Beta XRP terhadap Bitcoin melonjak 2,5x setelah likuidasi senilai $19 miliar

XRP turun sekitar 15 persen secara intraday pada hari Jumat selama kekhawatiran tarif yang terkait dengan pernyataan Gedung Putih, kemudian pulih sekitar 9 persen pada hari Senin saat selera risiko stabil, memberikan gambaran langsung tentang bagaimana token ini mengikuti Bitcoin dalam tekanan dan pemulihan makro.

Rebound pada hari Senin membuat Bitcoin naik sekitar 3,7 persen, Ethereum naik sekitar 9 persen, dan Solana naik sekitar 8,2 persen, dengan XRP melampaui Bitcoin dalam pemulihan. Penjualan pada hari Jumat terjadi bersamaan dengan salah satu likuidasi derivatif terbesar tahun ini, dengan sekitar $19 miliar posisi terhapus di seluruh pasar kripto.

XRP vs Bitcoin beta

Tabel harga harian untuk 10 Oktober hingga 13 Oktober menunjukkan penurunan intraday XRP pada hari Jumat dan pemulihan cepat pada hari Senin yang digunakan para trader untuk mengkalibrasi ulang beta event token terhadap Bitcoin. Urutan kejutan, penurunan tajam, dan pemulihan ini sesuai dengan kerangka rasio sederhana, mengukur pergerakan persentase XRP dibandingkan dengan pergerakan persentase Bitcoin dalam jangka waktu yang sama.

Menggunakan angka performa hari Senin, beta rebound XRP mendekati 2,5 kali Bitcoin, sementara penurunan pada hari Jumat mendekati 1,1 hingga 1,3 kali berdasarkan titik terendah pada tabel harga.

Asimetri tersebut penting dalam praktiknya, karena penutupan posisi short dan kantong likuiditas dapat mendorong XRP lebih jauh dalam fase pemulihan dibandingkan penurunan awal.

Cara sederhana untuk mengoperasionalkan ini selama 10 hari kalender berikutnya adalah dengan menjadikan rentang pada pergerakan Bitcoin sebagai acuan dan menerapkan beta kondisional yang merespons pembangunan leverage, pendanaan, dan volatilitas makro.

Leverage sistem direset secara signifikan pada hari Jumat. Skala deleveraging paksa membersihkan posisi long yang padat dan menciptakan celah yang terlihat pada order book derivatif. Ke mana open interest dan pendanaan bergerak dari sini akan menentukan campuran bahan bakar untuk pergerakan selanjutnya.

Dasbor untuk XRP menunjukkan open interest, tingkat pendanaan, komposisi long-short, dan heatmap likuidasi yang menandai rentang harga di mana penjual paksa akan dipicu. Jika pendanaan berubah positif dan open interest naik selama minggu ini, pasar sedang mengisi ulang risiko, dan impuls naik berikutnya akan menabrak klaster likuidasi short tersebut, yang secara mekanis dapat memperpanjang reli setelah harga memasuki area tersebut.

Kaset makro menjelaskan waktu terjadinya. Saham AS rebound pada hari Senin karena nada Gedung Putih menjadi lebih damai terkait perdagangan, menurut Financial Times, setelah penutupan yang lemah pada hari Jumat. Barron’s melacak peningkatan volatilitas saham pada berita utama tarif, dengan VIX bergerak di atas 20 selama periode crash, level yang secara historis bertepatan dengan rentang intraday kripto yang lebih luas.

Indeks dolar bergerak tidak menentu memasuki Oktober, dan model menempatkan indeks mendekati kisaran atas 90-an untuk pembacaan akhir kuartal. Sementara itu, Reuters melaporkan harga minyak turun ke level terendah lima bulan karena kekhawatiran pertumbuhan yang terkait dengan risiko tarif.

Kombinasi tersebut, dolar yang lebih kuat dan minyak yang lebih lemah, cenderung membatasi selera risiko secara luas, yang berarti beta kripto menyempit saat volatilitas normal dan melebar saat volatilitas melonjak.

Model skenario 10 hari

Kondisi dasar untuk 10 hari ke depan menggunakan tiga input yang dapat diamati, pergerakan Bitcoin, posisi derivatif, dan jalur berita utama tarif.

Jika saham dan VIX mendingin dari lonjakan hari Jumat dan tetap di bawah kisaran rendah 20-an, dan jika pendanaan pada futures XRP mendekati netral dengan open interest yang membangun secara bertahap, beta kerja 1,3 hingga 1,8 kali terhadap Bitcoin adalah wajar.

Dalam skenario tersebut, kenaikan Bitcoin 4 persen akan berbanding dengan kenaikan XRP 5 hingga 7 persen, dan penurunan Bitcoin 4 persen akan berbanding dengan penurunan XRP 6 hingga 8 persen, dengan overshoot jangka pendek ketika harga menyentuh rentang likuidasi.

Skenario squeeze terjadi jika retorika Gedung Putih terus melunak, saham mempertahankan kenaikan, pendanaan berubah sangat positif, dan open interest naik dengan cepat. Kaset hari Senin sudah menunjukkan beta naik 2,5 kali, jadi kenaikan Bitcoin 6 hingga 8 persen dalam lingkungan tersebut akan berbanding dengan 12 hingga 20 persen untuk XRP, dengan risiko perpanjangan jika rentang likuidasi short terdekat terlewati.

Lonjakan tarif yang baru akan membawa kembali fokus ke sisi bawah. Dalam kasus tersebut, beta cenderung moderat pada penurunan awal karena likuiditas menipis dan market maker memperlebar spread.

Penurunan Bitcoin sebesar 8 hingga 10 persen di bawah tekanan baru akan mengimplikasikan penurunan 10 hingga 15 persen untuk XRP, dan penembusan berikutnya melalui klaster likuidasi long sebelumnya akan menambah risiko gap.

Likuiditas lintas pasar terus condong ke arah Bitcoin tahun ini, poin yang ditegaskan oleh riset Kaiko tentang kedalaman relatif dan imbal hasil.

Latar belakang struktural tersebut membantu menjelaskan mengapa reli XRP bisa tajam saat posisi berbalik dan kemudian memudar tanpa katalis arus masuk yang berkelanjutan. Arus akan berubah jika pasar menerima kemajuan yang lebih jelas pada pengajuan produk yang diperdagangkan di bursa atau jalur lain yang membawa permintaan berkelanjutan ke aset, tetapi sampai itu terlihat di kalender, posisi dan penggerak makro tetap menjadi pengatur utama beta XRP terhadap Bitcoin.

Secara praktis, pengendalian volatilitas tetap sederhana: pantau VIX, perhatikan pendanaan dan open interest pada futures XRP, dan lacak indeks dolar seputar berita utama perdagangan.

Bagi pembaca yang menginginkan gambaran ringkas tentang jendela kejutan, tabel berikut menunjukkan jalur dari titik terendah hari Jumat hingga penutupan hari Senin dan beta event yang diimplikasikan menggunakan sumber di atas. Nilai dibulatkan ke satu desimal dan dimaksudkan untuk membingkai matematika skenario daripada menjadi catatan harga tick-by-tick.

Trader dapat memasukkan ini ke dalam peta sederhana if this then that.

Jika VIX bertahan di bawah 20 dan pendanaan positif sementara open interest naik, skenario squeeze menjadi lebih mungkin, dan beta naik 2 hingga 3 kali yang diamati pada hari Senin menjadi panduan.

Jika narasi tarif memanas dan VIX kembali di atas 22, gunakan peta sisi bawah dengan beta awal mendekati 1,3 hingga 1,5 kali dan pantau rentang likuidasi long di bawahnya.

Jika Bitcoin bergerak dalam kisaran plus atau minus 2 persen dan pendanaan XRP tetap tenang, harapkan mean reversion ke klaster likuidasi terdekat yang terlihat daripada tren.

Tidak ada yang memerlukan spekulasi tentang katalis di luar apa yang terlihat di dasbor derivatif dan ticker makro, dan input yang sama akan menentukan sepuluh persen berikutnya untuk XRP seiring perkembangan berita tarif.

Postingan XRP’s beta to Bitcoin spikes 2.5x after $19B liquidation flush pertama kali muncul di CryptoSlate.