Saham Cisco: Penghasilan Meningkat dan Optimisme AI, Namun Masa Depan yang Kompleks Menanti

Investor saham Cisco menemukan banyak hal yang menggembirakan dalam laporan penghasilan terbaru perusahaan, dengan pertumbuhan yang kuat dalam infrastruktur yang didorong oleh AI mendorong lonjakan baik dalam pendapatan maupun antusiasme investor. Namun, analisis yang lebih mendalam terhadap angka-angka dan tren mendasar menunjukkan masa depan yang lebih kompleks bagi saham Cisco—di mana peluang baru bercampur dengan beberapa tantangan yang terus berlanjut. Panduan komprehensif ini akan mengeksplorasi sorotan penghasilan Cisco, kondisi segmen bisnisnya, inisiatif AInya, posisi kompetitifnya, dan apa yang secara realistis mungkin terjadi di masa depan bagi mereka yang tertarik dengan saham Cisco.

Sumber: Google Finance

Saham Cisco Melonjak Setelah Penghasilan yang Meningkat

Cisco Systems, Inc. (NASDAQ: CSCO) memberikan laporan penghasilan kuartal pertama yang impresif, mendorong saham Cisco naik lebih dari 7% dalam perdagangan pasca-pasar dan mencatatkan kenaikan tahunan sebesar sekitar 25%. Pendapatan meningkat 8% secara tahun ke tahun menjadi $14,88 miliar, dengan penghasilan per saham (EPS) non-GAAP mencapai $1,00—naik 10% dan melampaui ekspektasi analis. Sementara itu, perusahaan menaikkan proyeksi pendapatan tahunan menjadi $60,2–$61,0 miliar, dan memperkirakan penghasilan per saham (EPS) non-GAAP tahunan sebesar $4,08 hingga $4,14.

Banyak dari optimisme ini terkait dengan lonjakan permintaan akan peralatan jaringan tingkat lanjut yang mendukung gelombang terbaru penerapan kecerdasan buatan (AI). Saham Cisco telah diuntungkan karena investor bertaruh pada meningkatnya relevansi perusahaan di era AI. Namun, apakah euforia saat ini menandakan kinerja yang lebih baik secara berkelanjutan untuk saham Cisco? Jawaban mungkin lebih kompleks.

Momentum AI: Pendorong Pertumbuhan Utama

Permintaan Infrastruktur AI Meningkat Pesat

Peningkatan pesat dalam pesanan infrastruktur AI menjadi sorotan utama dalam hasil terbaru Cisco. Secara khusus, pesanan yang berfokus pada AI melonjak menjadi $1,3 miliar pada kuartal ini, naik secara signifikan dari $800 juta pada periode sebelumnya. Pertumbuhan ini didorong secara signifikan oleh pelanggan pusat data "hyperscale" yang mencari solusi jaringan yang andal untuk memenuhi tuntutan pelatihan dan penerapan AI skala besar.

Untuk memenuhi kebutuhan ini, Cisco memperbarui portofolio produknya dengan memperkenalkan switch Ethernet generasi berikutnya yang dikembangkan menggunakan chip Nvidia. Menurut CEO Chuck Robbins, permintaan akan jaringan AI yang aman dan berkinerja tinggi telah memicu siklus pembaruan multi-tahun dan multi-miliar dolar di lingkungan kampus dan perusahaan. Saham Cisco telah mendapat dorongan dari antusiasme pasar ini, tetapi siklus-siklus ini mungkin tidak merata.

Bagaimana Cisco Memposisikan Diri untuk AI

Momentum AI Cisco bergantung pada beberapa langkah strategis. Pertama, Cisco sedang merombak perangkat kerasnya—khususnya, mendesain ulang chip dan sistem routing yang didedikasikan untuk mendukung beban kerja AI. Produk-produk ini menempatkan Cisco dalam persaingan langsung dengan pesaing seperti Broadcom dan HP Enterprise, menaikkan taruhannya dalam industri yang berkembang pesat.

Kemitraan eksklusif dengan Nvidia juga mulai switch AI yang dioptimalkan berimbal hasil, menyediakan Cisco dengan keunggulan kompetitif yang krusial dalam jaringan AI. Secara internal, Cisco sedang mengadopsi alat AI untuk pengembangan; hingga tahun ini, hampir 25% kode perangkat lunak perusahaan dihasilkan atau dibantu oleh AI, sebuah lonjakan signifikan dari hanya 4% pada tahun sebelumnya. Kemajuan operasional ini menunjukkan tekad Cisco untuk memanfaatkan AI tidak hanya sebagai pendorong produk, tetapi juga sebagai mesin untuk efisiensi dan inovasi.

Kinerja Segmen: Gambaran yang Campur Aduk

Jaringan Inti Kuat, Keamanan dan Kolaborasi Tertinggal

Meskipun infrastruktur AI dan jaringan inti menunjukkan hasil yang kuat, kinerja di berbagai segmen bisnis Cisco tidak merata—sebuah kenyataan yang meredam antusiasme terhadap saham Cisco.

Segmen jaringan dan infrastruktur tetap menjadi motor pertumbuhan perusahaan, dengan peningkatan pendapatan sebesar 15% secara tahunan menjadi $7,77 miliar. Pesanan produk, yang didorong oleh solusi switching, routing, nirkabel, dan IoT, meningkat sebesar 13%. Peningkatan dan investasi yang siap AI mendorong tren ini, sejalan dengan sentimen positif saham Cisco baru-baru ini.

Namun, bisnis keamanan Cisco mengalami penurunan pendapatan sebesar 2% menjadi $1,98 miliar, menimbulkan pertanyaan tentang imbal hasil investasi dari akuisisi Splunk senilai $28 miliar—sebuah investasi yang bertujuan untuk memperkuat penawaran keamanan dan observabilitas Cisco. Faktanya, pertumbuhan segmen pasca akuisisi hanya sebesar 6%, di bawah kinerja Splunk sebelum akuisisi.

Segmen kolaborasi juga menghadapi tantangan, dengan pendapatan turun 3% secara tahunan menjadi $1,06 miliar. Meskipun kepemimpinan Cisco telah memprioritaskan pendapatan perangkat lunak berulang, pergeseran strategis ini terlambat dari jadwal. Perangkat keras masih menyumbang sekitar 75% dari pendapatan perusahaan, dan pendapatan berulang dari perangkat lunak hingga saat ini belum mampu menyeimbangkan permintaan IT perusahaan yang terus berkembang. Fakta-fakta ini meredam sebagian optimisme seputar saham Cisco sebagai investasi teknologi yang transformatif.

Outlook Saham Cisco: Valuasi, Target, dan Panduan

Prakiraan yang Ditingkatkan, Namun Kehatian-hatian Optimisme Tetap Dominan

Manajemen Cisco memberikan panduan yang melebihi konsensus untuk kuartal berikutnya: Pendapatan kuartal kedua diperkirakan akan berada di antara $15,0–$15,2 miliar, dengan EPS non-GAAP antara $1,01–$1,03. Untuk tahun fiskal penuh, panduan pendapatan kini berada di antara $60,2–$61,0 miliar—sebuah revisi naik sekitar $1 miliar dibandingkan estimasi sebelumnya.

Konsensus analis, bagaimanapun, bersifat moderat. Target harga saham Cisco rata-rata untuk 12–18 bulan ke depan adalah $76, yang mewakili potensi kenaikan sekitar 14% dari level saat ini, dengan estimasi tertinggi dan terendah masing-masing sebesar $87 dan $56. P/E forward saat ini berada di sekitar 22x penghasilan, valuasi yang moderat untuk perusahaan teknologi berkapitalisasi besar dengan tingkat pertumbuhan satu digit tengah. Meskipun saham Cisco tampaknya dihargai secara wajar dan menarik bagi investor yang mencari dividen, keuntungan modal dua digit yang signifikan tidak dijamin kecuali pertumbuhan secara signifikan meningkat.

Dividen dan Imbal Hasil Pemegang Saham

Kemampuan Cisco dalam menghasilkan kas untuk imbal hasil modal secara signifikan yang kuat, dengan $3,6 miliar dikembalikan kepada pemegang saham pada kuartal terakhir melalui kombinasi dividen dan pembelian kembali saham. Dividen yang andal dan valuasi yang moderat dari saham Cisco semakin memperkuat posisinya sebagai opsi yang menarik bagi investor yang berfokus pada pendapatan.

Lanskap Persaingan dan Risiko

Jalan ke depan bagi saham Cisco tidaklah bebas dari hambatan. Perangkat keras masih mendominasi komposisi pendapatan, membuat Cisco rentan terhadap fluktuasi pengeluaran IT yang bersifat siklikal. Segmen keamanan dan kolaborasi—yang pernah menjadi inti dari transformasi berbasis perangkat lunak Cisco—kini menghadapi pertumbuhan yang lebih lambat atau bahkan kontraksi. Ancaman persaingan juga datang dari perusahaan jaringan “native cloud” dan penyedia infrastruktur berskala besar yang mengembangkan solusi terintegrasi dengan biaya rendah. Kinerja margin yang konsisten melengkapi daftar panjang metrik kunci yang perlu dipantau oleh investor saham Cisco.

Sebagian besar permintaan AI saat ini mungkin bersifat siklikal atau sementara, dan keberlanjutan pesanan baru yang terkait dengan AI masih dipertanyakan. Untuk saham Cisco agar menembus rentang harga saat ini dalam beberapa tahun ke depan, perusahaan perlu menunjukkan bahwa mereka tidak hanya mampu memanfaatkan gelombang AI, tetapi juga memberikan ekspansi margin yang nyata dan berkelanjutan dalam bisnis perangkat lunak dan berlangganannya.

Prakiraan Saham Cisco Jangka Panjang: Apa yang Harus Diharapkan

Proyeksi untuk saham Cisco menunjukkan rentang harga berkisar sebesar $71–76 per saham dalam skenario dasar, yang setara dengan kenaikan total moderat di kisaran pertengahan belasan persen dan pertumbuhan tahunan sebesar 3–4%. Saham Cisco dianggap oleh analis sebagai “compounder”—sebuah kinerja yang stabil bagi mereka yang mencari stabilitas daripada pertumbuhan yang pesat.

Untuk melampaui ekspektasi ini, Cisco perlu mempercepat transisinya menuju pendapatan perangkat lunak berulang, menangkap pangsa pasar yang lebih besar dari pengeluaran transisi IT perusahaan, dan mengeksekusi dengan lancar di kedua bidang perangkat keras dan perangkat lunak.

Kesimpulan

Saham Cisco saat ini mengalami momentum positif, didukung oleh permintaan yang kuat terhadap infrastruktur jaringan AI dan bisnis inti jaringan yang solid. Namun, kinerja yang bercampur dari segmen perangkat lunak dan keamanan, serta transisi bertahap perusahaan ke model perangkat lunak berlangganan, menunjukkan prospek jangka menengah dan panjang yang lebih moderat.

Bagi para investor, saham Cisco tetap menjadi pilihan yang stabil dan menghasilkan dividen. Kunci untuk kinerja yang unggul akan bergantung pada kemampuan perusahaan untuk mengubah antusiasme terhadap AI saat ini menjadi pertumbuhan yang konsisten di seluruh unit bisnis. Mereka yang mempertimbangkan saham Cisco sebagai bagian dari diversifikasi portofolio sebaiknya menimbang reliabilitas pendapatan dibandingkan dengan ekspektasi yang realistis dan moderat terhadap kenaikan harga saham dalam beberapa tahun ke depan.

Disclaimer: Opini yang diungkapkan dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi saja. Artikel ini bukan merupakan bentuk dukungan terhadap produk dan layanan apa pun yang dibahas atau pun saran investasi, keuangan, atau perdagangan. Disarankan untuk berkonsultasi dengan para profesional yang berkualifikasi sebelum membuat keputusan keuangan.