harga ModExp) dan 7825 (batas gas transaksi 30M) diproyeksikan akan menurunkan biaya gas hingga 70% tambahan dari puncak 2024. Sementara itu, perkembangan regulasi—seperti potensi GENIUS Act untuk memberikan kejelasan bagi aset kripto—dapat membuka partisipasi institusional yang lebih luas.

Investment Thesis: Aset Wajib Milik di Era Pasca-Merge

Evolusi teknis Ethereum—dari Pectra ke Fusaka—telah mengubahnya menjadi platform infrastruktur hibrida yang menyeimbangkan keamanan, skalabilitas, dan efisiensi biaya. Bagi investor, konfluensi peningkatan protokol, adopsi institusional, dan mekanisme deflasi menciptakan proposisi nilai yang kuat. Meskipun volatilitas jangka pendek tak terhindarkan, arah jangka panjangnya jelas: Ethereum bukan hanya aset digital tetapi juga lapisan dasar untuk keuangan global.

Saran Praktis: Investor sebaiknya mempertimbangkan untuk mengakumulasi Ethereum saat terjadi pullback ke level support kunci ($4.400–$4.450) dan memantau arus masuk ETF serta TVS Layer 2 sebagai indikator utama kesehatan jaringan. Fusaka Upgrade dan kemajuan regulasi pada akhir 2025 dapat menjadi katalis untuk bull run yang berkelanjutan.