- Pemegang jangka panjang telah menjual sekitar 400.000 Bitcoin ($45 miliar) dalam sebulan terakhir.
- Aksi jual ini didorong oleh pasar spot dan keyakinan yang memudar, bukan leverage yang tinggi.
- Bitcoin jatuh di bawah level kunci $100,000 untuk pertama kalinya sejak Juni.
Bitcoin sekali lagi tergelincir di bawah angka kritis $100.000, tetapi kekuatan yang mendorong penurunan terbaru ini berbeda dan berpotensi lebih memprihatinkan bagi pasar.
Tidak seperti kehancuran yang dipicu leverage pada bulan Oktober, aksi jual ini didorong oleh eksodus yang lebih tenang dan lebih berkelanjutan: pemegang jangka panjang menguangkan, menciptakan kelebihan pasokan $ 45 miliar yang menguji keyakinan pasar.
Mata uang kripto asli turun sebanyak 7,4% pada hari Selasa, menandai penurunan lebih dari 20% dari rekor tertinggi sebulan yang lalu.
Meskipun sejak itu telah melakukan pemulihan sederhana, sifat tekanan jual menunjukkan pergeseran fundamental dalam dinamika pasar.
Dari likuidasi paksa hingga hukuman yang memudar
Perbedaan utama dalam penurunan ini adalah sumber penjualan.
Sementara kehancuran Oktober ditentukan oleh kaskade likuidasi paksa dari pedagang yang overleveraged, penurunan saat ini dipimpin oleh ketukan drum yang stabil di pasar spot.
Menurut Markus Thielen, kepala 10x Research, pemegang Bitcoin lama telah membongkar sekitar 400.000 Bitcoin selama sebulan terakhir — eksodus senilai sekitar $45 miliar.
Penjualan berkelanjutan dari investor berpengalaman ini menciptakan ketidakseimbangan pasar yang sulit diserap oleh pembeli baru.
Analisis ini didukung oleh data on-chain.
“Lebih dari 319.000 Bitcoin telah diaktifkan kembali dalam sebulan terakhir, terutama dari koin yang disimpan selama enam hingga dua belas bulan – menunjukkan aksi ambil untung yang signifikan sejak pertengahan Juli,” kata Vetle Lunde, kepala penelitian di K33, kepada Bloomberg.
Masalah paus: pembeli besar menghilang
Dengan leverage pasar sekarang relatif diredam, perhatian telah beralih ke pemegang besar dan lama yang memilih untuk menjual.
Thielen mengatakan kepada Bloomberg bahwa “paus besar” – entitas yang memegang antara 1.000 dan 10.000 Bitcoin – mulai membongkar volume besar awal tahun ini.
Untuk sementara waktu, pemain institusional mampu menyerap pasokan ini, yang mengarah ke aksi harga yang berombak dan menyamping.
Namun, sejak kehancuran Oktober, permintaan yang lebih luas telah memudar, dan akumulasi oleh paus yang lebih kecil (memegang 100 hingga 1.000 Bitcoin) telah turun tajam.
Hasilnya adalah ketidakseimbangan yang tumbuh antara penjual dan pembeli. “Paus tidak membeli,” kata Thielen.
Apa yang akan terjadi selanjutnya? Jalan menuju penurunan lebih lanjut
Penjualan berkelanjutan dari pemegang jangka panjang ini dapat memiliki implikasi jangka panjang.
Thielen memperingatkan bahwa kelonggaran saat ini dapat berlanjut hingga musim semi mendatang, menarik paralel dengan pasar beruang 2021–2022, di mana pemegang besar menjual lebih dari satu juta Bitcoin selama hampir setahun.
“Jika ini adalah kecepatan yang sama,” katanya, “kita bisa melihat situasi ini berlangsung selama enam bulan lagi.”
Meskipun tidak memprediksi kehancuran bencana, Thielen melihat ruang untuk penurunan lebih lanjut saat pasar berkonsolidasi.
“Saya tidak percaya pada siklus ini,” kata Thielen, “tetapi saya akan berasumsi bahwa kita semacam berkonsolidasi dan berpotensi hanyut bahkan sedikit lebih rendah dari sini. $85.000 adalah target penurunan maksimum saya.”
