ETF Solana spot pertama di Hong Kong resmi diluncurkan – apa artinya bagi arus dana

Hong Kong telah menyetujui ETF spot Solana pertama di kota tersebut, sebuah langkah yang sekali lagi menempatkannya di garis depan akses aset digital yang diatur di Asia. Produk ini, yang diluncurkan oleh ChinaAMC, cabang Hong Kong dari manajer dana China Asset Management, mulai diperdagangkan pada 27 Oktober di bursa Hong Kong dalam denominasi HKD, USD, dan RMB. ETF ini akan memegang SOL fisik yang didukung oleh CME CF Solana-USD Index dan membebankan total expense ratio sekitar 2%.

Untuk pertama kalinya, investor institusi akan dapat membeli eksposur Solana melalui instrumen yang diatur tanpa harus mengelola dompet atau private key, sebuah ambang batas yang secara historis membatasi partisipasi di luar komunitas asli kripto.

Solana ETF: Jalur masuk yang diatur dan uji likuiditas

ETF ini lebih dari sekadar berita utama tentang kemajuan regulasi. Ini adalah eksperimen untuk melihat apakah altcoin dapat mempertahankan arus institusi yang nyata. Solana telah menjadi blockchain terbesar keenam berdasarkan kapitalisasi pasar, namun basis penggunanya masih didominasi komunitas kripto. Dengan ETF ini, Solana bergabung dengan Bitcoin dan Ethereum dalam jajaran produk spot Hong Kong, memberikan kota ini keunggulan sebagai pelopor dibandingkan AS, di mana hanya ETF spot BTC dan ETH yang disetujui. Jika arus masuk benar-benar terjadi, Hong Kong bisa menjadi tempat penemuan harga untuk SOL seperti halnya CME membentuk pasar futures Bitcoin.

Prediksi masih hati-hati namun konstruktif. JPMorgan memperkirakan arus masuk tahun pertama di kisaran $1–1,5 miliar di seluruh ETF altcoin baru Hong Kong, yang mungkin terdengar kecil dibandingkan dengan kompleks ETF spot Bitcoin senilai $140 miliar di AS, namun tetap mewakili peningkatan struktural dalam permintaan institusi untuk Solana. Bahkan volume penciptaan beberapa ratus juta dolar dapat mengurangi pasokan beredar Solana di bursa; efek ini sudah terlihat pada Bitcoin dan Ethereum setelah peluncuran ETF mereka.

Permintaan institusi dapat mendefinisikan ulang dinamika pasar Solana

Jendela observasi kritis dimulai pada hari Senin. Market-maker ETF akan mencari SOL fisik untuk pembuatan keranjang, menarik likuiditas dari bursa ke akun kustodian. Volume pada hari-hari awal akan menunjukkan apakah minat melampaui investor awal. Jika penciptaan pasar primer melebihi $50–100 juta di minggu pertama, itu akan menandakan tindak lanjut institusi yang kuat, bukan hanya perputaran spekulatif. ETF spot Bitcoin dan Ethereum sebelumnya di Hong Kong secara bersama-sama menarik hampir $600 juta dalam lima hari perdagangan pertama, meskipun sebagian besar merupakan likuiditas yang didaur ulang dari dana Asia, bukan alokasi baru.

Harga Solana, yang berada di sekitar $183 pada saat penulisan, mungkin tidak bereaksi secara langsung. Efek ETF akan bergantung pada apakah arus masuk bersih bertahan setelah minggu peluncuran. Secara historis, reli terkait ETF terjadi dengan jeda: ETF Bitcoin AS mengalami lonjakan harga terbesar hampir dua bulan setelah pencatatan, setelah AUM melampaui $10 miliar. Hal serupa bisa terjadi pada Solana jika investor institusi Hong Kong memperlakukan produk ini sebagai alokasi strategis, bukan sekadar perdagangan.

ETF ini juga dapat memperkecil selisih antara jam perdagangan Asia dan AS. Likuiditas Solana sering menipis selama sesi pagi Hong Kong; ETF lokal menambah mekanisme yang diatur untuk lindung nilai dan arbitrase, yang berpotensi meningkatkan kedalaman pasar.

Hal ini dapat menstabilkan penemuan harga lintas wilayah dan mengurangi lonjakan volatilitas yang selama ini menjadi ciri order book SOL. Seiring waktu, struktur ini dapat menarik sebagian volume Solana keluar dari bursa luar negeri ke kerangka yang lebih transparan, sehingga berguna bagi dana yang harus memenuhi standar kustodian dan audit.

Untuk saat ini, persetujuan ini menjadi tonggak simbolis sekaligus praktis. Simbolis, karena memvalidasi pematangan Solana dari aset DeFi ber-beta tinggi menjadi jaringan dengan infrastruktur institusi yang kredibel. Praktis, karena setiap saham yang diciptakan di Hong Kong mewakili tekanan beli langsung pada SOL.

Perkembangan kunci bukanlah apakah harga melonjak pada hari pertama, tetapi apakah ETF ini berhasil mengubah antusiasme spekulatif menjadi kepemilikan yang diatur dan berkelanjutan. Jika berhasil, jalur Solana menuju inklusi portofolio arus utama dapat semakin cepat, dan Hong Kong sekali lagi dapat menjadi tolok ukur seberapa jauh altcoin dapat bergerak di dalam sistem keuangan dunia.

Artikel ini pertama kali muncul di CryptoSlate dengan judul Hong Kong’s first spot Solana ETF goes live – what it means for flows.