Apa itu proyek ekosistem Base, Hydrex, yang naik harga di tengah pasar lesu?

Pada 11 Oktober, ketika pasar secara keseluruhan mengalami penurunan tajam, token HYDX dari proyek DeFi Hydrex di jaringan Base justru naik lebih dari 40% secara berlawanan arah pasar.

Penulis: Nicky, Foresight News

Pada 11 Oktober 2025, pasar kripto mengalami penurunan signifikan, namun token HYDX dari proyek ekosistem Base, Hydrex, justru naik lebih dari 40% dalam satu hari.

Hydrex diposisikan sebagai MetaDEX dan infrastruktur likuiditas ekosistem Base, bertujuan untuk mengarahkan insentif likuiditas dan distribusi pendapatan protokol melalui tata kelola komunitas. Berdasarkan data protokol, saat ini nilai total terkunci (TVL) Hydrex mencapai 13 juta dolar AS, mendukung lebih dari 250 aset, dengan volume perdagangan kumulatif sebesar 178 juta dolar AS, dan jumlah akun pengguna mendekati 2.000.

Posisi Proyek dan Fitur Inti

Posisi inti Hydrex adalah sebagai "sistem koordinasi likuiditas", bertujuan untuk mendorong distribusi token dan pendapatan protokol melalui tata kelola komunitas, mengarahkan likuiditas dan volume perdagangan ke pool yang paling efisien secara produktif.

Desainnya menggabungkan mekanisme vote-escrowed (ve) dan optimalisasi strategi, di mana pengguna dapat berpartisipasi dalam tata kelola dengan mengunci token, memengaruhi arah insentif likuiditas, membentuk siklus positif "mengunci - voting - menarik likuiditas - menghasilkan biaya - redistribusi" (yaitu "Hydrex flywheel"). Sementara itu, protokol mendistribusikan 100% pendapatan biaya perdagangan kepada penyedia likuiditas yang melakukan staking, dengan pendapatan biaya perdagangan kumulatif saat ini melebihi 1,18 juta dolar AS.

Dari sisi fitur, Hydrex menyediakan tiga jenis akun untuk memenuhi kebutuhan pengguna yang berbeda: Liquid Accounts (fleksibel) mendukung perolehan hasil instan dan pinjaman aset, Flex Accounts (jangka panjang) mengharuskan penguncian selama 2 tahun dan mendapatkan tambahan hasil 30% (ada penalti untuk keluar lebih awal), Protocol Accounts (permanen) memperoleh penguncian tanpa batas waktu dan hasil stabil melalui konversi token oHYDX.

Protokol menetapkan mekanisme cadangan strategis, di mana setiap token HYDX yang beredar harus didukung oleh setidaknya 0,01 USDC. Desain ini bertujuan untuk memastikan penerbitan token didukung oleh modal nyata, menghindari inflasi tanpa batas. Pengguna memperoleh HYDX likuid melalui token opsi oHYDX, yang mengharuskan penyetoran USDC yang sesuai untuk konversi.

Selain itu, Hydrex menekankan strategi "likuiditas netral", tidak terbatas pada pool likuiditas milik sendiri, tetapi mengintegrasikan DEX eksternal di jaringan Base (seperti Uniswap V4, Algebra, dll.) melalui teknologi routing, untuk memberikan harga perdagangan terbaik bagi pengguna.

Latar Belakang Tim

Tim Hydrex memilih untuk tetap anonim, tidak mengungkapkan identitas anggota inti. Praktik ini cukup umum di proyek Web3, biasanya untuk menghindari risiko regulasi atau alasan privasi pribadi. Menurut pengguna Twitter @larrettgee, tim baru-baru ini menambah seorang pemimpin BD dan seorang penasihat pertumbuhan (Base OG).

Informasi penasihat yang dipublikasikan proyek menunjukkan bahwa Colin Johnson, Senior Software Engineer di Coinbase, telah bergabung dengan dewan penasihat Hydrex.

Dari sisi pendanaan, Hydrex menekankan tidak melakukan putaran investasi ventura tradisional, juga tidak ada pra-penjualan atau aktivitas pemasaran KOL. Proyek ini terutama memperoleh dukungan dana melalui kerja sama ekosistem, termasuk menerima dana awal sebesar 10 ribu dolar AS dari Peapods Finance, serta hibah Builder Grant dari platform pengembang Coinbase untuk integrasi dompet embedded dan optimalisasi akses DeFi.

Tokenomics

Pasokan awal token HYDX adalah 500 juta, namun sekitar 90% dari token tersebut akan dibakar secara permanen melalui pembuatan akun protokol (yaitu posisi terkunci permanen, sebelumnya disebut veHYDX), sehingga total pasokan token saat ini sekitar 34,38 juta. Dalam distribusi awal, 50% digunakan untuk aktivitas pertumbuhan komunitas dan mitra, 25% dialokasikan ke treasury, 20% untuk kontributor inti, 3% untuk likuiditas milik protokol, dan 2% untuk penasihat serta pendukung awal.

Model penerbitan dan ekonomi berfokus pada "pembatasan cadangan" dan "penyelarasan jangka panjang". Mekanisme kunci meliputi:

• Cadangan Strategis Protokol: Setiap penerbitan 1 HYDX harus didukung setidaknya 0,01 USDC dalam cadangan, memastikan penerbitan token didukung modal nyata. Pengguna harus membayar USDC atau membakar oHYDX untuk menukar HYDX likuid, yang dapat diperoleh langsung dari pasar atau melalui hadiah tata kelola.
• Jenis Akun dan Distribusi Hasil: Semua pengguna yang melakukan staking HYDX di pool likuiditas akan menerima biaya melalui distribusi mingguan ke pemegang akun. Durasi dan besaran penguncian secara langsung memengaruhi bobot voting dan kemampuan hasil, mendorong partisipasi jangka panjang.
• Anti-dilusi dan Rebalancing: Pemegang veHYDX awalnya menerima 26% dari emisi tambahan, yang menurun seiring waktu, menyeimbangkan penerbitan token baru dan hak pengguna lama. Mekanisme penalti untuk keluar awal dari Flex Account (pembakaran sebagian HYDX) memberikan tekanan deflasi.

Protokol mengadopsi mekanisme anti-dilusi, di mana bagian pemegang veHYDX dimulai dari 26% dari emisi, dan menurun 0,5% setiap minggu selama tahun pertama. Desain ini bertujuan untuk secara bertahap mengurangi tekanan inflasi seiring ekosistem berkembang, mendorong partisipasi jangka panjang.

Integrasi Ekosistem

Hydrex sangat menyesuaikan diri dengan karakteristik ekosistem Base, seperti mendukung Base App, dompet pintar, akses DeFi di platform Farcaster, perdagangan cepat Flashblocks, dan fitur lainnya, sehingga secara resmi disebut sebagai "pusat likuiditas ekosistem Base".

Hydrex terintegrasi secara mendalam dengan Farcaster, meluncurkan mini-app yang memungkinkan pengguna melakukan staking lebih dari 30 aset ekosistem Base tanpa meninggalkan platform sosial. Pengalaman DeFi sosial ini menggabungkan dompet pintar ekosistem Base, perdagangan gratis, dan fitur EIP-7702, bertujuan memberikan akses on-chain yang lancar bagi pengguna baru.

Kinerja Komunitas

Baru-baru ini Hydrex meluncurkan program Anchor Club, mendorong pengguna untuk berpartisipasi jangka panjang dalam tata kelola protokol. Melalui akun likuiditas otomatis atau pendaftaran akun fleksibel, pengguna dapat mengumpulkan poin Anchor Club, menukarnya menjadi hak tata kelola dan memperoleh manfaat komunitas tambahan.

Dalam diskusi komunitas, label "tanpa VC, tanpa pra-penjualan, tanpa pemasaran KOL" sering disebutkan, dan mekanisme distribusi 100% pendapatan kepada pemegang juga menarik perhatian. Ketika pasar jatuh pada 11 Oktober 2025, HYDX naik berlawanan arah, mencerminkan kepercayaan sebagian investor terhadap kemampuan koordinasi likuiditas dan efek sinergi ekosistem Base.

Cara Berpartisipasi

Pengguna dapat memilih untuk membuka Liquid Accounts (fleksibel), Flex Accounts (jangka panjang), atau Protocol Accounts (permanen) di Hydrex sesuai kebutuhan untuk memperoleh hasil.

Pengguna juga dapat memperoleh hasil tahunan dengan melakukan staking di pool likuiditas melalui Base App atau dompet, di mana strategi stablecoin untuk DAI/USDC memiliki TVL sebesar 1,5 juta dolar AS dengan hasil tahunan 29,81%. TVL untuk USDC/HYDX melebihi 1 juta dolar AS, dengan hasil tahunan tertinggi mencapai 774%.

Peringatan Risiko

Seiring meningkatnya ekspektasi penerbitan token di jaringan Base, protokol native seperti Hydrex mungkin akan mendapatkan lebih banyak perhatian, namun investor tetap perlu memperhatikan risiko potensial dari tim anonim dan mekanisme yang kompleks. Ke depannya, seiring semakin matangnya fitur inti dan pendalaman kerja sama ekosistem, apakah Hydrex dapat mewujudkan tujuannya sebagai "pusat likuiditas berkelanjutan" masih perlu waktu untuk dibuktikan.