Il venture capital per gli asset virtuali si sta allentando: sta arrivando la primavera per le startup crypto in Corea?

Autore: Zen, PANews

 

Dopo 7 anni, le aziende di asset virtuali in Corea del Sud hanno finalmente riottenuto lo status di "imprese a rischio", potendo così essere considerate startup tecnologiche e aziende in crescita, beneficiando di supporto come investimenti di rischio, garanzie tecnologiche e finanziamenti politici.

Ad aprire le porte alle aziende crypto è stato il Ministero delle PMI e degli Investimenti di Rischio della Corea del Sud, che insieme al Gabinetto ha approvato il 9 settembre la revisione del "Regolamento di attuazione della Legge speciale per la coltivazione delle imprese a rischio". Questa revisione rimuove "blockchain/asset virtuali (criptovalute) trading e intermediazione" dalla lista delle industrie "limitate/proibite agli investimenti", e entrerà ufficialmente in vigore il 16 settembre.

7 anni di restrizioni e la quasi “scomparsa” delle startup crypto coreane

Nell’ottobre 2018, il governo sudcoreano, per frenare la speculazione, proteggere i piccoli investitori e mantenere la stabilità finanziaria, ha inserito le attività legate agli asset virtuali nella lista delle "industrie limitate/restrittive" del Regolamento di attuazione della Legge speciale per la coltivazione delle imprese a rischio. Così come le discoteche e i casinò, anche le criptovalute venivano considerate "settori ad alto rischio e non autorizzati".

All’epoca, la severa regolamentazione del governo sudcoreano aveva una sua logica interna. In pieno boom globale, in Corea del Sud si verificarono numerosi casi di "frode" e "progetti fasulli", che causarono perdite a decine di migliaia di piccoli investitori coreani.

Ad esempio, una società chiamata Shinil Group lanciò la "Shinil Gold Coin", promettendo agli acquirenti enormi quantità d’oro recuperate da un relitto russo. In poco più di un anno, il token attirò circa 100.000 investitori coreani per un totale di 53,7 milioni di dollari. Tuttavia, il CEO dell’azienda ammise successivamente che "non c’erano prove concrete che la nave contenesse qualcosa di valore", e questa truffa causò perdite di almeno 8 milioni di dollari a oltre 2.600 investitori.

Eventi simili si sono susseguiti, con importi che vanno da centinaia di migliaia a milioni di dollari, aggravando la percezione negativa di pubblico e governo verso la "speculazione crypto", diventando una delle principali ragioni della stretta regolatoria e della marginalizzazione dell’industria degli asset virtuali in Corea del Sud.

Va sottolineato che, sebbene le startup legate alle criptovalute non fossero completamente vietate, essere inserite tra le industrie limitate comportava un’etichetta di alto rischio e scarsa affidabilità. Inoltre, la mancanza di agevolazioni fiscali, garanzie sui prestiti e supporto finanziario politico le poneva in una posizione di evidente svantaggio rispetto a settori come intelligenza artificiale e biomedicina.

Secondo i dati di Tracxn, al 23 luglio di quest’anno, nel settore della tecnologia blockchain in Corea del Sud è stata fondata solo 1 nuova startup, mentre nel 2018 ne erano state fondate 170, il numero più alto degli ultimi 10 anni. Inoltre, solo durante il bull market crypto e negli anni ancora caldi del 2021 e 2022, sono state fondate oltre 100 startup di tecnologia blockchain.

Numero di aziende fondate nel settore della tecnologia blockchain in Corea del Sud anno su anno

Inoltre, fino a luglio 2025, le aziende coreane di tecnologia blockchain hanno raccolto complessivamente 13,3 milioni di dollari in 4 round di finanziamento azionario, mentre nello stesso periodo dell’anno scorso avevano raccolto 32,3 milioni di dollari in 17 round di finanziamento, con un calo del 58,82% su base annua.

Motivazioni della nuova politica: perfezionamento del sistema regolatorio e trend degli asset digitali

Nell’annuncio ufficiale del Ministero delle PMI e degli Investimenti di Rischio, si sottolinea che la revisione del "Regolamento di attuazione della Legge sulle imprese a rischio" mira da un lato a costruire un ecosistema di asset digitali in linea con le tendenze globali, ponendo le basi per lo sviluppo di industrie innovative, e dall’altro a collaborare con le autorità finanziarie per creare un ordine di mercato trasparente, mettendo la protezione degli utenti al primo posto. Questi due punti riflettono sia il contesto globale di crescente importanza degli asset virtuali, sia la necessità di regolamentazione del mercato crypto e di tutela degli investitori.

La figura chiave di questa revisione, la Ministra delle PMI e delle Startup Han Seong-sook, ritiene che questa riforma regolatoria sia volta ad allineare la Corea del Sud ai trend globali degli asset digitali e a garantire i motori di crescita futuri. Ha dichiarato: "Concentreremo le politiche per creare un ecosistema trasparente e responsabile, in cui il capitale di rischio possa fluire senza ostacoli e sostenere lo sviluppo delle industrie emergenti".

Han Seong-sook, Ministra delle PMI e degli Investimenti di Rischio

È evidente che l’allentamento delle politiche non è solo il risultato della crescente importanza globale dell’industria degli asset digitali, ma è anche strettamente legato al sempre più maturo ambiente regolatorio della Corea del Sud. Nel 2021, la Corea del Sud ha modificato la "Legge sulle informazioni finanziarie specifiche", introducendo un sistema di segnalazione per le aziende di asset virtuali, imponendo agli operatori di servizi di asset virtuali obblighi AML/KYC simili a quelli delle istituzioni finanziarie; la "Legge sulla protezione degli utenti di asset virtuali", in vigore dal 2024, conferisce alle autorità di regolamentazione finanziaria poteri sostanziali di supervisione, ispezione e sanzione, e stabilisce una serie di obblighi specifici per la protezione degli asset degli utenti e la prevenzione delle transazioni illecite.

Le due revisioni legislative chiave hanno colmato le lacune normative in materia di "supervisione antiriciclaggio" e "protezione degli utenti/ordine di mercato", indebolendo la precedente logica politica del "mancato controllo regolatorio e quindi divieto totale", e passando a una situazione in cui la capacità regolatoria esistente è sufficiente a sostenere lo sviluppo del settore.

Revoca del divieto, primavera in arrivo per il VC crypto coreano

La revoca delle restrizioni darà senza dubbio nuova linfa all’industria crypto coreana.

Le startup crypto potranno ora accedere più facilmente agli investimenti di rischio domestici e al supporto governativo, riducendo costi e difficoltà di finanziamento, creando nuove opportunità di finanziamento early-stage per settori come DeFi e infrastrutture blockchain, accelerando la crescita dell’industria blockchain nazionale e ampliando l’influenza all’estero.

Per i venture capital crypto coreani, potranno ora agire con maggiore libertà, probabilmente aumentando gli investimenti e ampliando il supporto a progetti early-stage di DeFi, infrastrutture e layer di base blockchain. Tra i VC da tenere d’occhio ci sono:

Hashed, uno dei più influenti e pubblicamente focalizzati early-stage VC coreani su blockchain/crypto, con sede a Seoul e presenza nella Silicon Valley e a Singapore. Hashed partecipa da tempo a progetti di rilievo globali e locali (il sito ufficiale e il portfolio includono Aptos, Injective e altri), organizza hackathon e attività di costruzione dell’ecosistema in Corea, ed è un esempio di capitale che unisce "community e investimento" nell’ecosistema Web3 coreano.

Dunamu & Partners, la filiale di investimento fondata dall’operatore di Upbit Dunamu, con un ampio portafoglio di investimenti pubblici che spazia tra blockchain/FinTech e startup tecnologiche più ampie. Poiché Dunamu è anche uno dei principali operatori di exchange, può offrire supporto di liquidità di mercato ai progetti in qualità di investitore strategico.

Kakao Ventures, il VC del gruppo Kakao, partecipa da tempo a investimenti strategici in blockchain e pagamenti, sfruttando il traffico di Kakao e l’ecosistema Kaia per offrire ai progetti investiti traffico, infrastruttura di base e canali di commercializzazione. Per i progetti on-chain che vogliono affermarsi in Corea, Kakao rappresenta un capitale strategico e una porta d’accesso all’ecosistema.

Inoltre, il sistema finanziario coreano e i grandi conglomerati tecnologici stanno accelerando la loro presenza nel settore crypto. Le piattaforme di investimento istituzionali e bancarie come KB Investment possono offrire alle aziende investite capitale istituzionale e risorse di canale per la crescita a lungo termine, grazie alla loro forza finanziaria, conformità e capacità di gestione del rischio; mentre il dipartimento di investimento strategico di Samsung, Samsung Next, è noto per la collaborazione tecnologica e di mercato a livello industriale, offrendo a progetti di infrastruttura blockchain e applicazioni supporto tecnologico, risorse globali e opportunità di collaborazione a livello di ecosistema.