Forbes: Masa Depan Keuangan Wall Street, Bisakah Ethereum Menanggungnya?

Judul Asli: The Race To Rewire Wall Street: Is Ethereum The Safest Bet?

Penulis Asli: Jón Helgi Egilsson, Forbes

Penerjemah Asli: TechFlow

Co-founder Ethereum Vitalik Buterin, bersama yayasannya, Electric Capital dan Paradigm mendukung pendanaan awal sebesar 40 juta dolar untuk Etherealize—sebuah startup yang hanya memiliki satu misi: membangun kembali Wall Street di atas fondasi Ethereum.

Setiap hari, sistem keuangan Wall Street memproses triliunan dolar aliran dana—banyak di antaranya masih berjalan di atas sistem yang dibangun puluhan tahun lalu. Transaksi hipotek dan obligasi bisa memerlukan beberapa hari untuk penyelesaian. Lembaga perantara menambah lapisan biaya, mengikat modal, dan memperbesar risiko. Bagi bank dan perusahaan pengelola aset terbesar di dunia, memilih infrastruktur teknologi yang salah dapat menyebabkan generasi baru inefisiensi yang terkunci. Namun, teknologi blockchain dapat mengubah keadaan ini. Tapi pertanyaannya, blockchain mana yang terbaik?

Pihak yang menentang berpendapat bahwa Ethereum lambat dan mahal, sementara para pesaing mengklaim memiliki throughput yang lebih tinggi. Selain itu, raksasa fintech bahkan mulai membangun blockchain mereka sendiri. Namun, co-founder dan presiden Etherealize, sekaligus arsitek utama evolusi Ethereum Danny Ryan, pernah memimpin koordinasi proyek bersejarah "proof-of-stake" "Merge". Ia menegaskan bahwa keamanan, netralitas, dan privasi kriptografi Ethereum membuatnya sangat cocok untuk memikul beban keuangan global. Benar, Wall Street perlu dibangun ulang—Ryan percaya Ethereum adalah satu-satunya blockchain yang dapat melakukannya.

Ryan telah bekerja di Ethereum Foundation selama hampir sepuluh tahun, bekerja erat dengan Vitalik Buterin, dan membentuk protokol Ethereum di titik-titik balik paling krusial. Kini, Etherealize telah menerima investasi 40 juta dolar dari Paradigm, Electric Capital, dan Ethereum Foundation, serta pendanaan awal dari Ethereum Foundation, ia yakin Ethereum sudah siap memasuki pasar Wall Street.

Jawaban Ryan—terus terang, tepat, agak mengejutkan—jauh melampaui hype cryptocurrency, namun ia juga menjelaskan secara rinci mengapa Ethereum mungkin adalah pilihan teraman untuk membangun ulang sistem keuangan.

Co-founder dan Presiden Etherealize Danny Ryan percaya bahwa Ethereum adalah satu-satunya blockchain yang memiliki keamanan dan netralitas, serta mampu membangun kembali Wall Street.

Keamanan adalah Sumber Daya yang Langka

Saya memulai dengan pertanyaan yang jelas: Mengingat kemacetan dan biaya tinggi di Ethereum, mengapa Wall Street harus mempercayainya?

Ryan menjawab tanpa ragu: keamanan ekonomi kripto adalah sumber daya yang langka. Dalam sistem proof-of-stake, validator harus mengunci modal agar biaya serangan menjadi sangat mahal. Saat ini, Ethereum memiliki lebih dari satu juta validator, dengan total nilai staking mendekati 100 miliar dolar. "Kamu tidak bisa mencapai ini dalam semalam," tambahnya.

Sebaliknya, blockchain yang lebih baru dapat menciptakan jaringan yang lebih cepat, tetapi biasanya bergantung pada beberapa institusi pendukung. "Ini lebih mirip model konsorsium," jelas Ryan. "Kamu mempercayai perusahaan, kontrak, dan jalur hukum yang terlibat. Ini adalah jenis jaminan keamanan yang berbeda. Ini berbeda dengan memelihara jaringan global netral yang mengelola dana bernilai puluhan miliar dolar."

Data mendukung pernyataannya. Berdasarkan riset terbaru Etherealize, Ethereum menjamin keamanan lebih dari 70% nilai stablecoin dan 85% aset dunia nyata yang ditokenisasi. Jika skala keamanan sangat penting, maka Ethereum jelas memiliki keunggulan ini.

Jaringan Ethereum memiliki lebih dari satu juta validator dan lebih dari 120 miliar dolar nilai staking, menjadikannya blockchain paling aman—bagi institusi yang mengelola risiko counterparty, ini adalah "sumber daya yang langka". (getty)

Privasi: Janji dan Matematika

Privasi adalah masalah kunci lainnya. Tidak ada bank yang akan menempatkan transaksi klien di buku besar yang sepenuhnya terbuka. Apakah ini juga alasan mengapa proyek seperti Canton yang didukung institusi keuangan besar mendapat perhatian?

Jawaban Ryan sangat tajam. "Canton bergantung pada asumsi integritas—percaya bahwa counterparty akan menghapus data sensitif. Ini adalah privasi semu. Dengan kriptografi, masalah privasi bisa diselesaikan secara fundamental."

Ia merujuk pada zero-knowledge proof (ZKP), bidang kriptografi yang dikembangkan jauh sebelum blockchain, namun kini telah diterapkan secara luas di Ethereum. ZKP telah menjadi pilar "rollup", teknologi yang dapat mengompresi ribuan transaksi dan menyelesaikannya di Ethereum. Teknologi yang sama kini diperluas ke ranah privasi: memungkinkan pengungkapan selektif, di mana regulator dapat memverifikasi kepatuhan tanpa membuka semua detail transaksi ke pasar.

"Kamu menyelesaikan masalah privasi dengan matematika," tambah Ryan—sebuah prinsip yang terasa seperti pedoman bagaimana Ethereum memenuhi kebutuhan institusi.

Pembiayaan institusi membutuhkan kerahasiaan. Alat zero-knowledge Ethereum dirancang untuk melindungi privasi melalui kriptografi, bukan perantara. (getty)

Modularitas: Institusi Mengendalikan Infrastruktur Mereka Sendiri

Saya menanyakan lebih lanjut tentang arsitektur Ethereum. Dibandingkan dengan Stripe dan Circle yang kini mencoba membangun blockchain ramping dari nol, apakah arsitektur Ethereum terlalu rumit?

Ryan membantah, arsitektur yang tampak rumit sebenarnya adalah sebuah keunggulan. "Institusi menyukai model L2," jelasnya. "Ini memungkinkan mereka menyesuaikan infrastruktur sambil tetap mewarisi keamanan, netralitas, dan likuiditas Ethereum. Mereka dapat mengendalikan infrastruktur mereka sendiri, namun tetap terhubung dengan efek jaringan global."

Ia menunjukkan bahwa Coinbase Base adalah bukti konsep. Base dibangun di atas L2 Ethereum, menghasilkan hampir 100 juta dolar pendapatan sekuensial di tahun pertamanya, menunjukkan kelayakan ekonomi dan skala institusionalnya.

Bagi Ryan, modularitas bukan sekadar detail teknis, melainkan cetak biru bagaimana institusi dapat membangun infrastruktur blockchain mereka sendiri tanpa kehilangan keuntungan jaringan bersama.

Strategi ekspansi Ethereum menggabungkan rollup dengan sampling ketersediaan data—jalur ini bertujuan mencapai lebih dari 100.000 TPS tanpa mengorbankan keamanan. (getty)

Netralitas dan Throughput

Lalu bagaimana dengan kecepatan? Solana dan pesaing lain mengklaim dapat memproses ribuan transaksi per detik. Dibandingkan dengan throughput Ethereum yang relatif terbatas, bukankah ini lebih praktis untuk keuangan global?

Ryan mendefinisikan ulang pertanyaannya. "Ketika institusi keuangan mempertimbangkan blockchain, mereka tidak hanya bertanya 'seberapa cepat?' Mereka juga bertanya: apakah sistem ini dapat berjalan dengan benar dan tetap online, siapa yang harus saya percayai? Di Ethereum, jawabannya: kamu tidak perlu mempercayai siapa pun."

Inilah yang ia sebut "netralitas terpercaya", yaitu jaminan bahwa protokol dasar tidak memihak aturan orang dalam. Sejak 2015, Ethereum belum pernah mengalami downtime satu hari pun—rekor ini layak diapresiasi oleh sistem keuangan.

Soal skalabilitas, Ryan menyebutkan roadmap yang dirancang oleh co-founder dan arsitek think tank Ethereum, Vitalik Buterin. Ia menekankan bahwa kuncinya adalah kapasitas berasal dari agregasi banyak L2 yang berjalan di atas Ethereum, bukan satu rantai tunggal. Saat ini, ini berarti seluruh sistem sudah mampu memproses puluhan ribu transaksi per detik—dan dengan upgrade seperti data availability sampling yang akan datang, Ryan mengatakan total throughput dapat menembus 100.000 TPS dalam beberapa tahun. "Skalabilitas sudah di sini—dan tidak perlu mengorbankan kepercayaan," ujarnya.

Seiring modernisasi saluran keuangan Wall Street, pertanyaan sebenarnya adalah blockchain mana yang dapat memenuhi kebutuhan institusi akan skala, keamanan, dan privasi. (SOPA Images/LightRocket via Getty Images)

Gambaran Lebih Besar

Ryan tidak mengklaim bahwa Ethereum sempurna. Pandangannya adalah hanya Ethereum yang memiliki keunggulan komprehensif dalam hal keamanan, privasi, modularitas, dan netralitas yang benar-benar diperhatikan institusi.

Stripe, Circle, dan perusahaan lain mungkin mencoba blockchain mereka sendiri. Namun Ryan menegaskan, pada akhirnya mereka akan menghadapi kenyataan pahit: "Sebagian besar perusahaan harus terhubung kembali ke Ethereum. Karena keamanan tidak gratis—itu adalah sumber daya yang langka."

Bagi Wall Street, ini mungkin menjadi titik keputusan: membangun di atas pulau sistem eksklusif, atau terhubung ke jaringan global netral yang telah terbukti tangguh selama satu dekade? Arsitektur dasar Ethereum mungkin belum menjadi blockchain tercepat, tetapi bagi Wall Street, ini mungkin adalah pilihan paling aman—sebuah arsitektur yang berkembang pesat, dan melindungi privasi melalui matematika, bukan janji yang bisa dilanggar institusi.