Presiden European Central Bank (ECB) Christine Lagarde telah mendorong Uni Eropa untuk memberlakukan persyaratan cadangan yang sama kepada penerbit stablecoin di luar blok tersebut seperti yang berlaku bagi penerbit yang berbasis di kawasan tersebut. Ia mengatakan bahwa langkah ini penting untuk mengurangi risiko rush bank dan menghindari celah regulasi.
Selama konferensi tahunan European Systemic Risk Board, Lagarde menyoroti bahwa “Masih ada celah” dalam legislasi Markets in Cryptoassets (MiCA), yang berlaku sejak akhir 2024. Regulasi ini menetapkan aturan komprehensif untuk cryptoassets, termasuk persyaratan cadangan substansial dalam deposito bank dan penebusan pada nilai nominal yang dijamin kepada investor UE.
Namun, pemimpin tersebut menekankan bahwa kerentanan masih ada dalam skema penerbitan bersama, di mana entitas UE dan non-UE menerbitkan stablecoin yang dapat dipertukarkan secara gabungan. Dalam pengaturan ini, persyaratan MiCA hanya berlaku untuk penerbit Eropa, menciptakan ruang untuk arbitrase regulasi.
"Jika terjadi rush, investor secara alami akan lebih memilih untuk menebus di yurisdiksi dengan perlindungan terkuat, yang kemungkinan besar adalah UE, di mana MiCAR juga melarang biaya penebusan," jelas Lagarde. "Namun, cadangan yang disimpan di UE mungkin tidak cukup untuk memenuhi permintaan terkonsentrasi seperti itu."
Pemimpin ECB tersebut menyarankan agar legislasi Eropa mencegah model operasi seperti itu kecuali terdapat mekanisme ekivalensi yang kuat di yurisdiksi lain dan perlindungan yang memadai untuk transfer aset antara entitas UE dan non-UE. "Hal ini juga menyoroti mengapa kerja sama internasional sangat penting," tambahnya. "Tanpa level playing field global, risiko akan selalu mencari jalur dengan hambatan paling rendah."
Pernyataan Lagarde muncul saat AS mengadopsi kebijakan yang lebih ramah terhadap cryptocurrency di bawah Presiden Donald Trump. Pada bulan April, Federal Reserve mencabut pedoman yang mencegah bank berurusan dengan cryptocurrency dan stablecoin.
Dengan lingkungan regulasi yang lebih fleksibel ini, pasokan stablecoin yang didukung dolar tumbuh dari $256,3 miliar pada awal Agustus menjadi $271,3 miliar pada 3 September, memperkuat bobot aset-aset ini di pasar global.