著者：Frank，PANews
Solanaエコシステムの重要なDeFiプロジェクトであるMeteoraは、10月23日にTGEとエアドロップイベントを迎えました。本来であれば、これは初期のスキャンダルを経た同プロトコルにとっての「救済」となるはずでした。チームはこれを、コミュニティを最優先した「革命的な公平分配」と位置付けていました。しかし、この注目のエアドロップは、瞬く間に信頼の嵐へと発展しました。
Meteoraのエアドロップイベントについて、PANewsはオンチェーンで7万件を超える申請活動を分析しました。これにより、Meteoraのエアドロップの全貌が明らかになりました。
48%「高流動性」実験の即時的な衝撃
MeteoraのTGEプランは、メカニズム設計において非常に特徴的であり、そのコアは「高流動性」とポイントベースの分配モデルにあります。
METトークンの総供給量は10億枚です。TGE当日には、総供給量の48%（つまり4.8億枚）のトークンが一度に完全にアンロックされ、流通に入りました。チームは、これは「意図的なもの」であり、「人為的な希少性」を排除し、「真の市場価格発見」を実現するためだと主張しています。
今回のエアドロップは2025年6月30日のアクティビティスナップショットに基づいており、申請は10月23日にオープンされました。資格基準はポイント制を採用し、報酬対象には流動性プロバイダー（LP）、Jupiter（JUP）ステーカー、そして以前物議を醸したM3M3 Memecoinステーカーが含まれています。
このようなアグレッシブなモデルは、市場にほぼ即座に「ショック療法」をもたらしました。48%という巨額の供給が「圧倒的な即時売り圧力」を生み出しました。TGE開始後、MET価格は約0.90ドルの初値から急速に下落し、数時間で0.51ドルの安値に達しました。市場の「厳しい」反応が、この嵐の幕開けとなりました。
4つのクジラが28%以上のエアドロップを獲得、6万人の個人投資家はわずか7%のみ
PANewsの統計によると、10月24日時点でMETエアドロップの配布済み数量は約1.61億枚、エアドロップ申請のトランザクション数は約7.1万件となっています。1件あたりの平均申請数量は2,277枚のトークンです。
エアドロップ規模で見ると、現在受け取られた規模は約8,370万ドルで、1アドレスあたりの平均申請価値は約1,180ドルです。平均値だけを見ると、METのエアドロップは一見悪くない報酬のように見えますが、データをさらに詳しく見ると、クジラへの集中と極端な「貧富の差」が明らかになります。
全ての受取アドレスの中で、最も多くエアドロップを受け取ったアドレスは1,215万枚のトークンを獲得し、価値は約631万ドルです。1,000万枚を超えるトークンを申請したアドレスは合計4つあり、これら4つの大口が受け取ったトークン数は約4,594万枚で、現在配布済みエアドロップの28.5%を占めています。
残りのアドレスのうち、100万枚を超えるトークンを受け取ったアドレスは12個、合計2,800万枚以上を受け取り、17.32%を占めています。10万～100万枚のアドレスは109個で2,399万枚（14.84%）、1万～10万枚のアドレスは1,195個で合計3,129万枚（19.35%）です。最も多いのは100枚～1,000枚を受け取ったアドレスで、総数は3.7万件、1,012万枚（6.26%）を受け取っています。100枚未満のアドレスも非常に多く、2.46万件で合計144万枚（0.89%）を受け取っています。
これらのデータは、METエアドロップが「誰もが恩恵を受ける」コミュニティ報酬ではなく、極端に偏ったトップ層の饗宴であるという厳しい現実を浮き彫りにしています。
4つのクジラはすべて異例の存在
最も多く受け取ったアドレスは3vAauDAR8er3HT8C3Vaj7WRbDoaoebi3KnvCdWuHj6aeで、このアドレスは一度に1,215万枚以上のトークンを受け取り、現在の価値は約631万ドルです。SNS上の議論によると、このアドレスはMERトークン（Meteoraの前身MercurialFinanceのトークン）のエアドロップにも参加し、JUPトークンも大量に保有し、長期的に取引所に送金して売却してきました。アナリストの中には、これはMeteoraチームの関連アドレスであると考える者もいます。
過去8ヶ月間、このアドレスから売却されたJUPトークンは3,000万枚を超えています。
現在、この売却手法は再びMETで用いられており、10月25日までにこのアドレスはBybit取引所に300万枚以上のMETトークンを送金しています。
2番目と3番目に多く受け取ったアドレスは、非常に強い関連性があるように見えます。単純な行動から見ると、これら2つのアドレスはどちらもJUPの大口で、Jupiterの流動性プールで頻繁に活動しています。しかし偶然にも、これら2つのアドレスのJUP送金数量は何度も同じ2,622,632.41であり、活動日も同じ日であることが多いです。
これらの活動履歴から見て、この2つのアドレスは同一グループによって管理されていると考えられます。
さらに、4番目に多く受け取ったアドレスDKpWmjTTJCgHsRCznxp8UmRq6hCUK75pFw9kd1uCMUaKも異例で、このアドレスが受け取ったエアドロップはちょうど1,000万枚です。この数量は通常のポイント獲得によるものとは思えず、このアドレスの作成時期は1ヶ月前であり、この時点でMeteoraのスナップショット時期をすでに過ぎているはずです。また、このアドレスは流動性追加やJUPステーキングなど、エアドロップ資格に関連する活動を一切行っていません。現時点で、このアドレスのトークンは移動されていません。このアドレスのエアドロップ資格や所有者については、いまだ不明です。
「インサイダー」も数百万ドルのエアドロップを受領、チームは集団訴訟危機に直面
いくつかの超大口が異例であるだけでなく、METエアドロップには他にも多くの物議を醸す点があります。
例えば、Arkmは、TRUMPトークンに関連する3つのインサイダーアドレスが、合計420万ドル相当のMETエアドロップを受け取ったことを指摘しています。これらのアドレスはエアドロップ受領後、すぐに全てのMETをOKX取引所に入金しました。
また、LIBRAスキャンダルの中心人物であるHayden Davisも、METエアドロップで約150万ドル相当のトークンを獲得しました。
これらのエアドロップ行為はコミュニティから強い非難を浴びており、SNS上では「なぜHayden DavisがMETエアドロップを受け取るのか？冗談だろう...MeteoraがHayden Davisにさらに150万ドルを与えてくれてありがとう」といった声が上がっています。
実際、Meteoraが信頼危機に陥るのはこれが初めてではありません。昨年12月、MeteoraはM3M3プラットフォームとその同名トークンを立ち上げ、「Memeコインのダイナミクスを変える」と主張しました。しかし、このプロジェクトは急速に崩壊し、トークン価値は高値から98%暴落し、その後集団訴訟に発展しました。今年2月のLIBRAスキャンダル発生後、Meteoraチームは再びインサイダー取引の疑いに巻き込まれました。
総じて、Meteoraのこの大規模なTGEとエアドロップイベントは、チームが掲げた「コミュニティの救済」にはならず、むしろ信頼の溝を深める災難となりました。アグレッシブな48%高流動性モデルによる価格暴落から、TRUMPトークン関連の「インサイダー」やLIBRAスキャンダルの中心人物が数百万ドルのエアドロップを受け取るなど、Meteoraの一連の行動は「コミュニティファースト」の初志から遠ざかっていると疑問視されています。
本来「救済」となるはずだったこのイベントは、結局M3M3やLIBRAスキャンダルによる古傷に新たな傷を加え、チームを新たな信頼の嵐と集団訴訟危機に陥らせました。Meteoraにとって、コミュニティの信頼を取り戻す道は、想像以上に険しいものとなっています。
