Ethereum ETFs Nangunguna sa Bitcoin: Isang Estratehikong Pagbabago sa Alokasyon ng Kapital ng mga Institusyon

Sa patuloy na nagbabagong tanawin ng digital assets, ang ikalawang quarter ng 2025 ay naging mahalagang punto ng pagbabago. Ang mga institutional investors, na matagal nang kilala sa kanilang maingat na paglapit sa crypto markets, ay nagsimulang mag-reallocate ng kapital na may bagong linaw ng layunin. Ang datos ay malinaw: ang Ethereum ETFs ay nangunguna na sa Bitcoin ETFs pagdating sa institutional adoption, na nagpapahiwatig ng isang estruktural na pagbabago na maaaring muling magtakda ng hierarchy ng crypto asset sa mga darating na taon.

Ang Daloy ng Institutional Capital: Isang Kuwento ng Dalawang ETF

Pagsapit ng Q2 2025, ang Ethereum ETFs ay nakakuha ng $13.3 billion na inflows, na pinangunahan ng 80–90% institutional allocations. Malayo ito sa Bitcoin ETFs, na nagtala lamang ng $88 million na inflows at nakaranas ng $1.18 billion na outflows sa parehong panahon. Ang pagkakaiba ay hindi lamang sa dami kundi pati na rin sa kalidad. Ang mga investment advisor, ang pinakamalaking institutional cohort, ay nagdagdag ng 539,757 ETH ($1.351 billion) sa Ethereum ETFs—isang 68% na pagtaas mula sa nakaraang quarter. Sa kabilang banda, ang Bitcoin ETFs ay nakaranas ng stagnant o bumababang inflows, kung saan ang IBIT ETF ng BlackRock ay nahirapang tapatan ang $323 million single-day inflow ng ETHA ETF ng Ethereum.

Mga Estruktural na Kalamangan: Bakit Nanalo ang Ethereum

Ang pagganap ng Ethereum ETFs ay nakaugat sa tatlong estruktural na kalamangan:

1. Yield Generation sa Pamamagitan ng Staking
   Ang proof-of-stake (PoS) model ng Ethereum ay nag-aalok ng 4–6% staking yields, isang mahalagang pagkakaiba sa isang high-interest-rate na kapaligiran. Ang mga yield na ito ay nagbabago sa Ethereum mula sa isang speculative asset patungo sa isang dual-purpose investment, na nagbibigay ng kita habang tumataas ang halaga. Pagsapit ng Q2 2025, mahigit 4.3 million ETH ang na-stake ng mga corporate treasuries, na nagpapababa ng circulating supply at nagpapalakas ng price dynamics.

2. Regulatory Clarity
   Ang muling pag-uuri ng SEC sa Ethereum bilang utility token noong unang bahagi ng 2025, kasabay ng in-kind creation/redemption mechanisms, ay nagbigay sa mga institutional investors ng legal na balangkas upang makapag-operate nang may kumpiyansa. Samantala, ang regulatory ambiguity ng Bitcoin—na ipinapakita ng patuloy na pagsusuri ng SEC sa spot ETFs—ay nag-iwan dito sa isang limbo na pumipigil sa adoption.

3. Corporate at DeFi Integration
   Ang dominasyon ng Ethereum sa decentralized finance (DeFi) at real-world asset (RWA) tokenization ay nagpatibay sa papel nito bilang isang infrastructure asset. Ang Total Value Locked (TVL) sa mga Ethereum-based na protocol ay umabot sa $223 billion pagsapit ng Hulyo 2025, kumpara sa halos walang TVL ng Bitcoin. Ang infrastructure utility na ito ay nagpoposisyon sa Ethereum bilang pundasyon ng inobasyon, hindi tulad ng limitadong gamit ng Bitcoin maliban sa speculative trading.

Ang 60/30/10 Allocation Model: Isang Bagong Paradigma

Parami nang parami ang mga institutional portfolios na sumusunod sa 60/30/10 allocation model: 60% Ethereum-based ETPs, 30% Bitcoin, at 10% altcoins. Ang pagbabagong ito ay sumasalamin sa nakikitang katatagan at kakayahang kumita ng Ethereum, na akma sa low-yield na kapaligiran. Halimbawa, ang pag-ipon ng Goldman Sachs ng 160,072 ETH ($721.8 million) noong Q2 ay nagpapakita ng papel nito bilang pangunahing hawak, habang ang institutional appeal ng Bitcoin ay nananatiling limitado dahil sa kakulangan ng yield mechanisms.

On-Chain Metrics: Mas Malalim na Pagsusuri

Pinatutunayan pa ng on-chain data ang institutional momentum ng Ethereum. Ang mga balanse na hawak ng exchanges ay bumubuo na lamang ng 14.5% ng kabuuang supply ng Ethereum, ang pinakamababa mula noong Nobyembre 2020—isang palatandaan ng pangmatagalang akumulasyon kaysa speculative trading. Samantala, ang exchange-held balances ng Bitcoin ay bumaba rin sa 14.5%, ngunit walang yield incentives upang bigyang-katwiran ang institutional retention.

Mga Implikasyon para sa mga Mamumuhunan

Para sa mga indibidwal at institutional investors, malinaw ang mga implikasyon:
- Bigyang-priyoridad ang Ethereum ETFs sa mga portfolio na naghahanap ng parehong capital appreciation at income generation.
- Muling suriin ang papel ng Bitcoin bilang isang speculative reserve asset sa halip na pangunahing hawak.
- Masusing bantayan ang mga regulatory developments, dahil ang mga resulta ng Genius Act at Project Crypto ay maaaring lalo pang magbigay ng pabor sa Ethereum.

Ang 90% na pagbawas ng Dencun upgrade sa Layer 2 (L2) fees ay nagbukas din ng mas malawak na real-world applications, na nagtulak sa TVL ng Ethereum sa $45 billion at nagpatibay ng dominasyon nito sa infrastructure. Ang Bitcoin, sa kabilang banda, ay nananatiling Layer 1 store of value na may limitadong gamit sa mabilis na nagbabagong ecosystem.

Konklusyon: Isang Pangunahing Reallocation

Ang institutional shift patungo sa Ethereum ETFs ay hindi isang panandaliang uso kundi isang pangunahing reallocation ng kapital. Sa pagsasama ng yield generation, regulatory clarity, at infrastructure utility, naposisyon ng Ethereum ang sarili bilang isang mas mataas na institutional asset. Habang nagmamature ang crypto market, ang mga mamumuhunan na nakakakilala sa estratehikong pagbabagong ito ay mas magiging handa upang mag-navigate sa susunod na yugto ng digital asset adoption.

Sa huli, ang tanong ay hindi kung malalampasan ng Ethereum ang Bitcoin—nagawa na nito iyon—kundi kung gaano kabilis makakasabay ang natitirang bahagi ng merkado sa katotohanang ito.