Gita Gopinath, mantan Wakil Direktur IMF, memperingatkan potensi ledakan keuangan. Didukung oleh euforia seputar kecerdasan buatan, reli pasar AS saat ini menurutnya dapat memicu koreksi global yang belum pernah terjadi sebelumnya dan sangat keras. Taruhannya, hingga 35 000 miliar dolar kerugian pada aset global.
Sementara tarif Trump menyebabkan kekacauan di pasar kripto, Gita Gopinath, mantan kepala ekonom dan mantan Wakil Direktur Pelaksana IMF, membunyikan alarm.
Menurutnya, kenaikan cepat pasar AS tidak selaras dengan fundamental ekonomi riil. Kenaikan ini sebagian besar didorong oleh antusiasme terhadap teknologi baru, khususnya kecerdasan buatan.
Namun, dinamika ini bisa dengan cepat berbalik arah. “Ada alasan kuat untuk khawatir bahwa reli saat ini sedang mempersiapkan koreksi pasar yang menyakitkan“, ia memperingatkan. Menurutnya, keterkaitan ekonomi yang semakin erat dan paparan berlebihan para pemain global utama membuat penularan secara global menjadi tak terhindarkan.
Ekonom ini memberikan estimasi terukur atas potensi kerusakan jika terjadi kejatuhan, dan nilainya jauh dari sepele:
Gopinath menarik analogi langsung dengan gelembung dot-com tahun 2000-an sambil menyoroti perbedaan struktural utama: “sebuah kejatuhan hari ini mungkin tidak akan menyebabkan perlambatan yang singkat dan relatif ringan seperti setelah pecahnya gelembung dot-com“, ia memperingatkan.
Kerentanan sistemik, menurutnya, kini lebih parah karena kerapuhan makroekonomi dan meningkatnya kompleksitas pasar keuangan global.
Di luar ancaman langsung terhadap pasar keuangan, Gita Gopinath menekankan bagaimana antusiasme terhadap AI secara mendalam mendistorsi struktur valuasi. Faktanya, JPMorgan mencatat bahwa perusahaan yang sangat terpapar kecerdasan buatan kini mewakili 44 % dari total kapitalisasi S&P 500, dibandingkan hanya 22 % pada 2022.
Evolusi cepat ini telah memungkinkan rumah tangga Amerika memperoleh hampir $5 triliun kekayaan bersih dalam beberapa tahun terakhir, peningkatan yang sebagian besar didasarkan pada pertumbuhan artifisial saham teknologi ini. “Ledakan AI bisa saja menutupi perlambatan ekonomi tradisional AS“, peringatan mantan Wakil Direktur IMF tersebut.
Ketidakseimbangan ini menciptakan risiko transmisi langsung ke ekonomi riil. Pembalikan mendadak akan menghantam investor institusi tetapi juga rumah tangga, yang semakin terpapar melalui portofolio saham, dana pensiun, dan asuransi mereka.
Selain itu, efek dari kejatuhan seperti itu akan meluas ke sektor strategis seperti energi, semikonduktor, atau infrastruktur cloud, yang menopang ekosistem AI. Kerusakan tersebut tidak akan terbatas pada saham teknologi saja, tetapi dapat memicu resesi yang lebih luas, juga mempengaruhi rantai pasokan dan pasar tenaga kerja.
Dalam konteks ketidakpastian yang meningkat ini, beberapa investor mungkin kembali melirik bitcoin, yang oleh sebagian pelaku pasar dipandang sebagai alternatif penyimpan nilai. Meskipun sangat volatil, aset ini secara historis menonjol karena ketahanannya terhadap kebijakan moneter inflasi dan kegagalan sistem perbankan tradisional.
Meskipun skenario kejatuhan tidak pasti, beberapa ahli menyerukan diversifikasi portofolio dan perhatian khusus pada valuasi yang berlebihan. Beberapa menyebutkan kembalinya aset safe haven seperti emas, yang kinerjanya baru-baru ini mencerminkan meningkatnya kekhawatiran di pasar. Dalam hal apa pun, ketergantungan berlebihan pada satu tema, bahkan jika itu teknologi, membuat ekonomi global rentan terhadap turbulensi sistemik.