Pendanaan 300 juta, diakui oleh CFTC, Kalshi sedang bersaing untuk menjadi penguasa prediksi

Platform pasar prediksi yang patuh regulasi di Amerika Serikat, Kalshi, melonjak valuasinya menjadi 5 miliar dolar AS.

Penulis: 1912212.eth, Foresight News

Di tengah gelombang persilangan antara kripto dan keuangan, pasar prediksi sedang menjadi jalur berikutnya bernilai miliaran dolar. Pada 10 Oktober, platform pasar prediksi yang patuh regulasi di Amerika Serikat, Kalshi, menyelesaikan putaran pendanaan lebih dari 300 juta dolar AS, dengan valuasi melonjak menjadi 5 miliar dolar AS. Putaran ini dipimpin oleh Sequoia Capital dan a16z, dengan partisipasi investor lama seperti Paradigm. Kalshi juga berencana untuk mengizinkan pelanggan dari lebih dari 140 negara untuk bertaruh di situs mereka.

Hanya dalam waktu empat bulan, pada putaran pendanaan 185 juta dolar AS di bulan Juni, valuasi Kalshi masih di angka 2 miliar dolar AS, kini telah berlipat ganda, mencerminkan keyakinan investor yang sangat tinggi terhadap pasar prediksi.

Tim Mewah dan Barisan VC

Kalshi didirikan bersama oleh Tarek Mansour dan Luana Lopes Lara. Mansour adalah lulusan MIT di Amerika Serikat, juga pemain senior di bidang perdagangan kuantitatif, pernah menjabat sebagai eksekutif di Chicago Mercantile Exchange (CME), ahli dalam penetapan harga derivatif dan manajemen risiko; Lara berasal dari latar belakang fintech Brasil, pernah bertanggung jawab atas strategi pasar berkembang di Morgan Stanley. Keduanya menargetkan "kontrak peristiwa" yang diabaikan di keuangan tradisional—yaitu taruhan prediksi atas peristiwa masa depan.

Berbeda dengan jalur asli blockchain Polymarket, Kalshi memilih membangun platform patuh regulasi dari nol, lebih awal memperoleh izin regulasi dari Commodity Futures Trading Commission (CFTC), menjadi pasar prediksi pertama yang diatur di Amerika Serikat. Jalan "sulit namun bertanggung jawab" ini, seperti yang dikatakan oleh Alex Immerman, mitra di a16z Growth Fund, membuat Kalshi menonjol di tengah badai regulasi.

Formasi tim adalah keunggulan inti Kalshi. Selain dua pendiri, Kalshi juga menarik banyak elit Wall Street dan ahli teknologi. Chief Technology Officer (CTO) Eli Levine berasal dari Google Cloud, pernah memimpin proyek infrastruktur data skala besar, memastikan platform memiliki latensi rendah dan throughput tinggi. Kepala Produk Sarah Chen pindah dari Coinbase, ia memimpin ekspansi pasar olahraga dan politik Kalshi, mengintegrasikan parlay (taruhan kombinasi) yang kompleks secara mulus.

Patut dicatat, putra sulung Donald Trump, Donald Trump Jr., bergabung dengan dewan penasihat Kalshi pada Januari 2025. Putra sulung Trump ini tidak hanya membawa wawasan politik, tetapi juga membantu ledakan platform di pasar pemilu—pada pemilu presiden AS 2024, prediksi probabilitas kemenangan presiden Kalshi mencapai akurasi hingga 85%, jauh melampaui survei tradisional. Tim kini beranggotakan lebih dari 150 orang, mencakup model kuantitatif, kepatuhan, dan pertumbuhan pengguna, dengan pengalaman kerja rata-rata lebih dari 10 tahun. Model campuran "Wall Street + Silicon Valley" ini membuat Kalshi unggul dalam iterasi produk: dari kontrak peristiwa tunggal hingga ekspansi ke pasar olahraga, cuaca, data ekonomi, dan lain-lain, dengan rata-rata pengguna aktif harian lebih dari 100 ribu.

Barisan VC di balik pendanaan ini sangat mewah, menunjukkan nilai strategis pasar prediksi. Sequoia Capital, pemimpin putaran ini, adalah legenda Silicon Valley dengan portofolio investasi seperti Airbnb dan Stripe, lebih awal bertaruh pada keunggulan regulasi Kalshi; a16z sebagai dana asli kripto, pendirinya Marc Andreessen secara terbuka memuji Kalshi "merevolusi keuangan berbasis peristiwa". Paradigm pernah memimpin putaran 185 juta dolar AS pada bulan Juni, kali ini menambah investasi, dengan total lebih dari 200 juta dolar AS. Investor lain termasuk Coinbase Ventures dan Bond Capital, yang dipimpin oleh mantan mitra a16z Mary Meeker, fokus pada platform berbasis data. Total pendanaan Kalshi kini mencapai sekitar 591 juta dolar AS, melintasi 3 putaran: seed round 2021 sebesar 15 juta dolar AS (dipimpin SV Angel), putaran A tahun 2023 sebesar 50 juta dolar AS, dan kini putaran D.

Saingan Kalshi, Polymarket, didirikan pada tahun 2020 oleh Shayne Coplan, berposisi sebagai pasar prediksi asli blockchain, mengandalkan Polygon chain, pengguna dapat langsung bertaruh dengan USDC. Pada 7 Oktober 2025, Polymarket mengumumkan menerima investasi hingga 2 miliar dolar AS dari Intercontinental Exchange (ICE), induk New York Stock Exchange.

Perbandingan dengan Polymarket

Performa data menjadi penopang utama pendanaan Kalshi. Kedalaman liquidity pool Kalshi rata-rata slippage <0,1%, jauh di bawah rata-rata industri. Secara finansial, platform telah mencetak keuntungan, pendapatan semester pertama 2025 melebihi 200 juta dolar AS, terutama berasal dari biaya transaksi 0,5%-1%. Menurut data dune, volume transaksi mingguan pasar prediksi Kalshi kini telah melesat dan melampaui Polymarket.

Kalshi unggul atas Polymarket di banyak aspek. Pertama, kepatuhan regulasi: Kalshi adalah Designated Contract Market (DCM) yang ditunjuk CFTC, pengguna AS tidak perlu VPN; Polymarket pernah kehilangan trafik AS akibat larangan tahun 2022, hanya mengandalkan pengguna luar negeri, baru-baru ini kembali ke AS melalui akuisisi QCX LLC, namun waktu peluncuran pasti belum diketahui.

Kedua, pengalaman pengguna: Kalshi mendukung deposit dolar AS, KYC disederhanakan, cocok untuk institusi; Polymarket mengandalkan dompet kripto, biaya gas dan volatilitas lebih tinggi. Dari sisi cakupan pasar: Kalshi menguasai sebagian besar pangsa pasar AS, namun pangsa di negara lain masih rendah, kontrak olahraga dan ekonomi lebih beragam; Polymarket lebih condong ke peristiwa politik dan crypto, namun penetrasi di AS masih rendah karena faktor kepatuhan.

Data terbaru polymarketanalytics menunjukkan, meskipun total volume transaksi Kalshi hanya 400 juta dolar AS, jauh tertinggal dari Polymarket, namun dalam jumlah total pasar prediksi dan total posisi terbuka, Kalshi unggul atas Polymarket.

Jika kita memperkecil rentang waktu, terlihat pertumbuhan pesat Kalshi. Data pemantauan Artemis menunjukkan, dalam setahun terakhir, volume transaksi pasar Kalshi melonjak 135 kali lipat menjadi 956,3 juta dolar AS, sedangkan Polymarket hanya 464,6 juta dolar AS.

Data terbaru The Block menunjukkan, jumlah pasar prediksi aktif harian Kalshi telah mencapai rekor tertinggi, naik menjadi lebih dari 75 ribu.

Patut disebutkan, pada 6 November 2024, Kalshi pernah menduduki puncak daftar aplikasi gratis di Apple App Store, melampaui Polymarket. Pada Oktober tahun ini, kepala kripto Kalshi, John Wang, dalam wawancara dengan The Block di konferensi Token2049 Singapura, menyatakan bahwa Kalshi akan hadir di "setiap aplikasi dan bursa kripto besar" dalam 12 bulan ke depan.

Pendiri Polymarket pernah mengisyaratkan di Twitter akan meluncurkan token POLY, pasar mulai memperhatikan apakah Kalshi juga akan meluncurkan token di masa depan. Meski ada rumor pasar yang memperkirakan kemungkinan eksplorasi tokenisasi di masa depan, namun baik saluran resmi maupun pengumuman pendanaan belum menyebutkan peluncuran token.