Para Ahli Memperkirakan Ethereum Akan Menang Besar di Ekonomi Stablecoin Baru

GENIUS Act diperkirakan akan mendorong penggunaan stablecoin global ke tingkat yang baru. Dengan posisi dominasi pasar yang sudah mapan, Ethereum diperkirakan akan mendapatkan keuntungan yang tidak proporsional dari transisi ini.

Dalam percakapan dengan BeInCrypto, Sanjay Shah, seorang peneliti di perusahaan modal ventura Electric Capital, menekankan bahwa blockchain Ethereum memiliki keunggulan arsitektural unik yang akan memperkuat peran jaringan tersebut sebagai lapisan dasar untuk ekonomi stablecoin yang akan datang.  

Dominasi Pasar Ethereum

Saat Presiden AS Donald Trump menandatangani GENIUS Act menjadi undang-undang bulan lalu, hal itu memicu reli harga yang signifikan di seluruh pasar cryptocurrency.

Namun, performa Ethereum tidak tertandingi. Ethereum mengalami efek paling positif dan berkelanjutan, melampaui pesaing mana pun segera setelahnya.

Dalam beberapa hari sebelum pengesahan undang-undang tersebut, harga Ethereum melonjak, naik lebih dari 20% dan melampaui angka $3,500. Momentum ini berlanjut bahkan setelah undang-undang tersebut ditandatangani, dengan nilai jaringan mencapai puncaknya di $3,875 pada minggu berikutnya.

Pada saat penulisan, harganya berada di $4,465.

Reaksi pasar yang kuat ini memperkuat kepercayaan investor terhadap kemampuan Ethereum untuk memanfaatkan lingkungan regulasi yang baru.

GENIUS Act secara efektif telah menghapus hambatan utama, membuka jalan bagi adopsi stablecoin yang lebih luas dan akses global yang lebih mudah ke dolar AS, dan para investor bertaruh bahwa Ethereum akan memimpin jalan.

Akankah GENIUS Act Menjadikan Ethereum Sebagai Jangkar Keuangan?

Stablecoin diperkirakan akan menjadi komponen sentral dari sistem keuangan global, berfungsi sebagai jalur utama dolar untuk berbagai transaksi, mulai dari tabungan dan penggajian hingga pembayaran lintas negara. 

Kejelasan regulasi yang diberikan oleh GENIUS Act adalah kunci untuk membuka adopsi luas ini, memungkinkan institusi yang diatur untuk menerbitkan dan menggunakan stablecoin dengan percaya diri.

Ethereum sedang melonjak dan GENIUS Act mungkin menjadi alasan besar di baliknya. Berikut yang mendorong $ETH (dan mengapa saya pikir ini baru permulaan): Para spekulan tampaknya sudah mendahului narasi ini (jujur saja, banyak yang kemungkinan sudah memposisikan diri beberapa minggu lalu), bertaruh bahwa… pic.twitter.com/gGJxIBEOVi

— Crypto Auris (@crypto_auris) July 16, 2025

Menurut Shah, transisi ini akan membangun infrastruktur keuangan baru yang terbuka, dengan Ethereum bertindak sebagai jangkar.

“Penerbitan yang diatur akan membuka distribusi melalui bank dan fintech. Ethereum mungkin menjadi jangkar sisi terbuka dan global dari sistem tersebut, dengan L2 menangani aktivitas throughput tinggi dan L1 menyediakan keamanan dan finalitas. ETH sebagai aset dapat berfungsi sebagai cadangan kolateral netral dan produktif yang menopang pinjaman dan layanan lain di seluruh tumpukan keuangan,” katanya kepada BeInCrypto.

Karena Ethereum sudah menjadi tuan rumah bagi sebagian besar likuiditas stablecoin, jaringan ini akan menangkap sebagian besar aktivitas yang meningkat ini.

Mengapa Ethereum Diposisikan untuk Memimpin

Kekuatan Ethereum yang sudah ada dibangun di atas tiga properti utama yang penting untuk adopsi global dan institusional: aksesibilitas global, keamanan untuk institusi, dan ketahanan terhadap campur tangan pemerintah. 

Fokus legislasi pada kepatuhan dan keamanan memperkuat kualitas-kualitas ini, menarik lebih banyak partisipan ke orbit jaringan. Sejauh ini, Ethereum sudah menguasai pasar.

Menurut data terbaru dari DefiLlama, Ethereum bertanggung jawab atas lebih dari 52% dari kapitalisasi pasar stablecoin sebesar $278 miliar.

“Ethereum mungkin mendapatkan keuntungan yang tidak proporsional dari GENIUS Act karena sudah mendominasi bagian ekonomi kripto yang kemungkinan akan dipercepat oleh Undang-Undang ini [seperti] stablecoin yang didukung USD dan layanan keuangan yang tumbuh di sekitarnya,” kata Shah.

Ia lebih lanjut menegaskan poin ini dengan mengatakan bahwa pertumbuhan secara alami akan mengarah ke pemimpin yang sudah mapan:

“Karena Ethereum sudah menjadi tuan rumah bagi mayoritas penerbitan dan likuiditas stablecoin, sebagian besar pertumbuhan itu mungkin akan mengalir ke ekosistemnya, memperkuat keunggulan yang sudah dimilikinya.”

Namun, gelombang permintaan stablecoin yang akan datang pasti akan memberikan tekanan lebih besar pada jaringan untuk memproses transaksi secara efektif. Kenyataan ini menjadi tantangan besar bagi Ethereum mengingat sejarah masalah skalabilitasnya.

Menurut Shah, Ethereum dapat dengan mudah menghadapi tantangan ini. 

L2s: Mengatasi Masalah Skalabilitas

Masalah skalabilitas Ethereum telah menjadi perhatian yang dikenal luas di industri kripto. Mainnet-nya secara tradisional terbatas dalam memproses sejumlah kecil transaksi per detik, yang sering menyebabkan kemacetan jaringan dan biaya transaksi yang tinggi selama periode permintaan tinggi. 

Seiring diberlakukannya GENIUS Act, lonjakan penggunaan stablecoin yang diantisipasi akan memberikan tekanan yang belum pernah terjadi sebelumnya pada kapasitas jaringan.

Menurut pernyataan publik dari Vitalik Buterin dan Ethereum Foundation, jawaban jangka panjang jaringan untuk mengakhiri rekam jejak tantangan skalabilitas terletak pada solusi Layer 2 (L2s). 

L2 ini memproses sebagian besar transaksi stablecoin konsumen dan institusi dengan cara yang sangat efisien dan berbiaya rendah. Pendekatan ini memastikan bahwa jaringan dapat menangani adopsi massal tanpa mengorbankan prinsip inti desentralisasi dan keamanan. 

Mainnet Ethereum (L1) akan berfungsi sebagai lapisan penyelesaian yang aman, menangani finalitas transaksi yang diproses di L2.

Menurut Shah, sinergi inilah yang membuat solusi skalabilitas menjadi layak.

“Sebagian besar throughput stablecoin konsumen dan institusi dirancang untuk berjalan di Ethereum L2s (misal, Base, Optimism, Arbitrum), dengan L1 bertindak sebagai lapisan penyelesaian dan keamanan, sehingga skalabilitas datang dari rollup sambil mempertahankan jaminan kepercayaan Ethereum,” katanya. 

Ia juga mencatat fleksibilitas dan manfaat yang ditawarkan sistem ini kepada institusi: 

“Arsitektur rollup saat ini dibangun untuk pembayaran dan aplikasi keuangan volume tinggi dan biaya rendah, dan memungkinkan institusi memilih kompromi yang tepat (throughput, biaya, fitur kepatuhan) tanpa meninggalkan payung keamanan Ethereum.”

Terlepas dari munculnya blockchain pesaing, dominasi Ethereum dapat tetap kuat berkat infrastruktur yang ditingkatkan ini.

Apa yang Harus Terjadi untuk Menggeser Ethereum?

Sementara blockchain pesaing seperti Solana dan Tron telah membuat kemajuan di pasar stablecoin, tantangan mereka terhadap dominasi Ethereum tidak mungkin berhasil dalam jangka panjang.

Keberhasilan jangka panjang sebuah jaringan dalam keuangan bergantung pada kualitas dasarnya. Desentralisasi dan keamanan menciptakan siklus yang menarik modal dan talenta. Rekam jejak keamanan Ethereum yang terbukti dan sifatnya yang terdesentralisasi membangun lingkungan kepercayaan institusional, yang menarik kumpulan modal besar dan menciptakan likuiditas yang dalam. 

Ekosistem yang kaya ini menarik pengembang untuk membangun aplikasi dan layanan keuangan di platform tersebut. Shah berpendapat bahwa faktor inti ini membuat posisi Ethereum sulit untuk ditantang.

“Kecepatan dan biaya juga merupakan faktor penting, tetapi tanpa desentralisasi, rekam jejak keamanan, dan opsi kustomisasi institusional yang sama, mungkin sulit untuk menggoyahkan keunggulan Ethereum di bidang keuangan.”

Kenyataan ini menjadi alasan kuat mengapa institusi yang diatur mungkin lebih memilih Ethereum, meskipun mereka kini dapat meluncurkan stablecoin privat mereka sendiri.

Jalur dengan Hambatan Paling Rendah

Meskipun institusi keuangan tradisional dapat mengeksplorasi peluncuran blockchain privat mereka sendiri, mereka mungkin akan lebih memilih jaringan terbuka dan publik.

“Beberapa bank akan melakukan uji coba jalur kepemilikan atau izin sendiri, tetapi likuiditas penyelesaian cenderung terkonsentrasi di tempat para pihak sudah berada. Jaringan privat biasanya tetap menjembatani kembali ke tempat likuiditas diselesaikan,” kata Shah kepada BeInCrypto. 

Meski GENIUS Act membuka peluang baru bagi institusi, meluncurkan dan mengoperasikan stablecoin privat memerlukan komitmen operasional yang besar.

“Undang-undang ini menurunkan hambatan bagi bank dan fintech untuk menerbitkan, tetapi jalur dengan hambatan paling rendah mungkin tetap menerbitkan di, atau setidaknya berinteroperasi dengan, pusat likuiditas Ethereum dan L2 untuk mengakses pihak global dan keuangan yang dapat dikomposisikan,” tambahnya.

Berdasarkan tren saat ini, semua tanda menunjukkan bahwa Ethereum akan memperkuat posisinya sebagai lapisan penyelesaian utama untuk transaksi dolar digital. Harga aset yang terus naik dan minat institusional yang tumbuh pada jaringan ini semakin memperkuat arah tersebut.