Mengapa Pasar Kripto Tidak Menguat Meskipun The Fed Menyuntikkan Likuiditas Sebesar $37 Miliar

Federal Reserve telah menyuntikkan sekitar $37 miliar ke dalam sistem perbankan AS sejak Jumat lalu.

Meski ada aliran modal ini, sentimen investor di pasar cryptocurrency anjlok ke tingkat ketakutan ekstrem. Aset utama mengalami penurunan tajam, dan total kapitalisasi sektor ini turun 6,11% bulan ini.

Likuiditas Masuk, Harga Turun: Penjelasan Ketidaksesuaian Antara The Fed dan Crypto

Berdasarkan data terbaru, pada 3 November, Federal Reserve melakukan operasi repo tambahan sebesar $7,75 miliar. Langkah ini dilakukan tak lama setelah The Fed menambah $29,4 miliar ke sistem perbankan pada hari Jumat. 

Ini menandai peningkatan likuiditas satu hari terbesar sejak era dot-com. Selain itu, total suntikan likuiditas telah mencapai sekitar $37 miliar. 

“Ini adalah peristiwa pencetakan uang terbesar dalam 5 tahun terakhir. Pasar crypto akan segera menjadi parabola,” tulis Alex Mason.

Selain Treasury, The Fed juga menyuntikkan $14,25 miliar likuiditas melalui operasi repo yang didukung oleh sekuritas berbasis hipotek pada hari yang sama.

🚨 BREAKING 🚨🇺🇸 The Fed injected another $22 billion in liquidity today.Fed pivot has already started.

— Max Crypto

Ketika Federal Reserve menyuntikkan likuiditas, artinya ada lebih banyak uang tunai yang beredar di sistem keuangan. Bank dan institusi kini memiliki modal tambahan untuk digunakan, yang dapat mengalir ke aset berisiko seperti saham dan cryptocurrency. Secara teori, likuiditas ekstra ini mendukung harga.

“Semua orang menyebut pasar bearish di waktu yang paling buruk. Likuiditas global akan meningkat: aliran masuk repo Fed, banjir TGA, gelombang stimulus Asia, pelonggaran kredit akan datang.  Seluruh siklus ini berjalan tanpa likuiditas. Itulah sebabnya hanya Bitcoin yang mencetak rekor tertinggi baru. Ketika likuiditas kembali, altcoin bergerak. Setup makro sudah siap,” komentar Merlijn The Trader.

Namun meskipun ada peningkatan likuiditas baru-baru ini, pasar crypto belum mendapatkan manfaat. Bahkan, sentimen berubah sangat negatif.

Crypto Fear and Greed Index turun ke angka 21, menandakan “Ketakutan Ekstrem.” Ini adalah angka terendah sejak April 2025, turun dari posisi netral 50 hanya seminggu sebelumnya.

Selain itu, harga aset juga turun. Bitcoin (BTC) telah turun hampir 5% sejauh bulan November, sementara Ethereum (ETH) turun hampir 9% pada periode yang sama.

Ketidaksesuaian ini mungkin berasal dari operasi reverse repo The Fed. Berdasarkan data terbaru, bank sentral telah melakukan reverse repo lebih dari $75 miliar sejak Jumat lalu — termasuk hampir $24 miliar pada 3 November saja.

Tidak seperti operasi repo yang menyuntikkan likuiditas ke sistem keuangan, reverse repo justru menarik uang tunai. Dalam transaksi ini, The Fed meminjam uang dari bank dan dana pasar uang dengan imbalan Treasury sebagai jaminan. Ini secara efektif menarik likuiditas keluar dari peredaran, memperketat kondisi pendanaan jangka pendek.

Peningkatan tajam penggunaan reverse repo menunjukkan bahwa institusi keuangan mencari keamanan dan menempatkan kelebihan dana mereka di The Fed alih-alih menggunakannya di pasar. Sinyal yang campur aduk, suntikan melalui repo tetapi penyerapan likuiditas secara bersamaan melalui reverse repo, menyoroti ketidakpastian dalam sistem keuangan.

Bagi aset berisiko seperti crypto, dinamika tarik-ulur ini membantu menjelaskan mengapa pasar tetap volatil: meskipun ada aliran likuiditas baru, kondisi secara keseluruhan masih terasa ketat, membuat sentimen investor tetap waspada.