Bitcoin Memasuki Siklus Musiman Baru?

September, yang telah lama identik dengan penurunan untuk bitcoin, tampaknya mulai kehilangan kutukannya. Bulan yang secara historis tidak menguntungkan bagi aset berisiko ini, untuk tahun ketiga berturut-turut, menunjukkan dinamika yang berlawanan. Didukung oleh konteks makroekonomi yang fleksibel dan arus institusional yang terstruktur, pasar memberikan tanda-tanda kedewasaan. Ratu kripto ini tidak lagi terikat oleh kalender: dia mendefinisikannya kembali.

Warisan bulan hitam: enam tahun penurunan sebelum rebound

Antara 2017 dan 2022, bitcoin secara sistematis menutup bulan September dengan penurunan. Rangkaian enam penurunan berturut-turut ini telah sangat menanamkan reputasi “red September” dalam imajinasi kripto, sementara pasar memulai periode ini dengan hati-hati.

Kinerja yang mengecewakan ini merupakan hasil dari serangkaian peristiwa geopolitik, regulasi, dan keuangan, yang seringkali bersifat keras, yang memperlambat laju pasar. Beberapa episode kunci menggambarkan dinamika negatif ini:

• September 2017: People’s Bank of China melarang penggalangan dana melalui metode tertentu pada 4 September, menyebabkan penurunan bitcoin secara langsung. Korea Selatan mengikuti langkah tersebut pada 29 September.

• September 2018: sebuah siaran pers mengklaim Goldman Sachs membatalkan peluncuran tim perdagangan kripto. Informasi ini, yang kemudian dikonfirmasi sebagai “berita palsu” oleh bank, menyebabkan BTC anjlok di bawah $7.000.

• September 2019: peluncuran platform Bakkt yang gagal, yang seharusnya menawarkan eksposur bitcoin yang diatur untuk investor institusional. Tiga hari setelah peluncurannya, bitcoin turun dari hampir $10.000 menjadi kurang dari $8.000. Binance Research menyebut “awal yang mengecewakan” sebagai penyebab penurunan tersebut.

• September 2020: meskipun minat terhadap bitcoin sebagai aset safe haven meningkat, perhatian investor beralih ke Ethereum di tengah hiruk-pikuk DeFi. Dominasi ETH meningkat tajam pada bulan itu.

• September 2021: gelombang kejutan baru dari China, melarang penambangan dan perdagangan kripto di seluruh wilayahnya. Tekanan regulasi mendorong pasar turun.

• September 2022: setelah guncangan crash Terra/LUNA pada Mei, Fed menaikkan suku bunga untuk kelima kalinya tahun ini sebesar 75 basis poin. Kebijakan moneter yang agresif memperkuat aversi risiko.

Akumulasi guncangan berturut-turut ini, dikombinasikan dengan aversi umum terhadap aset berisiko pada waktu ini dalam setahun, membentuk reputasi September sebagai bulan paling tidak menguntungkan bagi bitcoin.

Tren ini juga konsisten dengan yang diamati di pasar tradisional. S&P 500 secara historis menunjukkan kinerja terburuknya selama bulan ini, menurut data Yardeni Research.

Kemunculan siklus bullish yang terstruktur

Warisan kelam ini tampaknya telah dipatahkan pada 2023, ketika bitcoin mencatat kenaikan bulanan sekitar 4%, didorong oleh keputusan hukum besar di Amerika Serikat.

Pada 29 Agustus, pengadilan banding federal menyebut penolakan SEC terhadap permintaan Grayscale untuk mengubah trust Bitcoin-nya menjadi spot ETF sebagai “keputusan sewenang-wenang dan tidak masuk akal”. Peristiwa ini membangkitkan kembali kepercayaan pada persetujuan spot Bitcoin ETF yang akan datang, sebuah antisipasi yang terwujud pada awal 2024.

“Keputusan seperti itu memaksa regulator untuk memikirkan kembali sikap mereka”, tegas Eric Balchunas.

Iklim saat itu kondusif untuk kenaikan, dan September 2024 melihat bitcoin mencatat kenaikan rekor sebesar +7,29%, kinerja historis terbaiknya untuk bulan ini, menurut data CoinGlass.

Beberapa faktor makroekonomi memperkuat dinamika ini. Pada 18 September 2024, Fed melakukan pemotongan suku bunga pertamanya sejak Maret 2020, sebuah perubahan yang disambut baik oleh pasar. Pada saat yang sama, peluncuran World Liberty Financial mendorong narasi politik seputar kembalinya kejayaan kripto.

Kombinasi sinyal bullish ini mendorong transisi ke apa yang sudah disebut beberapa orang sebagai “Uptober”, merujuk pada bulan Oktober yang secara historis menguntungkan bagi bitcoin, dengan enam tahun berturut-turut mencatatkan keuntungan.

Menjelang September ini, tren tersebut mungkin akan benar-benar terkonfirmasi. Spot Bitcoin ETF mencatat volume perdagangan harian yang mencapai miliaran dolar, sementara Fed, melalui suara Jerome Powell, mengadopsi nada yang sangat fleksibel dalam pidato terakhirnya di Jackson Hole.

“Penyeimbangan ulang risiko dapat membenarkan penyesuaian kebijakan moneter kami”, ujarnya, merujuk pada pertemuan FOMC mendatang yang dijadwalkan pada 16 dan 17 September. Ditambah lagi dengan rumor dari China tentang kemungkinan otorisasi stablecoin yang dipatok pada yuan offshore. Dalam konteks ini, pemotongan suku bunga baru diantisipasi dan dapat menjadi katalisator untuk September positif ketiga.

Jika sinyal positif tetap bertahan, bitcoin bisa benar-benar menutup lembaran “red September” dan memasuki dinamika bullish baru dalam kalender kripto. Namun, masih harus dilihat apakah tren yang muncul ini mencerminkan evolusi struktural pasar atau situasi sementara yang didorong oleh kebijakan moneter AS yang secara positif memengaruhi keuangan global.