Kecelakaan Crypto Oktober Menunjukkan Kontras yang Jelas dengan Penjualan 2021, Temuan Analis

Perilaku investor setelah terjadinya flash crash crypto pada hari Jumat lalu menunjukkan perbedaan signifikan dibandingkan dengan aksi jual panik yang terlihat pada siklus sebelumnya, khususnya pada tahun 2021.

Analis menyarankan bahwa penurunan saat ini bukanlah akhir dari bull run, melainkan tanda bahwa keyakinan investor ritel mulai kembali menguat.

Saldo di Bursa Mencapai Titik Terendah Sepanjang Masa

Seorang analis dari platform data on-chain CryptoQuant memposting analisis pada hari Jumat yang merinci perubahan tersebut.

“Bitcoin sekali lagi mengalami penurunan tajam, namun struktur pasar saat ini secara fundamental berbeda dari tahun 2020 atau 2021,” ujar analis tersebut.

Perbedaan paling mencolok adalah saldo crypto di bursa terpusat (CEX). Selama penurunan tajam pada tahun 2020 dan 2021, saldo crypto di CEX melonjak seiring dengan munculnya kepanikan, yang menunjukkan akumulasi token yang siap dijual.

Sebaliknya, analis melaporkan bahwa saldo di bursa tetap berada di dekat titik terendah sepanjang masa setelah crash terbaru. Persediaan koin yang dapat dijual di bursa yang rendah ini menunjukkan potensi terbatas untuk penurunan harga yang dalam dan berkelanjutan.

Analis juga menilai kemungkinan tren bearish jangka panjang sebagai rendah.

Perilaku pemegang jangka panjang juga menunjukkan cerita yang berbeda. Pada tahun 2020 dan 2021, Long-Term Holder SOPR (LTH-SOPR) turun di bawah 1 selama beberapa bulan, menandakan kapitulasi dan kerugian yang terealisasi. Rasio kali ini tetap mendekati netral.

Stabilitas ini menunjukkan bahwa investor jangka panjang melakukan pengambilan keuntungan secara bijaksana, bukan penjualan karena ketakutan. Pemegang mapan ini mempertahankan posisi mereka di tengah volatilitas, sehingga meningkatkan ketahanan jaringan.

Menganalisis penurunan besar selama lima tahun terakhir, analis CryptoQuant mencatat bahwa pemulihan berbentuk V biasanya mengikuti pembersihan leverage, yang sering didorong oleh akumulasi whale.

Misalnya, selama penurunan 30% pada Mei 2021 setelah berita terkait Tesla dan regulasi Tiongkok, whale menjual sekitar 50.000 BTC namun membeli kembali 34.000 BTC di dekat titik terendah.

Demikian pula, koreksi 15% pada Agustus 2023 yang disebabkan oleh penurunan peringkat utang AS melihat penurunan singkat pada SOPR, yang segera diikuti oleh rebound. Setiap peristiwa menyelesaikan leverage berlebih dan memulai fase akumulasi baru.

Pemegang Kecil Mulai Bergerak

Sentimen ini semakin diperkuat oleh data “Bitcoin Trend Accumulation Score by Cohort” dari Glassnode.

Metrik ini melacak apakah kelompok investor yang berbeda (whale, ritel, pemegang menengah) sedang mengakumulasi (membeli dan menahan) atau mendistribusikan (menjual). Warna biru kuat menunjukkan pembelian kuat, sedangkan merah menandakan penjualan kuat.

Glassnode mencatat, “Pemegang $BTC kecil mulai bergerak.” Akumulasi kuat kini terlihat di antara kelompok yang memegang antara 1 hingga 1.000 BTC.

Sementara itu, investor whale yang memegang lebih dari 1.000 BTC, yang sebelumnya memimpin penjualan besar-besaran, tampaknya mulai memperlambat distribusi mereka.