Kepercayaan terhadap Bitcoin Runtuh saat Pasar Memasuki Fase Keraguan Terpanjang Sepanjang Sejarah

Para trader Bitcoin menghadapi ketidakpastian yang meningkat setelah lebih dari $19 miliar posisi dilikuidasi selama akhir pekan lalu, menyebabkan volatilitas ekstrem dan keraguan investor yang belum pernah terjadi sebelumnya. Pergerakan harga yang cepat kini mendominasi saat pola perdagangan yang familiar mulai rusak.

Setelah likuidasi ini, baik investor baru maupun berpengalaman menjadi waspada karena sinyal pasar menunjukkan dinamika yang berubah. Data menyoroti perubahan besar dalam perilaku whale jangka pendek, sementara pemegang jangka panjang terus menunjukkan ketahanan.

Gelombang Likuidasi Mengganggu Irama Pasar

Ada sesuatu yang terasa aneh dalam denyut Bitcoin. Setelah berminggu-minggu perdagangan yang lesu dan crash mendadak, para analis memperingatkan bahwa irama pasar telah retak. Kepercayaan telah menghilang, leverage telah menguap, dan volatilitas akan kembali menguat.

CEO CryptoQuant Ki Young Ju membunyikan alarm di X, mengungkapkan bahwa investor Bitcoin di atas kertas baru saja mengalami kerugian. Mereka terdiri dari investor besar baru yang membeli dan menahan BTC maksimal selama 155 hari.

Ia menegaskan bahwa ini tidak serta-merta berarti pasar akan jatuh atau melonjak, tetapi satu hal yang pasti: “Volatilitas akan datang.”

Menurut Ju, whale Bitcoin jangka panjang tetap menguntungkan, menunjukkan bahwa trader jangka pendek dan spekulan leverage yang mendorong gejolak ke depan.

FYI, long-term Bitcoin whale PnL has never been negative. pic.twitter.com/88FXXAiLJ6

— Ki Young Ju (@ki_young_ju) October 14, 2025

Ini adalah dinamika yang mengingatkan pada awal 2022, ketika trader derivatif mendominasi buku pesanan dan permintaan spot menipis.

Ketidakseimbangan itu kini bisa saja diatur ulang. Implikasinya adalah, sementara trader jangka pendek mengalami kerugian, pemegang dengan modal besar masih mengendalikan pasar dari posisi yang kuat.

Krisis Kepercayaan yang Bersejarah

Analis pasar Murphy Chen telah mengidentifikasi sinyal yang mungkin paling mencolok, yaitu krisis keyakinan. Indeks Kepercayaan Investor miliknya tetap berada di “zona keraguan” selama 49 hari berturut-turut, periode terpanjang dalam sejarah pencatatannya.

“Dalam data sebelumnya, biasanya bertahan selama satu minggu atau paling lama satu bulan sebelum arah yang jelas muncul... Tapi kali ini, sudah tepat 49 hari sejak 27 Agustus. Ini benar-benar belum pernah terjadi sebelumnya,” jelas Chen.

Chen berpendapat bahwa pasar belum memasuki fase panik, juga belum dalam euforia. Sebaliknya, pasar terjebak di antara keduanya. Kebuntuan psikologis ini, di mana trader tidak bisa sepakat apakah bull run Bitcoin yang dimulai pada April telah berakhir atau hanya jeda, masih berlangsung.

Dalam situasi ini, Chen mendorong trader untuk mengurangi eksposur, tetap sabar, dan menyiapkan dana tunai.

“Pada posisi ini, sulit bagi kita untuk menghasilkan uang dari tren utama yang sangat pasti,” katanya. “Fondasi pasar bull masih utuh, tapi visibilitasnya buruk.”

Sentimen Terbelah: Ketakutan, Reset, dan Optimisme Sunyi

Crash pada 11 Oktober, yang memicu likuidasi sebesar $19 miliar, semakin memperdalam perpecahan ini. Trader Garrett, yang dikenal dengan prediksi bearish-nya, mengatakan di X bahwa rebound harga baru-baru ini sebagian besar didorong oleh leverage long yang berlebihan.

Ia percaya crash tersebut menjadi realitas pahit yang menghapus sebagian besar pemain leverage, menambahkan bahwa sampai bursa membuat dana stabilisasi, kenaikan yang berkelanjutan tidak mungkin terjadi.

Namun, yang lain melihat sebaliknya. Analis Phyrex menyebut gelombang likuidasi baru-baru ini sebagai “pembersihan yang diperlukan” yang pada akhirnya bisa membuat pasar lebih sehat.

“Volatilitas ini mengungkap dan mengatasi potensi masalah sistemik di bursa, termasuk Binance... Ini memfasilitasi putaran deleveraging baru di seluruh pasar,” katanya.

Ia menunjukkan bahwa open interest di Bitcoin dan Ethereum telah turun tajam, sekitar 30% untuk ETH, yang menunjukkan bahwa kelebihan spekulatif telah tersapu keluar.

“Secara struktural, BTC dan ETH masih berosilasi di level tinggi. Begitu pasar menyelesaikan proses deleveraging ini, harga cenderung stabil dan lebih mungkin untuk bergerak naik,” tambah Phyrex.

Sementara itu, trader lain justru mundur sepenuhnya. Influencer James Crypto Guru mengungkapkan telah menutup posisi pada perdagangan Bitcoin dan beberapa altcoin.

“Ada yang salah. Saya pikir kita akan menguji ulang support,” ujar James.

Menambah kebingungan, komentator kripto AB Kuai Dong melaporkan bahwa Galaxy, desk perdagangan OTC besar, menghapus dan merevisi analisisnya tentang crash 11 Oktober, untuk pertama kalinya dalam dua tahun terakhir.

Pasar Bitcoin telah lama berkembang melalui siklus spekulasi, likuidasi, dan pembaruan. Namun kali ini, bahkan trader berpengalaman pun mengatakan ada sesuatu yang berbeda. Seolah-olah irama risiko dan imbalan yang biasa telah kehilangan sinkronisasinya.