Mengapa Strategi Michael Saylor diabaikan oleh komite rahasia S&P 500?

Strategi Michael Saylor gagal masuk dalam S&P 500 pada hari Jumat ini, menyebabkan MSTR turun hampir 3% meskipun telah memenuhi semua kriteria yang dipublikasikan. Secara tak terduga, aplikasi perdagangan bebas komisi Robinhood justru dimasukkan, membuat sahamnya melonjak 7%, dan mengungkapkan betapa proses seleksi ini sangat bersifat diskresioner dan rahasia.

SPX dijalankan oleh ‘komite rahasia’

S&P 500 sering dianggap sebagai standar emas prestise korporasi AS, sebuah klub yang sangat diupayakan perusahaan untuk bisa bergabung.

Strategi dengan mudah memenuhi semua persyaratan: kapitalisasi pasar yang kuat, likuiditas, dan empat kuartal berturut-turut dengan laba positif. Banyak investor memperkirakan neraca perusahaan yang didominasi Bitcoin (sekarang lebih dari 636.000 BTC) akhirnya akan memberikannya posisi yang diidamkan tersebut.

Namun seperti yang disorot oleh analis ETF Boomberg, Eric Balchunas, di X, memenuhi kriteria saja tidak cukup:

“Mengapa $MSTR tidak diizinkan masuk ke dalam S&P 500 Index meskipun telah memenuhi semua kriteria? Karena ‘Komite’ mengatakan tidak. Anda harus menyadari bahwa SPX pada dasarnya adalah dana aktif yang dijalankan oleh komite rahasia.”

“Komite” ini tidak bersifat publik. Anggotanya adalah analis senior dari S&P Dow Jones Indices, namun identitas mereka dirahasiakan untuk menghindari lobi dan pengaruh luar. Kenyataannya, bahkan setelah memenuhi metrik ketat, keputusan akhir tetap merupakan diskresi manusia, bukan proses berbasis aturan. Bitcoin Therapist mengatakannya dengan tepat:

“Pengingat bahwa sebuah perusahaan yang secara harfiah menjual shitcoin bernama ‘Fartcoin’ dengan treasury 11.776 BTC dimasukkan ke dalam S&P 500, tetapi Strategy, perusahaan Bitcoin murni dengan treasury 636.505 BTC dan IPO pendapatan tetap terbesar tahun ini, tidak dimasukkan.”

Strategy adalah pemegang Bitcoin korporasi terbesar dan telah menjadi proksi untuk eksposur BTC di pasar keuangan AS. Pengecualian ini memicu frustrasi di kalangan pendukung kripto maupun investor tradisional, yang percaya bahwa prasangka lama masih hidup dan berkembang di ruang komite.

Mengapa Strategy diblokir?

Tidak ada alasan yang dipublikasikan untuk pengecualian dari S&P 500, sama seperti Tesla yang mengalami penundaan tanpa penjelasan bertahun-tahun sebelum akhirnya dimasukkan. Seperti yang diposting Eric Balchunas:

“Akan menarik untuk melihat daftar semua saham yang penundaannya masuk ke SPX oleh Komite, saya tahu itu akan mencakup beberapa perusahaan hebat, misalnya Microsoft, Tesla. Akan menarik melihat kinerja kumpulan saham tersebut dibandingkan SPX secara historis.”

Ketergantungan unik Strategy pada Bitcoin untuk treasury korporasi dan nilai pasar belum pernah terjadi sebelumnya. Anggota komite tradisional mungkin waspada terhadap jenis ekuitas publik baru ini.

Selain itu, kekhawatiran tentang volatilitas tetap ada. MSTR bergerak seiring dengan Bitcoin, yang membuat indeks terekspos pada fluktuasi yang lebih besar dibandingkan saham konvensional lainnya.

Pengecualian Strategy berarti dana indeks S&P 500 tidak akan dipaksa membeli sahamnya, membatasi arus pasif otomatis dan menjaga eksposur BTC tetap di luar portofolio pensiun default jutaan orang.

Kasus ini membuka tabir tentang sifat asli S&P 500, yang ternyata lebih dikurasi secara aktif daripada yang disadari kebanyakan investor, dan jauh lebih tidak transparan daripada reputasinya.

Artikel Why was Michael Saylor’s Strategy snubbed by a S&P 500 secret committee? pertama kali muncul di CryptoSlate.