Catatan Utama
- Analis mengatakan penurunan Bitcoin adalah pendinginan normal setelah lonjakan +122% tahun lalu.
- Penjualan yang dipicu oleh AS mendorong Coinbase Premium menjadi negatif sebelum dengan cepat kembali positif.
- Penurunan harga yang disertai dengan turunnya Open Interest menunjukkan pembubaran futures, bukan penjualan spot nyata.
Bitcoin (BTC) mempertahankan harga di dekat $89.000 saat para analis berpendapat bahwa penurunan saat ini masih dalam batas koreksi siklus yang sehat, bukan musim dingin kripto secara penuh.
Analis ETF Bloomberg, Eric Balchunas, mengatakan dalam sebuah posting di X bahwa Bitcoin hanya mengembalikan kelebihan yang tercipta tahun lalu setelah kenaikan +122%. Ia menambahkan bahwa bahkan jika tahun 2025 berakhir datar atau sedikit lebih rendah, aset ini masih akan mempertahankan rata-rata kenaikan tahunan sebesar 50%.
“Aset diizinkan untuk mendingin sesekali, bahkan saham. Menurut saya, orang-orang terlalu menganalisisnya,” kata Balchunas.
Balchunas juga menolak klaim bahwa Bitcoin mirip dengan gelembung tulip. Ia mengatakan bahwa tulip runtuh setelah mania tiga tahun, sementara Bitcoin bertahan melewati enam crash besar, tekanan regulasi, kegagalan bursa, halving, dan guncangan global selama 17 tahun.
Ia menambahkan bahwa daya tahan saja sudah membedakan Bitcoin, sambil berargumen bahwa banyak aset non-produktif tetap memiliki nilai, mulai dari emas hingga karya seni langka, dan Bitcoin cocok dalam kategori itu tanpa hanya mengandalkan euforia.
Ya, bitcoin dan tulip sama-sama aset non-produktif. Tapi begitu juga emas, begitu juga lukisan picasso, perangko langka—apakah Anda akan membandingkan itu dengan tulip? Tidak semua aset harus "produktif" untuk bernilai. Tapi bahkan di luar itu, Tulip ditandai oleh euforia dan crash. Dan hanya itu.…
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 6 Desember 2025
Aktivitas AS Menekan Bitcoin di Bulan Desember
Coinbase Premium Index dari CryptoQuant menunjukkan bahwa penurunan harga Bitcoin baru-baru ini terutama berasal dari penjualan yang dipicu oleh AS saat Desember dimulai. Premium turun ke wilayah negatif pada akhir November dan awal Desember, yang secara historis merupakan periode penyeimbangan ulang portofolio dan aksi tax-loss oleh institusi AS.
Pola ini sesuai dengan siklus sebelumnya di mana kelemahan premium Desember baik menghentikan reli atau mengungkap fase tekanan. Perbedaannya tahun ini adalah rebound yang cepat, yaitu premium kembali ke wilayah positif dalam beberapa hari.
Coinbase Premium Index untuk Bitcoin | Sumber: CryptoQuant
CryptoQuant mengatakan bahwa transisi ini sering berarti tekanan jual telah selesai, memungkinkan permintaan AS muncul kembali. Apakah Bitcoin akan stabil atau turun lagi sekarang sangat bergantung pada likuiditas AS, perilaku derivatif, dan arus masuk yang akan datang.
Reset Futures Menandakan Pendinginan Derivatif
Analis CryptoQuant lainnya, Carmelo Alemán, menyoroti penurunan Open Interest (OI) di semua bursa. Ia mengatakan bahwa harga dan OI turun secara bersamaan. Ini bukan tanda penjualan spot, melainkan penutupan futures, kata Alemán.
OI yang lebih rendah membersihkan leverage berlebih dari sistem dan mengurangi momentum palsu yang diciptakan oleh derivatif jangka pendek. Ia berpendapat bahwa fase ini mencerminkan reset dan bukan awal pasar bearish, mirip dengan yang diklaim Balchunas sebelumnya hari ini.
Grafik OI Bitcoin | Sumber: CryptoQuant
Alemán juga menambahkan bahwa kenaikan harga yang disertai dengan naiknya OI biasanya menunjukkan reli berbasis leverage yang rapuh dan kurang permintaan nyata.
next
