Baru-baru ini, pembelian spot BTC yang nyata terbatas, dan terjadi perbedaan antara arus masuk bersih ETF dengan peningkatan eksposur spot.

Menurut ChainCatcher, analis data on-chain Murphy menyatakan bahwa arus masuk bersih ETF biasanya dianggap sebagai sinyal bahwa dana institusional terus menambah posisi BTC. Dari kinerja historis, kenaikan harga BTC sangat berkorelasi dengan arus masuk bersih ETF yang signifikan. Pada tanggal 10 dan 11 September, total arus masuk bersih melebihi 9.700 BTC, situasi serupa juga terjadi pada bulan April dan Juni tahun ini, di mana dimulainya tren pasar juga disertai dengan peningkatan mendadak arus masuk bersih ETF.

Namun, struktur arus masuk baru-baru ini berbeda dengan sebelumnya. Pada tahap awal tren pasar di bulan April dan Juni, peningkatan kepemilikan ETF jauh lebih besar dibandingkan perubahan kepemilikan kontrak berjangka CME, yang berarti dana terutama masuk langsung melalui ETF spot, sehingga membawa permintaan beli nyata. Pada tanggal 10 dan 11 September, meskipun arus masuk bersih ETF meningkat secara signifikan, eksposur spot yang terkait relatif kecil, sehingga dorongan nyata terhadap permintaan beli spot BTC terbatas. Jika mengharapkan pasar yang lebih baik ke depannya, tidak hanya perlu melihat peningkatan arus masuk bersih ETF, tetapi juga harus ada pembelian eksposur spot yang cukup besar agar benar-benar dapat menopang kelanjutan tren pasar. Analisis ini hanya untuk tujuan pembelajaran dan diskusi, bukan sebagai saran investasi.