Lumalagong Impluwensya ng Tether sa Boom ng Crypto Lending: Sistemikong Panganib at Oportunidad sa Pamumuhunan sa Stablecoin-Driven Leverage

Ang dominasyon ng Tether sa crypto lending market ay umabot na sa hindi pa nararating na antas, kung saan ang stablecoin nitong USDT ay kumokontrol ng 57.02% ng centralized finance (CeFi) lending sa Q2 2025, na sinusuportahan ng $10.14 billion sa open loans [2]. Ito ay naglalagay sa Tether bilang isang quasi-sovereign allocator, na may higit sa $127 billion sa U.S. Treasury holdings—na nagraranggo rito bilang isa sa pinakamalalaking non-sovereign holders ng U.S. government debt [1]. Ang ganitong sistemikong impluwensya ay nagbubukas ng mahahalagang tanong para sa mga mamumuhunan: Paano nagdudulot ng mga oportunidad at panganib ang leverage ng Tether sa crypto lending, at ano ang ibig sabihin nito para sa hinaharap ng mga stablecoin-driven na merkado?

Ang Oportunidad sa Pamumuhunan: Estratehikong Reallocation at DeFi Synergy

Ang pagbabago ng blockchain strategy ng Tether sa Q3 2025 ay nagpapakita ng papel nito bilang market consolidator. Sa pag-phase out ng mga legacy chain tulad ng Bitcoin Cash SLP at Algorand, muling inilalaan ng Tether ang mga resources nito sa mga high-utility ecosystem gaya ng Ethereum, Tron, at mga Bitcoin-based RGB protocol [1]. Ang hakbang na ito ay nag-concentrate ng 72% ng supply ng USDT sa Ethereum at Tron, kung saan ang Tron lamang ay nagho-host ng 51% ng $80.9 billion na supply [3]. Ang integrasyon ng USDT sa Bitcoin sa pamamagitan ng RGB ay lalo pang nagpapalawak ng utility ng Bitcoin sa DeFi at cross-border payments, na nagbibigay-daan sa mabilis at pribadong transaksyon at umaakit ng 30% ng institutional Bitcoin holdings sa mga stablecoin strategy [4].

Para sa mga mamumuhunan, ang reallocation na ito ay nagpapakita ng mga oportunidad sa mga platform na gumagamit ng liquidity ng Tether. Halimbawa, ang Aave V2 ay nakinabang sa dominasyon ng Tether upang makabuo ng $632.91 million sa Q3 2025 DeFi revenue [1]. Gayundin, ang USDe ng Ethena, isang yield-bearing stablecoin, ay lumitaw bilang kakumpitensya ng USDT sa pamamagitan ng pag-aalok ng institutional-grade na kita [6]. Ang pakikipagtulungan ng Tether sa Rumble upang maglunsad ng non-custodial wallet para sa Bitcoin at mga stablecoin ay nagpapahiwatig din ng potensyal na paglago sa creator economies at cross-border remittances [5].

Mga Sistemikong Panganib: Sentralisasyon, Regulatory Scrutiny, at Liquidity Shocks

Sa kabila ng mga estratehikong bentahe nito, ang sentralisadong modelo ng Tether ay nagdadala ng mga sistemikong kahinaan. Ang biglaang pagkawala ng kumpiyansa sa USDT ay maaaring magdulot ng fire-sale scenarios sa Treasury holdings nito, na magpapabagsak ng yields at mas malawak na mga merkado [1]. Ang panganib na ito ay pinalalala ng papel ng Tether bilang de facto dollar proxy sa mga emerging market, kung saan ang dominasyon nito ay hindi sinasadyang nagpapalakas sa U.S. dollar hegemony sa kabila ng mga pandaigdigang pagsisikap ng de-dollarization [2].

Ang mga regulatory pressure ay lalo pang nagpapalala sa mga panganib na ito. Ang MiCA framework ng EU ay nag-delist na ng USDT mula sa mga European exchange dahil sa hindi pagsunod, habang ang U.S. Stablecoin Act at GENIUS Act ay nangangailangan ng transparency sa reserve composition at pagsunod sa anti-money laundering (AML) [3]. Ang quarterly audits ng Tether at $120 billion sa U.S. Treasuries ay naglalayong tugunan ang mga alalahaning ito, ngunit ang 3.9% annual run risk nito—na mas mataas kaysa sa 3.3% ng USDC—ay nananatiling red flag [4].

Pagbabalanse ng Ekwasyon: Inobasyon vs. Katatagan

Ang pag-usbong ng crypto lending ay pinapagana ng kakayahan ng Tether na pagdugtungin ang tradisyonal at digital finance. Gayunpaman, kailangang timbangin ng mga mamumuhunan ang sistemikong impluwensya ng Tether laban sa kahinaan ng mga stablecoin model. Halimbawa, ang integrasyon ng USDT sa Bitcoin sa pamamagitan ng RGB ay maaaring magdulot ng disruption sa mga tradisyonal na DeFi paradigm ngunit nakasalalay sa regulatory acceptance at adoption ng mga developer [1]. Samantala, ang mga tokenized asset at AI-driven crypto treasury management ay nagpapakita ng mga bagong oportunidad, bagaman nangangailangan ito ng matibay na compliance frameworks [2].

Sa konklusyon, ang lumalaking impluwensya ng Tether sa crypto lending ay nag-aalok ng mga kapaki-pakinabang na oportunidad sa pamumuhunan sa DeFi at CeFi platforms. Gayunpaman, ang sentralisadong estruktura nito at mga hamon sa regulasyon ay nangangailangan ng maingat na paglapit. Dapat bigyang-priyoridad ng mga mamumuhunan ang mga proyektong nagbabalanse ng scalability, institutional credibility, at regulatory compliance—habang nananatiling mapagmatyag sa mas malawak na panganib ng isang stablecoin-driven na sistemang pinansyal.

**Source:[6] Top crypto protocols generate $1.2B in revenue after recording 9.3% monthly growth [https://www.bitget.com/news/detail/12560604941244]