Metaplanet memulai program pembelian kembali saham untuk mengatasi penurunan mNAV

Perusahaan treasury bitcoin Jepang, Metaplanet, mengungkapkan rencana untuk membeli kembali hingga 150 juta saham biasa, setara dengan 13% dari total saham yang diterbitkan, tidak termasuk saham treasury.

Perusahaan mengatakan program pembelian kembali ini bertujuan untuk meningkatkan efisiensi modal dan juga nilai pasar-terhadap-aset-bersih (mNAV) yang menurun, yang mengukur nilai perusahaan dibandingkan dengan nilai kepemilikan bitcoin-nya.

"Kami menyadari bahwa karena volatilitas pasar yang meningkat dan penurunan mNAV, harga saham kami saat ini belum mencerminkan nilai ekonomi intrinsik kami secara memadai," kata Metaplanet.

Meski harga sahamnya naik 43,4% sejak awal tahun, harga saat ini sebesar 499 yen Jepang masih 73% lebih rendah dari harga penutupan puncak sebesar 1.895 yen yang tercatat pada 16 Juni, menurut data Yahoo Finance . mNAV Metaplanet mencapai puncak 10,33x pada 13 Februari. Saat ini berada di 1,03x, pulih dari titik terendah 0,88x pada 17 Oktober.

"Mengingat situasi ini, Perusahaan telah menetapkan program pembelian kembali saham sebagai bagian dari kebijakan alokasi modal yang disiplin," tulis perusahaan, seraya mencatat bahwa program ini akan "sangat efektif" ketika mNAV turun di bawah 1,0x.

Untuk pelaksanaan program ini, dewan direksi Metaplanet telah menyetujui pembentukan fasilitas kredit dengan kapasitas pinjaman maksimum sebesar $500 juta, yang akan berjalan selama satu tahun mulai 29 Oktober 2025. Pembelian kembali saham akan dilakukan di Bursa Efek Tokyo.

Sejak meluncurkan strategi bitcoinnya pada April 2024, perusahaan yang terdaftar di Tokyo ini telah mengakumulasi 30.823 BTC, senilai sekitar $3,5 miliar. Saat ini, Metaplanet merupakan treasury bitcoin korporasi terbesar keempat di dunia dan yang terbesar di Asia.

Pada pengungkapan hari Selasa, perusahaan menegaskan kembali tujuannya untuk mencapai 210.000 BTC pada akhir 2027.

Market to net asset value

Secara luas dianggap sebagai indikator penting kesehatan keuangan perusahaan treasury aset digital, mNAV adalah indikator kunci yang mencerminkan kemampuan perusahaan untuk mengumpulkan modal dan mengakumulasi lebih banyak crypto tanpa mengencerkan kepemilikan pemegang saham. 

Penurunan mNAV Metaplanet baru-baru ini telah menimbulkan kekhawatiran tidak hanya tentang kelangsungan jangka panjang perusahaan, tetapi juga tentang model bisnis fundamental perusahaan treasury aset digital secara lebih luas.

Beberapa perusahaan treasury aset digital lainnya juga mengalami mNAV di bawah 1x, termasuk perusahaan treasury ETH utama BitMine dan SharpLink Gaming. 

Dalam sebuah wawancara di podcast "The Crypto Beat" milik The Block, pendiri Consensys dan Ketua SharpLink, Joe Lubin, mengatakan rasio mNAV dapat turun sementara di perusahaan treasury aset digital karena tren "siklus" di pasar yang lebih luas.