Ang Pagsusugal ng Nvidia sa China Chips Maaaring Humubog sa Hinaharap ng AI

Nvidia ay malapit nang maglabas ng isa pang ulat ng kita na maaaring malaki ang impluwensya sa pandaigdigang mga merkado. Inaasahan ng mga analyst ang kita na $46.45 billions at adjusted earnings per share (EPS) na $1.02 para sa ikalawang quarter, na kumakatawan sa higit 50% paglago taon-sa-taon [1]. Ang patuloy na pagganap na ito ay nagpapakita ng dominasyon ng AI chipmaker sa ekonomiyang pinapatakbo ng AI, kung saan ito ay naging proxy para sa mas malawak na damdamin ng merkado. Ang S&P 500 Index, na kinabibilangan ng Nvidia bilang isa sa mga nangungunang kontribyutor batay sa market capitalization, ay itinuturing na ngayon ang mga resulta ng pananalapi ng kumpanya bilang isang mahalagang macroeconomic indicator [2]. Mataas ang pusta, na may options trading na nagpapahiwatig ng inaasahang galaw ng stock na 6%, na katumbas ng potensyal na $260 billions na pagbabago sa halaga ng merkado [2].

Isang mahalagang salik na humuhubog sa malapit na hinaharap ng Nvidia ay ang geopolitical na sitwasyon na may kinalaman sa negosyo nito sa China. Ang mga restriksyon sa pag-export ng U.S. na ipinakilala noong 2022 ay unang nagpilit sa kumpanya na isulat bilang lugi ang $4.5 billions na imbentaryo ng H20 chip [1]. Gayunpaman, isang kasunduan na naabot sa Trump administration noong Agosto ay nagbigay-daan sa Nvidia na ipagpatuloy ang pagpapadala sa China kapalit ng 15% revenue-sharing arrangement [1]. Sa kabila ng kompromisong ito, hinihikayat ng mga regulator ng China ang mga lokal na kumpanya na huwag bumili ng H20 chips, dahil sa mga alalahanin sa seguridad ng datos at posibleng backdoors. Bilang tugon, nagsimula nang lumipat ang Nvidia sa isang bagong chip na partikular para sa China, ang B30A, na binuo sa Blackwell architecture ngunit may pinababang performance upang sumunod sa mga patakaran ng U.S. export [1].

Maingat na binabantayan ng mga analyst kung paano haharapin ang sitwasyong ito sa ulat ng kita. May ilan na nagtataya na maaaring hindi isama ng Nvidia ang kita mula sa China sa kanilang forecast dahil sa mataas na antas ng kawalang-katiyakan [3]. Kung hindi makakakuha ng pahintulot ang kumpanya para sa B30A chip o haharap pa sa karagdagang mga hadlang sa regulasyon, maaari itong makaapekto sa kakayahan nitong mapanatili ang momentum sa merkado ng AI chip sa China, na tinatayang nagkakahalaga ng $50 billions taun-taon [1].

Higit pa sa geopolitical na kawalang-katiyakan, nag-aalala rin ang mga mamumuhunan tungkol sa pagpapatuloy ng AI boom at kung ito ba ay bumubuo ng isang speculative bubble. Ang valuation ng Nvidia, na kasalukuyang nagte-trade ng higit sa 40 beses ng inaasahang kita, ay lubos na umaasa sa tuloy-tuloy na demand mula sa mga cloud giants at AI startups [2]. Inaamin ng mga analyst na bagama't may mga lehitimong alalahanin tungkol sa posibleng paghina ng paggastos, inaasahan pa rin ng mas malawak na merkado ang ilang quarters—kung hindi man taon—ng malakas na pagganap mula sa kumpanya [2]. Si Jensen Huang, CEO ng Nvidia, ay iniulat na sinusubukang ilipat ang pokus ng mga mamumuhunan mula sa data centers patungo sa iba pang mga segment, tulad ng automotive at robotics, bilang pagsisikap na pag-ibahin ang mga inaasahan sa paglago [2].

Ang pagpapatupad ng supply chain ng Nvidia ay nananatiling isang mahalagang punto. Sa tumataas na demand para sa Blackwell GPU architecture nito, kailangang ipakita ng kumpanya na kaya nitong palakihin ang produksyon at matugunan ang mga order ng customer sa bilis na kinakailangan upang mapanatili ang kumpiyansa ng mga mamumuhunan [3]. Anumang pagkaantala sa paghahatid ng NVL72 rack systems o mga isyu sa lead times ay maaaring makaapekto sa pagkilala ng kita at magdulot ng mga tanong tungkol sa tibay ng trajectory ng paglago nito [3].

Habang papalapit ang ulat ng kita, ang consensus sa mga analyst ay maghahatid ang Nvidia ng malalakas na resulta, ngunit ang tunay na pagsubok ay nasa gabay na ibibigay. Isang kumpiyansang pananaw na tumutugon sa papel ng China, kinukumpirma ang progreso ng supply chain, at nagpapanatili ng malusog na gross margins ay magiging kritikal upang mapanatili ang premium na valuation ng kumpanya [3]. Naghahanda ang mga mamumuhunan para sa isang resulta na maaaring magpatibay sa posisyon ng Nvidia bilang lider ng AI era o magsilbing babala para sa mas malawak na tech sector [3].