Bitget App
Trade smarter
Buka
BerandaDaftar
Bitget>
Berita>
Penutupan pemerintah, stagnasi pekerjaan: Akankah pasar kripto kembali melonjak didorong oleh likuiditas?

Penutupan pemerintah, stagnasi pekerjaan: Akankah pasar kripto kembali melonjak didorong oleh likuiditas?

MarsBit2025/10/05 12:54
Oleh: Coinbase
BTC+0.86%BLS0.00%TOKEN0.00%
Coinbase percaya bahwa pelemahan dolar AS, peningkatan likuiditas global, dan kebijakan penurunan suku bunga yang hati-hati dari Federal Reserve akan menguntungkan pasar kripto, dengan BTC kemungkinan memimpin kenaikan hingga November. Penutupan pemerintahan menyebabkan keterlambatan data ekonomi, sehingga pasar bergantung pada indikator swasta dan meningkatkan ekspektasi kebijakan dovish dari Federal Reserve. Setelah faktor kesenjangan likuiditas mereda, harga kemungkinan akan terdorong naik. Ringkasan ini dihasilkan oleh Mars AI. Akurasi dan kelengkapan konten yang dihasilkan oleh model Mars AI masih dalam tahap pembaruan iteratif.

Dampak Penutupan Pemerintah AS

Coinbase memiliki pandangan bullish secara taktis terhadap pasar kripto pada bulan Oktober: kami percaya bahwa pelemahan dolar AS, peningkatan likuiditas global jangka pendek, serta kecenderungan kebijakan The Fed yang berhati-hati dalam menurunkan suku bunga, akan menciptakan kondisi yang menguntungkan bagi pasar kripto. Kecuali terjadi pernyataan hawkish yang tidak terduga, kami percaya faktor-faktor ini akan meningkatkan kemungkinan BTC memimpin kenaikan hingga November, saat hambatan likuiditas mungkin mulai berperan.

Apa arti penutupan pemerintah AS bagi kripto? Saat ini, AS berada dalam kondisi penutupan sebagian pemerintah, yang dapat menunda rilis beberapa data statistik ekonomi utama yang menjadi acuan The Fed dalam membuat kebijakan. Karena kekurangan dana, lembaga seperti Biro Statistik Tenaga Kerja AS (BLS) dan Biro Analisis Ekonomi (BEA) akan menghentikan pengumpulan data dan menunda rilis data utama—termasuk laporan pekerjaan bulanan dan Indeks Harga Konsumen (CPI)—hingga pendanaan dipulihkan.

Tanpa rilis data resmi, kami percaya pasar akan mengandalkan indikator swasta seperti data pekerjaan sektor swasta ADP untuk mengukur ekspektasi penurunan suku bunga di masa depan. Data ADP menunjukkan bahwa setelah bertahun-tahun perlambatan (dibandingkan lebih dari satu juta pekerjaan baru per bulan pada 2021), saat ini penambahan pekerjaan bersih hampir nol (Gambar 1). Kami percaya, berdasarkan logika kurva Phillips, lemahnya pasar tenaga kerja saat ini akan memperpendek jalur inflasi sektor jasa yang didorong oleh upah, dengan jeda sekitar 10 bulan, sehingga menurunkan biaya pelonggaran kebijakan secara pre-emptive dibandingkan risiko ekor dari penurunan tenaga kerja yang non-linear.

Pandangan kami: Ketidakpastian data akibat penutupan pemerintah, ditambah stagnasi perekrutan sektor swasta, membuat pasar semakin optimis bahwa The Fed akan mengambil jalur kebijakan yang kurang restriktif. Selain itu, perlu dicatat bahwa beberapa faktor baru-baru ini secara bersamaan menyebabkan kekurangan likuiditas sementara di pasar kripto, termasuk: (1) Departemen Keuangan AS yang menambah saldo akun umumnya (saat ini mendekati target, lebih dari 800 miliar dolar AS); (2) arus dana akhir kuartal dan akhir bulan; (3) efek “konferensi” dari acara TOKEN 2049 di Singapura. Seiring memudarnya pengaruh faktor-faktor ini, dalam jangka pendek diharapkan dapat mendorong pergerakan harga pasar secara positif.

Gambar 1. Perubahan bulanan pekerjaan sektor swasta AS berada di level terendah sejak 2023

Penutupan pemerintah, stagnasi pekerjaan: Akankah pasar kripto kembali melonjak didorong oleh likuiditas? image 0

Kami percaya pasar suku bunga telah memperhitungkan perubahan ini—futures Fed Fund 30 hari saat ini mencerminkan kemungkinan 87% terjadinya dua kali penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin sebelum akhir tahun—sinyal lintas aset juga mengonfirmasi mekanisme penurunan suku bunga riil dan pelemahan dolar, yang menguntungkan kripto (Gambar 2). Saat ini, penetapan harga per pertemuan FOMC berfokus pada kisaran target 3,75-4,00% pada akhir Oktober, dan akan menuju 3,50-3,75% pada Desember. Sementara itu, dolar melemah dan harga emas mencapai rekor tertinggi—ini menunjukkan ekspektasi suku bunga riil yang melunak, serta munculnya permintaan “store of value” yang lebih luas (Gambar 3). Kami percaya, kombinasi ini akan melonggarkan kondisi keuangan dolar dan mengurangi daya saing hasil tunai aset berisiko, yang seharusnya menguntungkan kripto.

Gambar 2. Kemungkinan dua kali penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin sebelum akhir tahun mencapai 87%.

Penutupan pemerintah, stagnasi pekerjaan: Akankah pasar kripto kembali melonjak didorong oleh likuiditas? image 1

Gambar 3. Dolar melemah, emas mencapai rekor tertinggi

Penutupan pemerintah, stagnasi pekerjaan: Akankah pasar kripto kembali melonjak didorong oleh likuiditas? image 2

Bisakah Kita Berhenti Membicarakan Emas?

Singkatnya, jawabannya adalah tidak, tetapi pasar tampaknya kesulitan menjelaskan mengapa emas menembus rekor tertinggi pada bulan September, sementara harga bitcoin justru lesu bulan lalu. Sebagian alasannya adalah, meskipun bitcoin tidak selalu tampil stabil selama periode inflasi tinggi, banyak pelaku pasar dan komentator media masih bersikeras melihat bitcoin sebagai alat lindung nilai inflasi seperti emas. Faktanya, bitcoin lebih sering berperan sebagai pelindung terhadap penerbitan uang berlebih, yang tidak sepenuhnya sama dengan inflasi. Ini juga menjelaskan mengapa bitcoin sering mendapat manfaat dari injeksi likuiditas global.

Pada bulan September, harga emas melonjak karena penurunan suku bunga oleh beberapa bank sentral global dan kekhawatiran pasar terhadap (1) penutupan pemerintah AS dan (2) potensi terganggunya independensi The Fed. (Meski demikian, meskipun ETF emas SPDR menarik dana sebesar 4,2 miliar dolar AS bulan lalu, ETF bitcoin spot AS tetap mencatat arus masuk bersih sebesar 3,5 miliar dolar AS.) Namun, kami percaya, perbedaan kinerja ini bukan disebabkan oleh perbedaan sentimen investor institusi, melainkan karena bitcoin telah memimpin pergerakan harga pada Juli dan Agustus. Oleh karena itu, bitcoin terus menghadapi tekanan jual saat terjadi rebound teknikal, sementara likuiditas tersedot keluar dari pasar karena alasan yang disebutkan di atas.

Dari sudut pandang data, kami percaya indikator emas saja tidak dapat menjadi indikator kuat untuk bitcoin. Sejak 2013, korelasi rolling 90 hari antara BTC dan emas telah berfluktuasi puluhan kali antara dua ekstrem (-0,8 hingga +0,8), terdapat volatilitas jangka pendek yang terkonsentrasi, tetapi kurang keberlanjutan jangka panjang, menunjukkan rata-rata hubungan yang sangat lemah (Gambar 4). Kami percaya, faktor pendorong bersama dari korelasi positif adalah peningkatan likuiditas: ketika suku bunga riil turun dan dolar melemah, kedua aset ini cenderung menyerap kelebihan likuiditas pasar. Sebaliknya, ketika emas naik karena sentimen safe haven, sementara dolar menguat dan likuiditas mengetat (seperti beberapa minggu terakhir), BTC sebagai aset berisiko beta tinggi biasanya terlepas, bahkan bergerak berlawanan.

Pandangan kami: Pada kenyataannya, kami percaya likuiditas adalah sinyal makro paling andal untuk bitcoin, sebagaimana dibuktikan oleh korelasi sekitar 0,9 antara indeks likuiditas global M2 yang kami kembangkan dengan bitcoin selama tiga tahun terakhir.

Gambar 4. Korelasi 90 hari terakhir antara bitcoin dan emas

Penutupan pemerintah, stagnasi pekerjaan: Akankah pasar kripto kembali melonjak didorong oleh likuiditas? image 3

Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
PoolX: Raih Token Baru
APR hingga 12%. Selalu aktif, selalu dapat airdrop.
Kunci sekarang!

Kamu mungkin juga menyukai

Pi Network Menambahkan Fitur DeFi Utama – Tapi Apakah Ini Cukup untuk Membalikkan Penurunan Harga?

Pi Network terus mengembangkan ekosistemnya dengan alat DeFi baru dan fitur testnet yang ditujukan untuk utilitas jangka panjang.

BeInCrypto2025/10/05 16:42
Rencana Hadiah LINEA MetaMask Memicu Reaksi Negatif dari Pengguna Lama

Fitur login Google di MetaMask telah memicu kekhawatiran terkait keamanan, mendorong perusahaan untuk membela desain enkripsinya yang diklaim aman namun bersifat opsional bagi pengguna tingkat lanjut.

BeInCrypto2025/10/05 16:42
3 Altcoin yang Berpotensi Menguat Jika Bitcoin Mencapai $150,000

Saat Bitcoin mencapai rekor tertinggi, data menunjukkan bahwa XRP, BNB, dan Litecoin sering mengikuti momentumnya—membuka peluang reli jika BTC mencapai $150.000.

BeInCrypto2025/10/05 16:41
Berita Terbaru: Harga Bitcoin Mencapai Rekor Tertinggi $125,646, Berikut Target BTC Selanjutnya

Bitcoin mencapai rekor $125,646, mendorong kapitalisasi pasar menjadi $4.26 triliun. Dengan "Uptober" dan ketegangan global yang mendorong reli, analis memprediksi apa yang akan terjadi selanjutnya.

Cryptoticker2025/10/05 16:19

Berita trending

Lainnya
1
Pi Network Menambahkan Fitur DeFi Utama – Tapi Apakah Ini Cukup untuk Membalikkan Penurunan Harga?
2
Rencana Hadiah LINEA MetaMask Memicu Reaksi Negatif dari Pengguna Lama

Harga kripto

Lainnya
Bitcoin
Bitcoin
BTC
$122,948.54
+0.99%
Ethereum
Ethereum
ETH
$4,521.44
+1.27%
XRP
XRP
XRP
$2.99
+1.52%
Tether USDt
Tether USDt
USDT
$1
-0.02%
BNB
BNB
BNB
$1,161.11
+1.75%
Solana
Solana
SOL
$229.99
+2.12%
USDC
USDC
USDC
$0.9997
-0.01%
Dogecoin
Dogecoin
DOGE
$0.2555
+2.88%
TRON
TRON
TRX
$0.3421
+0.59%
Cardano
Cardano
ADA
$0.8506
+1.74%
Cara menjual PI
Bitget listing PI - Beli atau jual PI dengan cepat di Bitget!
Trading sekarang
Belum menjadi Bitgetter?Paket sambutan senilai 6200 USDT untuk para Bitgetter baru!
Daftar sekarang
Trade smarter