Cryptocurrency dengan cepat menjadi populer di seluruh dunia—jadi mengapa pasar masih lesu?

Paradoks: Tingkat Adopsi Naik, Harga Turun

Tingkat adopsi kripto global sedang meningkat—mulai dari integrasi institusional di Jepang hingga kejelasan regulasi di Rusia, serta inovasi pembayaran di Asia dan Timur Tengah. Laporan dari Chainalysis dan a16z menunjukkan bahwa pada tahun 2025, aktivitas ritel kripto global meningkat sebesar 125%, dengan wilayah seperti India dan Amerika Serikat memimpin pertumbuhan ini.

Meski begitu, Bitcoin masih berjuang di sekitar 108.000 dolar, Ethereum bertahan di kisaran 3.800 dolar, dan sebagian besar altcoin mengalami penurunan. Banyak trader bertanya: dengan tingkat adopsi yang begitu kuat, mengapa pasar tetap lesu?

1. Hambatan Makro: Pengetatan Likuiditas dan Sentimen Risk-Off

Pergerakan harga kripto semakin mencerminkan kinerja aset berisiko tradisional seperti saham teknologi. Meskipun tingkat adopsi meningkat, pengetatan likuiditas global dan sentimen kehati-hatian investor tetap menyebabkan arus keluar modal yang tinggi.

Karena bank sentral masih menyeimbangkan antara pemotongan suku bunga dan pengendalian inflasi, para trader tetap ragu untuk memegang kripto dalam jumlah besar. Perilaku risk-off di pasar saham secara langsung memengaruhi pasar kripto—bahkan jika fundamental membaik, harga bisa tetap turun.

2. Sentimen dan Kelemahan Teknis

Pasar sangat bergantung pada kepercayaan, dan saat ini sentimen sedang rapuh. Setelah "flash crash" di bulan Oktober, likuiditas menurun dan setiap reli selalu menghadapi hambatan.
Analis mencatat bahwa kurangnya momentum berkelanjutan telah membentuk siklus umpan balik ketakutan, di mana para trader menunggu konfirmasi sebelum kembali masuk pasar.

Meski tingkat adopsi tumbuh di belakang layar, hal ini tidak langsung menyuntikkan likuiditas jangka pendek—artinya meskipun use case berkembang, harga tetap bisa turun.

3. Adopsi ≠ Arus Modal Langsung

Membedakan antara pertumbuhan struktural dan permintaan pasar sangat penting.

Adopsi struktural berarti kripto semakin banyak digunakan untuk pembayaran, remitansi, dan aset tokenisasi.

Permintaan pasar mengacu pada tekanan beli spekulatif yang mendorong harga naik.

Yang pertama menciptakan kekuatan jangka panjang; yang kedua mendorong perubahan pada grafik harga. Adopsi saat ini didorong oleh penggunaan nyata—bukan spekulasi—dan proses ini tercermin lebih lambat dalam valuasi pasar.

4. Regulasi: Positif Namun Masih Tidak Pasti

Rencana baru Jepang yang memungkinkan grup perbankan memperdagangkan kripto, serta dorongan Rusia untuk pembayaran kripto lintas batas yang legal, merupakan kemenangan bagi adopsi.
Namun regulator di Inggris dan Amerika Serikat terus menantang bursa melalui tuntutan hukum dan persyaratan kepatuhan, menambah ketidakpastian jangka pendek yang membuat para trader cemas.

Singkatnya: adopsi memang nyata, tetapi berita utama soal regulasi masih memicu volatilitas dan ketakutan.

5. Ekspektasi Sudah Tercermin dalam Harga

Pasar mungkin sudah memasukkan banyak narasi adopsi bullish ke dalam harga. Ketika pertumbuhan berlanjut namun tidak ada katalis "baru", harga cenderung stagnan.
Investor sedang menunggu pemicu besar berikutnya—seperti arus masuk ETF utama, peristiwa halving Bitcoin, atau perubahan kebijakan The Fed yang signifikan—sebelum melakukan aksi besar.

Pandangan ke Depan: Ketenangan Sebelum Bull Run Berikutnya

Sejarah menunjukkan bahwa harga tertinggal dari adopsi. Reli tahun 2020-2021 terjadi beberapa bulan setelah integrasi institusional dimulai. Jika adopsi terus meluas—dan likuiditas kembali—pasar mungkin akan melihat pemulihan yang tertunda namun kuat.

Sebelum itu, pasar kripto masih berada dalam fase transisi: secara struktural bullish, namun secara teknikal tetap hati-hati.

$BTC, $ETH, $SOL, $XRP