Bakit Kailangan Natin ng "DeFi"?

Original Article Title: A Bird's Eye View
Original Article Author: zacharyr0th, Aptos Labs

Original Article Translation: Alex Liu, Foresight News

Mga Gamit ng DeFi

· Ang tradisyonal na sistema ng pagbabangko ay nananatiling pundasyon ng pananalapi ngunit matagal nang nagdurusa sa mga sistemikong panganib, kabiguan sa regulasyon, at mga salungatan ng interes.

· Ang Decentralized Finance (DeFi) ay nag-aalok ng walang hadlang na akses sa mga kasangkapang pampinansyal na may kakayahang labanan ang censorship, paggamit ng stablecoin na walang hangganan, at transparent na pagbuo ng kita.

· Ang hinaharap ng pananalapi ay magmumula sa praktikal na integrasyon ng mga tradisyonal na institusyon at desentralisadong imprastraktura.

Ang pandaigdigang sistemang pampinansyal ay nakatayo sa isang malawak na network ng mga tagapamagitan, na nagpoproseso ng trilyong dolyar na mga transaksyon araw-araw. Bagama't sinuportahan ng arkitekturang ito ang pandaigdigang kalakalan at daloy ng kapital, nagdulot din ito ng mga bottleneck, hindi episyenteng proseso, at mga sistemikong panganib.

Sa kabila ng mga teknolohikal na pag-unlad, malalim pa ring nakaugat ang mga tradisyonal na institusyon, hindi lamang sa operasyon kundi pati na rin sa pulitika at lipunan. Ang ilan ay itinuturing na "masyadong malaki para bumagsak" habang ang iba ay tahimik na bumabagsak. Sa kabila ng mataas na reputasyon ng maraming institusyon, ang kanilang kasaysayan ay may bahid pa rin ng mga paglabag sa regulasyon at hindi nareresolbang salungatan ng interes.

Ang mga penomenang ito ay sumasalamin sa malalim na sistemikong isyu—hindi lamang kakulangan sa regulasyon kundi isang depekto sa disenyo.

Dagdag pa rito, madalas na malabo ang hangganan sa pagitan ng mga regulator at ng mga nire-regulate. Ang dating SEC Chair na si Gary Gensler ay nagtrabaho sa Goldman Sachs ng 18 taon bago naging regulator ng Wall Street; si Fed Chair Jerome Powell ay nagkamal ng malaking yaman sa investment banking bago humubog ng patakaran sa pananalapi; ang dating U.S. Treasury Secretary na si Janet Yellen ay tumanggap ng mahigit $7 milyon sa speaking fees mula sa mga institusyong pampinansyal na siya ring kinailangan niyang i-regulate kalaunan.

Sa katunayan, ang pagpapalitan ng kaalaman sa pagitan ng pampubliko at pribadong sektor ay posible, ngunit ang "revolving door" na penomenon ay hindi na bago; halos naging pamantayan na ito.

Misyon at Mekanismo ng Operasyon ng Central Bank

Noong 1913, matapos ang sunod-sunod na bank run, itinatag ang Federal Reserve. Dinisenyo ng mga financier tulad ni J.P. Morgan, ang Fed ay isang quasi-governmental na institusyon na teoretikal na responsable sa Kongreso ngunit malaya sa operasyon sa aktwal na kalakaran.

Noong 1977, opisyal na itinatag ang dual mandate ng Federal Reserve:

· I-maximize ang Employment

· Panatilihin ang Price Stability (na kasalukuyang binibigyang-kahulugan bilang humigit-kumulang 2% inflation rate)

Bagama't patuloy na umuunlad ang monetary policy, nananatiling pareho ang pangunahing mga kasangkapan nito: pag-aayos ng interest rate, pagpapalawak ng balance sheet, at open market operations.

Mula 2012, tahasang itinakda ng Federal Reserve ang 2% annual inflation rate bilang target, na may malawak na epekto sa halaga ng mga asset at purchasing power ng dolyar. Sa pagtingin sa pangmatagalang kasaysayan, tuloy-tuloy ang pagbaba ng interest rates.

Habang lalong nagiging kumplikado at magkakaugnay ang sistemang pampinansyal, patuloy na bumababa ang halaga ng paghiram.

Halaga at Persepsyon

Mula 2008, lalong tumibay ang ugnayan ng balance sheet ng Federal Reserve at ng S&P 500 index, na nagbubukas ng mga tanong tungkol sa pangmatagalang epekto ng monetary expansion.

Naniniwala ang ilan na ang Estados Unidos, dahil sa pandaigdigang dominasyon nito, ay maaaring magpatupad ng "easy money" na may kaunting epekto; ang status ng dolyar bilang reserve currency at ang global na tiwala sa mga institusyon ng U.S. ay nagbibigay ng buffer laban sa inflation. Gayunpaman, hindi lahat ng bansa ay may ganitong pribilehiyo. Sa maraming bahagi ng mundo, lalo na kung saan hindi dolyar o euro ang batayan ng presyo ng mga kalakal at serbisyo, hindi opsyon kundi pangangailangan ang DeFi.

Sa mga mauunlad na ekonomiya, maaaring pag-usapan ng mga tao ang teoretikal na benepisyo ng desentralisasyon; ngunit para sa bilyon-bilyong tao sa mga hindi pa umuunlad na rehiyon, kinakaharap nila ang mga totoong problemang hindi kayang tugunan o ayaw tugunan ng mga tradisyonal na bangko: pagbagsak ng halaga ng pera, kontrol sa kapital, kakulangan ng imprastraktura sa pagbabangko, kaguluhang pampulitika. Ang mga isyung ito ay nangangailangan ng solusyon na lampas sa tradisyonal na sistema.

Stablecoins at Laban sa Implasyon

Noong 2021 hanggang 2022, nakaranas ang Turkey ng matinding kaguluhang pang-ekonomiya, na may year-over-year inflation rate na umabot sa 78.6%.

Para sa karaniwang tao, hindi nakapagbigay ng epektibong solusyon ang mga lokal na bangko, ngunit nagawa ito ng DeFi. Sa pamamagitan ng stablecoins at non-custodial wallets, maaaring iwasan ng mga indibidwal ang pagbagsak ng halaga ng asset, makilahok sa pandaigdigang transaksyon, at malampasan ang hindi makatarungang kontrol sa kapital—lahat ng ito ay posible gamit ang open-source na mga kasangkapan na bukas sa lahat.

Hindi kailangan ng mga wallet na ito ng bank account, walang abalang papeles, kailangan lang ng private key o mnemonic phrase para ma-access ang on-chain account.

Paglaban sa Censorship

Maraming truck driver na lumahok sa malaking protesta sa hangganan ng US-Canada ang na-freeze ang kanilang bank account ng mga awtoridad, kaya hindi sila nakabayad ng utang at nakabili ng mahahalagang bilihin—kahit hindi sila lumabag sa anumang partikular na batas.

Sa sentralisadong sistema, hindi garantisado ang financial autonomy, ngunit nag-aalok ang DeFi ng ibang modelo: nakabatay sa open infrastructure, pinamamahalaan ng code, hindi ng mga panrehiyong polisiya.

Kita at Inobasyon

Muling binigyang-kahulugan ng mga DeFi protocol ang mga pangunahing prinsipyo ng pananalapi: pagpapautang, trading, insurance, atbp., ngunit may kaakibat itong mga bagong panganib.

May mga protocol na bumagsak, may mga malisyosong aktor na nabunyag, ngunit ang proseso ng natural selection ng merkado ang nagsasala ng mga inobasyong kayang magtagal. Ang mga nakaligtas—tulad ng Automated Market Makers (AMMs) at liquidity pools—ay kumakatawan sa pinakamahusay na praktis ng DeFi: pagtatayo ng transparent, permissionless na imprastraktura, pamamahagi ng transaction fees sa liquidity providers, sa halip na sentralisahin ang kita ng market-making sa iilang gatekeeper.

Malayo ito sa tradisyonal na modelo ng pananalapi—kung saan ang akses sa mga tradisyonal na merkado, lalo na ang market-making, ay mahigpit na nililimitahan at kulang sa transparency.

Isang Balanseng Hinaharap

Hindi bababa sa panandaliang panahon, ang hinaharap ng pananalapi ay hindi ganap na desentralisado o ganap na sentralisado, kundi isang hybrid na anyo. Hindi ganap na kapalit ng tradisyonal na pananalapi ang DeFi, ngunit pinupunan nito ang mga puwang na hindi napapansin ng tradisyonal na sistema: aksesibilidad, paglaban sa censorship, transparency. Sa mga ekonomiyang pinahihirapan ng rehiyonal na implasyon o financial repression, matagal nang tinutugunan ng DeFi ang mga isyu sa araw-araw.

Sa mga bansang may mas ligtas na sistema ng pagbabangko tulad ng US, totoo pa rin ang value proposition ng DeFi, ngunit mas teoretikal. Para sa karamihan sa mga matatag na ekonomiya, nag-aalok pa rin ang mga tradisyonal na bangko ng kaginhawahan, proteksyon sa konsyumer, at pagiging maaasahan na hindi pa ganap na natutumbasan ng DeFi. Kapag ang tradisyonal na imprastraktura ng pananalapi ay na-upgrade na sa blockchain-based settlement layer, unti-unti nang magiging realidad ang teoryang ito.

Hanggang sa panahong iyon, may mga maghahangad ng financial sovereignty, may mga negosyanteng magtatayo sa frontier, may mga matatalinong pondo na gagamit ng DeFi primitives para makamit ang mas mataas na risk-adjusted returns—syempre, kasabay ng maraming meme coins at airdrop activities.

Ano ang Sinasabi ng Iba?

“Ang layunin ng DeFi ay hindi labanan ang tradisyonal na pananalapi kundi bumuo ng isang bukas, accessible na sistemang pampinansyal na magpapalakas sa umiiral na imprastraktura.” — Ethereum Co-Founder Vitalik Buterin

“Ang DeFi protocol ay kumakatawan sa isang paradigm shift sa financial infrastructure, na nagbibigay ng programmable, transparent na alternatibo sa tradisyonal na mga serbisyo sa pananalapi.” — Dr. Fabian Schär, Distributed Ledger Technology Professor sa University of Basel

“Bagama't maaaring mag-alok ng makabagong teknolohikal na inobasyon ang mga DeFi platform, kailangan pa rin nilang gumana sa loob ng balangkas na nagpoprotekta sa mga mamumuhunan at nagpapanatili ng integridad ng merkado.” — Dating U.S. SEC Chair Gary Gensler

Bakit Mahalaga ang DeFi

Sa mundo ng ekonomikong volatility at pagguho ng tiwala sa institusyon, unti-unting ipinapakita ng mga desentralisadong sistema ang kanilang kakayahan: pinapahusay ang tradisyonal na pagbabayad at operasyon ng pananalapi gamit ang mga bagong katangian ng blockchain.

Ang arkitektura ng DeFi — permissionless, global, transparent — ay nagbubukas ng mga bagong kalayaan sa pananalapi, binabasag ang mga hadlang ng heograpiya, pagkakakilanlan, at institusyon. Ang automation ng smart contract ay nagpapasimple ng mga komplikadong proseso, nagpapababa ng gastos, at nag-aalis ng friction—mga bagay na hindi kayang gawin ng tradisyonal na imprastraktura.

Bagama't may mga panganib pa rin, patuloy din ang pag-unlad.