- Cadangan Ethereum di bursa turun ke level terendah sepanjang masa seiring partisipasi staking mencapai 31%.
- Permintaan institusional meningkat dengan 10% pasokan berada di dana, 4,7 juta ETH di treasury.
- Penjualan ritel menyeimbangkan pembelian whale, menjaga ETH di $4.368 di bawah ATH Agustus.
Ethereum tampaknya sedang mengembangkan karakteristik klasik dari supply shock karena saldo di bursa menurun ke level terendah sepanjang masa. Beberapa indikator menunjukkan ketersediaan ETH yang semakin ketat, termasuk aktivitas staking yang dipercepat dan pola akumulasi institusional yang meningkat di berbagai segmen pasar.
Analis Crypto Gucci menyoroti perbedaan antara cadangan ETH dan Bitcoin di bursa. Sementara saldo Bitcoin di platform terpusat telah mencapai puncak beberapa bulan, kepemilikan Ethereum terus menurun. Pola ini menunjukkan pergeseran preferensi investor menuju strategi akumulasi ETH dibandingkan kepemilikan Bitcoin.
Ethereum Validator Queue. Source: Validatorqueu.com Akumulasi Institusional Meningkat
860.369 ETH, senilai sekitar $3,7 miliar, saat ini menunggu untuk masuk ke sistem staking, menurut data on-chain. Antrian ini merupakan backlog terbesar sejak 2023, menurut analisis Everstake. Protokol staking mengaitkan lonjakan ini dengan partisipasi institusional, kondisi pasar yang menguntungkan, dan meningkatnya kepercayaan jaringan di antara para validator.
Lebih dari 35,6 juta ETH kini terlibat dalam aktivitas staking, mewakili 31% dari total pasokan token. Bagian yang di-stake ini memiliki nilai pasar sekitar $162 miliar, menciptakan tekanan pengurangan pasokan yang substansial pada inventaris perdagangan yang tersedia.
Permintaan institusional telah mencapai level baru menurut analis Hasu, yang mencatat bahwa hampir 10% dari total pasokan ETH kini berada dalam kendaraan investasi yang diperdagangkan secara publik. Tonggak ini menunjukkan adopsi institusional yang tumbuh melalui produk investasi formal dan instrumen keuangan terstruktur.
Tom Dunleavy dari Varys Capital mengamati bahwa perusahaan treasury telah mengakuisisi lebih dari 3% dari total pasokan ETH dalam periode dua bulan. Treasury korporat saat ini memegang 4,7 juta ETH senilai $20,4 miliar, dengan sebagian besar posisi dialokasikan untuk strategi staking jangka panjang daripada perdagangan aktif.
Peningkatan antrian masuk validator bertepatan dengan penurunan 20% pada antrian keluar sejak Agustus. Pola ini mengurangi kemungkinan penarikan massal validator sekaligus mempertahankan tekanan naik pada tingkat partisipasi staking.
Penjualan Ritel Menyeimbangkan Akumulasi Whale
Terlepas dari dinamika pasokan ini, ETH diperdagangkan di $4.368, turun lebih dari 12% dari all-time high pada 24 Agustus. Analis mengaitkan stagnasi harga ini dengan tekanan penjualan ritel yang menyeimbangkan arus akumulasi institusional.
DeFi Ignas mengidentifikasi pola perilaku yang kontras antara kategori pemegang yang berbeda. Dompet yang berisi 100-1.000 ETH mengurangi posisi, sementara pemegang besar di kisaran 10.000-100.000 ETH mempercepat aktivitas akumulasi. Dinamika ini mencerminkan siklus pasar sebelumnya di mana pasokan berpindah dari tangan ritel ke institusi sebelum kenaikan harga besar.
Sigil Fund CIO Dady Fiskantes menyarankan beberapa investor mungkin memindahkan kepemilikan spot ETH ke produk Ethereum ETF untuk meminimalkan risiko kustodian. Analis Tradinator berpendapat bahwa penjualan ritel menciptakan fondasi untuk reli di masa depan, dengan harga datar yang menutupi fundamental bullish yang mendasarinya.
