Perlombaan Stablecoin di Asia: Menyeimbangkan Pertumbuhan dan Pengawasan

Ekspansi global stablecoin semakin cepat, mendorong negara-negara di Asia untuk menyesuaikan regulasi mereka terhadap aset digital ini. Otoritas di kawasan tersebut mengambil pendekatan yang beragam, menyeimbangkan pertumbuhan token yang didukung bank dan terhubung dengan mata uang domestik dengan stablecoin yang dipatok pada dolar AS. Di Jepang, Singapura, dan Hong Kong, kebijakan sedang diperbarui untuk mendefinisikan peran stablecoin dalam setiap ekonomi dan memperjelas bagaimana aset digital ini dapat berfungsi berdampingan dengan sistem keuangan tradisional.

Inisiatif Stablecoin dan Tren Regulasi di Asia

Di Asia, pengembangan stablecoin mencerminkan upaya menyeimbangkan antara membiarkan pelaku swasta berinovasi dalam sistem moneter nasional dan mempertahankan kendali atas arus modal. Hal ini terlihat dalam perkembangan terbaru, dengan konsorsium bank Jepang yang merencanakan stablecoin baru sementara China membatasi proyek berbasis Hong Kong, menunjukkan batasan yang dihadapi penerbit swasta di bawah regulasi yang ada.

John Cho, wakil presiden kemitraan di Kaia DLT Foundation, menjelaskan bahwa regulator dan legislator di kawasan ini bergerak cepat untuk membangun kerangka hukum yang jelas bagi cryptocurrency dan stablecoin. Ia menambahkan bahwa para pembuat kebijakan terbagi: beberapa percaya hanya bank yang sudah mapan yang boleh menangani penerbitan stablecoin dan pengelolaan cadangan, sementara yang lain khawatir pembatasan semacam itu dapat menghambat inovasi dan adopsi di sektor ini.

Jepang, Singapura, dan China: Jalur Berbeda untuk Stablecoin

Di Jepang, MUFG Bank, Sumitomo Mitsui Banking Corporation, dan Mizuho Bank berencana menerbitkan stablecoin melalui infrastruktur perusahaan fintech yang berbasis di Tokyo, Progmat. Inisiatif ini akan dimulai dengan token yang didukung yen, diikuti kemudian oleh versi dolar AS. Setelah menyelesaikan uji coba proof-of-concept, bank-bank tersebut memperkirakan stablecoin akan digunakan secara praktis pada akhir tahun fiskal saat ini di bulan Maret. Pada saat yang sama, Jepang memperbarui regulasi kriptonya untuk mencegah aktivitas ilegal, termasuk langkah-langkah yang ditujukan pada insider trading dalam mata uang digital, seperti dilaporkan oleh Cointribune.

Sementara itu, Singapura berfokus pada kejelasan dan infrastruktur. StraitsX mengoperasikan stablecoin yang didukung dolar Singapura di bawah pengawasan penuh Monetary Authority of Singapore (MAS). Tether juga telah memperluas operasinya di kawasan ini, termasuk menyediakan USDT untuk digunakan melalui ATM Korea Selatan melalui blockchain Kaia.

Kerangka regulasi MAS, yang diperkenalkan pada 2023, menetapkan standar bagi penerbit stablecoin yang dipatok pada dolar Singapura atau mata uang G10 lainnya, mengharuskan adanya cadangan yang diaudit, likuiditas yang memadai, dan kemampuan untuk menebus token dalam waktu lima hari kerja. Hanya penerbit yang patuh yang dapat diakui sebagai “stablecoin yang diatur MAS.”

China, sebaliknya, mengambil sikap restriktif, karena telah menginstruksikan Ant Group dan JD.com untuk menangguhkan inisiatif stablecoin mereka yang berbasis di Hong Kong. People’s Bank of China dan Cyberspace Administration of China memperingatkan agar tidak membiarkan perusahaan swasta menerbitkan aset digital yang menyerupai mata uang. Hong Kong, meskipun sedang mengeksplorasi aplikasi perusahaan, tetap tunduk pada pembatasan pusat ini, membatasi fleksibilitasnya di sektor ini.

Pandangan untuk Kawasan

Pengamat industri Brian Mehler, CEO Stable, dan Dermot McGrath, co-founder Ryze Labs, melihat Jepang, Singapura, dan Hong Kong mengikuti jalur yang berbeda dalam pengembangan stablecoin. Berikut pandangan mereka:

• Mehler mengatakan Jepang dapat memimpin dalam stablecoin institusional karena inisiatif awal dan momentum konsorsium perbankannya, sementara Dermot McGrath menambahkan bahwa kemajuan di negara tersebut diperkirakan akan berjalan stabil dan dikelola dengan hati-hati.
• Di Singapura, Mehler mencatat negara tersebut kemungkinan akan tetap menjadi pusat inovasi karena kerangka regulasi yang jelas, dan McGrath menyoroti bahwa fokusnya adalah menciptakan beberapa penerbit acuan untuk memandu pasar.
• Menurut Mehler, Hong Kong berfokus pada aplikasi yang berorientasi pada perusahaan di mana kepatuhan sangat penting, dan McGrath menunjukkan bahwa pengembangan di sana tetap sensitif terhadap regulasi Beijing.
• Baik Mehler maupun McGrath menekankan bahwa di seluruh kawasan, regulator tetap menjaga kendali sementara institusi keuangan berupaya tetap aktif dan tidak tertinggal dalam adopsi stablecoin.

Dengan demikian, seiring pertumbuhan stablecoin, Asia muncul sebagai kawasan sentral untuk pengembangannya. Bank, regulator, dan perusahaan teknologi sedang mengeksplorasi bagaimana aset digital ini dapat terintegrasi dengan sistem keuangan yang ada. Tahun-tahun mendatang akan menentukan pendekatan mana yang berhasil dan bagaimana inovasi serta regulasi dapat berdampingan dalam ekosistem keuangan digital yang sedang berkembang ini.