Bitget App
Trade smarter
Buka
BerandaDaftar
Bitget>
Berita>
Perjalanan Awal Hyperliquid (Bagian 2): Bertunas

Perjalanan Awal Hyperliquid (Bagian 2): Bertunas

ChainFeeds2025/10/11 18:32
Oleh: 佐爷
HYPE-7.23%ETH-2.89%

Pembacaan Chainfeeds:

Aset di HyperEVM masih merupakan saluran re-issuance HYPE, dan masih jauh dari menjadi ekosistem yang mandiri.

Sumber artikel:

Penulis artikel:

Zuoye

Pendapat:

Zuoye: Hyperliquid beraliansi dengan market maker untuk menyediakan likuiditas awal bagi HyperCore, namun semua ini dibangun di atas ekspektasi terhadap $HYPE — market maker menukar token untuk pembagian keuntungan jangka panjang. Cara ekspansi node HyperBFT adalah dengan pergantian kepemilikan, yaitu yayasan secara bertahap mentransfer porsi token ke node market maker, untuk mengikat kepentingan mereka dengan komitmen jangka panjang. Dengan demikian, $HYPE menjadi kewajiban inti Hyperliquid, yang harus memenuhi kebutuhan market maker, HLP, dan pemegang token secara bersamaan. Namun, ketiga pihak ini memiliki tuntutan yang tidak selaras: jika harga $HYPE stagnan dalam jangka panjang, investor ritel akan menjual sehingga market maker mengalami kerugian; jika harga melonjak tajam, hal ini dapat memicu aksi ambil untung oleh whale dan risiko sistemik. Oleh karena itu, tim memilih untuk menjaga $HYPE berfluktuasi di kisaran sekitar $50, harga ini masih menyisakan ruang apresiasi dan memiliki tekanan penurunan yang rendah saat bear market. Strategi Hyperliquid bukan menjual likuiditas secara langsung, melainkan membungkusnya sebagai aset yang aman untuk menukar kepercayaan dan komitmen node. Logika penjualan yang berfokus pada keamanan ini menjadi transisi penting sebelum peluncuran HyperEVM, sekaligus meletakkan dasar bagi sistem ekonomi token di masa depan. Setelah Hyperliquid berhasil meniru likuiditas CEX di HyperCore, mereka mulai membangun arsitektur public chain terbuka, sehingga $HYPE tidak lagi sekadar token insentif, namun perlahan memiliki skenario konsumsi nyata. Namun, dari data App Capital, arus dana di HyperEVM masih terutama berasal dari re-issuance $HYPE dan aset turunannya, sehingga ekosistemnya belum membentuk siklus internal yang mandiri. Protokol LST, pinjaman, dan yield sebagian besar berpusat pada $HYPE, sementara infrastruktur dasar netral seperti DEX sulit untuk tumbuh besar. Sebagai contoh, Kinetiq berperan seperti re-issuer on-chain, mengembangkan bisnis LST, pinjaman, dan stablecoin dengan membungkus $HYPE, sekaligus berpartisipasi dalam pembagian pendapatan protokol sebagai node HyperBFT. Sebaliknya, DEX utama HyperEVM—HyperSwap—hanya memiliki TVL sekitar 44 juta dolar, jauh di bawah tingkat likuiditas public chain utama. Ini berarti HyperEVM saat ini masih merupakan amplifier leverage untuk $HYPE, bukan ekosistem mandiri. Jika Hyperliquid ingin meniru pertumbuhan terbuka Ethereum, $HYPE harus beralih dari dukungan buyback ke konsumsi nyata, yaitu membentuk siklus positif melalui penggunaan protokol dan aktivitas perdagangan, jika tidak hubungan antara token dan likuiditas tetap satu arah. Proposal HIP-3 dan CoreWriter System yang diluncurkan Hyperliquid membentuk jembatan nilai antara HyperEVM dan HyperCore. HIP-3 memungkinkan pengguna membangun pasar kontrak sendiri di HyperCore, termasuk pasar prediksi, forex, dan opsi, di mana setiap proyek harus staking 500.000 $HYPE sebagai jaminan. Secara permukaan, ini adalah mekanisme lelang terdesentralisasi, namun sebenarnya melalui sistem CoreWriter membangun hubungan leverage siklikal antara HyperEVM dan HyperCore — yaitu $HYPE yang dihasilkan dalam ekosistem akan kembali ke HyperCore, memicu deflasi secara faktual. Model crowdfunding yang diprakarsai Kinetiq semakin memperkuat siklus ini: pihak proyek mengumpulkan dana untuk ikut lelang, setelah deployment harus membayar biaya dengan $HYPE dan membagi 50% ke Hyperliquid; jika terjadi pelanggaran, $HYPE yang di-stake akan disita. Dengan demikian, aktivitas perdagangan di HyperEVM pada akhirnya berkontribusi pada dukungan nilai HyperCore. Dapat dikatakan, Hyperliquid melalui akses terbuka + mekanisme staking wajib, berhasil memperbesar siklus nilai token. HIP-3 tidak hanya mendefinisikan ulang model ekonomi $HYPE, tetapi juga menandai langkah Hyperliquid dari sistem matching tunggal menuju bentuk hybrid public chain + exchange, meletakkan dasar struktural untuk menjadi platform ala Binance berikutnya.

Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
PoolX: Raih Token Baru
APR hingga 12%. Selalu aktif, selalu dapat airdrop.
Kunci sekarang!

Kamu mungkin juga menyukai

Tim Curve memulai kembali, akankah YieldBasis menjadi aplikasi DeFi fenomenal berikutnya?

Jika model ini dapat diperluas dengan aman, ini mungkin membuka peluang pendapatan baru bagi penyedia likuiditas DeFi.

深潮2025/10/14 20:48

Berita trending

Lainnya
1
Tim Curve memulai kembali, akankah YieldBasis menjadi aplikasi DeFi fenomenal berikutnya?
2
Perdagangan Debasement: Investor Melarikan Diri dari Dolar yang Melemah

Harga kripto

Lainnya
Bitcoin
Bitcoin
BTC
$112,896.69
-2.37%
Ethereum
Ethereum
ETH
$4,122.97
-3.31%
Tether USDt
Tether USDt
USDT
$1
-0.05%
BNB
BNB
BNB
$1,216.82
-5.24%
XRP
XRP
XRP
$2.49
-5.64%
Solana
Solana
SOL
$200.31
-3.70%
USDC
USDC
USDC
$0.9999
-0.00%
Dogecoin
Dogecoin
DOGE
$0.2042
-6.07%
TRON
TRON
TRX
$0.3161
-2.38%
Cardano
Cardano
ADA
$0.6956
-4.51%
Cara menjual PI
Bitget listing PI - Beli atau jual PI dengan cepat di Bitget!
Trading sekarang
Belum menjadi Bitgetter?Paket sambutan senilai 6200 USDT untuk para Bitgetter baru!
Daftar sekarang
Trade smarter