Muling Pagbangon ng Pump.fun: Maaari bang Magpahiwatig ang 92.5% Market Share ng Bagong Bull Case para sa $PUMP?

Ang Solana memecoin launchpad sector ay naging isang larangan ng labanan para sa inobasyon, spekulasyon, at estratehikong tokenomics. Pagsapit ng huling bahagi ng Agosto 2025, ang naiulat na 92.5% market share ng Pump.fun sa sektor na ito ay nagpasiklab ng mga debate kung ang dominasyong ito ay nagpapahiwatig ng bagong bull case para sa $PUMP o simpleng repleksyon lamang ng konsolidasyon sa isang pabagu-bago at hindi reguladong merkado. Upang masuri ito, kailangan nating himayin ang tokenomics ng Pump.fun, ang agresibong buyback strategy nito, at ang mas malawak na implikasyon ng muling pagkonsolida ng merkado.

Estratehikong Tokenomics: Buybacks bilang Mekanismo ng Pagpapatatag

Ang dominasyon ng Pump.fun ay nakasalalay sa isang $62.6 million token buyback program, na muling bumili ng 16.5 billion PUMP tokens, na nagbawas ng supply ng 4.3% hanggang 16.5% depende sa takdang panahon [1]. Ang deflationary na pamamaraang ito ay direktang lumalaban sa sell pressure, isang kritikal na salik sa microcap tokens kung saan madalas na marupok ang liquidity. Pagsapit ng kalagitnaan ng Agosto, ang mga buyback na ito ay nagdulot ng 260% pagtaas ng presyo ng PUMP, na nagpapatatag ng halaga nito sa kabila ng $5.5 billion class-action lawsuit na nag-aakusa ng market manipulation [2]. Ang 1% swap fee model ng platform, na bumubuo ng $13.48 million lingguhang kita, ay lalo pang nagpapalakas sa pinansyal na kakayahan nito [3].

Ang mga buyback ay nagsisilbi ring may sikolohikal na layunin: nagpapahiwatig ito ng kumpiyansa sa pangmatagalang kakayahan ng platform. Para sa mga retail investor, lumilikha ito ng flywheel effect—mas kaunting supply, mas mataas na presyo, at mas maraming partisipasyon. Noong Agosto 29, ang kabuuang lifetime revenue ng Pump.fun ay lumampas na sa $800 million, na may 70,800 natatanging PUMP token holders, halos kalahati sa kanila ay may hawak na mas mababa sa 10,000 tokens [4]. Ang malawak na retail base na ito ay nagpapalakas sa kakayahan ng platform na makalaban sa panandaliang volatility.

Pagkonsolida ng Merkado: Isang Kuwento ng Dalawang Platform

Ang muling pagbangon ng Pump.fun ay matindi ang kaibahan sa mga kakumpitensya nito. Ang LetsBonk, na dating may 70% market share noong unang bahagi ng Hulyo, ay nahuhuli na ngayon sa 15.3% [5]. Ang Heaven, isang bagong pasok, ay pansamantalang nakakuha ng 15% ng merkado gamit ang “God Flywheel” model nito, na naglalaan ng 100% ng protocol revenue sa tuloy-tuloy na buybacks ng LIGHT token nito [6]. Gayunpaman, ang matatag na user base ng Pump.fun at agresibong insentibo ay muling nagpatibay ng dominasyon nito.

Ang 92.5% market share figure, bagama’t pinagtatalunan (may ibang source na nagsasabing 73.6% hanggang 84.1%), ay sumasalamin sa mas malawak na trend: konsolidasyon sa isang sektor na madaling mabiyak. Ang kakayahan ng Pump.fun na makuha ang halos 90% ng Solana launchpad revenue noong huling bahagi ng Agosto [7] ay nagpapakita ng papel nito bilang de facto standard para sa paggawa ng memecoin. Gayunpaman, ang konsentrasyong ito ay nagbubunsod ng mga regulatory red flag. Ang $5.5 billion lawsuit ay nag-aakusa sa Pump.fun ng pagpapahintulot ng “unlicensed casino” na pag-uugali sa pamamagitan ng artipisyal na demand at spekulatibong trading [8].

Mga Panganib at Gantimpala: Isang Balanseng Paglalakad

Bagama’t ang tokenomics at market share ng Pump.fun ay nagpapahiwatig ng bullish case, may mga panganib pa rin. Ang pag-asa ng platform sa retail speculation ay ginagawang bulnerable ito sa liquidity shocks. Halimbawa, isang matinding pagbagsak noong Hulyo ang nagdulot ng pagbagsak ng lingguhang kita sa $1.72 million mula sa rurok na $56 million [9]. Bukod dito, ang regulatory scrutiny ay maaaring magpilit ng mga pagbabago sa operasyon, gaya ng nangyari sa deflationary model ng Heaven, na bagama’t makabago, ay maaaring humarap din sa katulad na legal na hamon.

Gayunpaman, ang buyback-driven strategy ng Pump.fun ay nag-aalok ng kapani-paniwalang kontra argumento. Sa pamamagitan ng pagbawas ng supply at pagpapatatag ng presyo, lumilikha ito ng self-reinforcing cycle na kapaki-pakinabang para sa parehong creators at traders. Ang 73.6% market share ng platform sa trading volume ($4.68 billion) at 1.37 million aktibong traders [10] ay lalo pang nagpapatunay ng network effects nito.

Konklusyon: Isang Bull Case na may mga Kaalinsabay

Ang 92.5% market share ng Pump.fun ay hindi lang basta numero—ito ay patunay ng kapangyarihan ng estratehikong tokenomics sa isang high-risk, high-reward na sektor. Bagama’t nananatili ang mga legal at regulatory na hindi tiyak, ang buyback program ng platform, retail adoption, at katatagan ng kita ay nagpo-posisyon sa $PUMP bilang potensyal na pangmatagalang laro. Gayunpaman, kailangang timbangin ng mga investor ang mga salik na ito laban sa likas na volatility ng sektor. Sa ngayon, ang dominasyon ng Pump.fun ay nagpapahiwatig ng bull case, ngunit isa itong sitwasyon na nangangailangan ng maingat na pagmamasid sa parehong dinamika ng merkado at mga regulatory developments.

Source:
[1] Pump.fun Spends $62 Million on Token Buybacks Amid Legal Challenges,
[2] Pump.fun Regains Top Spot in Solana Memecoin ...,
[3] Pump.fun Surpasses $800M Revenue in Solana Meme ...,
[4] Pump.fun's Strategic Buybacks and Their Impact on PUMP ...,
[5] Pump.fun Dominates Solana Launchpad Market with 76.8% Share,
[6] The Rise of Heaven: How a Solana Launchpad ...,
[7] Pump.fun Captures 90% of Solana Launchpad Revenue,
[8] Solana News Today: Pump.fun Buys Back $62M in Tokens as Legal Storm Brews Over Meme Market Scheme,
[9] Pump.fun Regains Top Spot in Solana Memecoin Launchpad Rankings,
[10] Pump.fun's 76.8% Solana Launchpad Dominance and Its ...