Sa Estados Unidos, ang ulat sa trabaho na inaasahan ngayong Biyernes, Setyembre 5, ay maaaring magtakda ng kapalaran ng mga interest rate. Ang mga merkado, na pinapalakas ng pag-asa sa monetary easing, ay nagmamasid sa kahit kaunting senyales ng kahinaan. Gayunpaman, nananatiling marupok ang ekwasyon: isang pagbagal na sapat upang bigyang-katwiran ang pagbaba ng rate, nang hindi muling pinapalakas ang takot sa matinding pagbagsak ng ekonomiya.
Ang pinakabagong US employment report ay nagmarka ng isang mahalagang punto para sa mga inaasahan ng merkado, hindi tulad ng pagtaas na naitala matapos ang paglabas ng July inflation figures. Noong Hulyo, 73,000 lamang na nonfarm job creations ang naitala, isang bilang na malayo sa mga inaasahan. Ang paghinto na ito, na pinalakas pa ng pababang rebisyon ng datos ng Mayo at Hunyo, ay nakita ng mga mamumuhunan bilang konkretong senyales ng paghina ng labor market.
Pinalalakas ng dinamikong ito ang mga inaasahan ng pagbaba ng rate mula sa Federal Reserve. Ang US labor market ay bumagal, ayon kay Alex Grassino, chief economist ng Manulife Investment Management, na binibigyang-diin na ang mga bahagi ng paparating na ulat, partikular ang unemployment rate at hourly wages, ay dapat maghatid ng parehong mensahe.
Bago ang ulat ng Agosto, na inaasahan ngayong Biyernes, Setyembre 5, ang merkado ay umaasa ng kumpirmasyon ng pagbagal na ito. Ang inaasahang datos at mga komento ng mga kalahok sa merkado ay tumutukoy sa isang senaryo ng pinalakas na monetary support:
Para kay Jack Janasiewicz, strategist sa Natixis IM, “Mas mahalaga ang mas mababang rate kaysa sa bahagyang bumabagal na labor market, at malamang na magbigay ito ng suporta sa ekonomiya at ... sa stock market”.
Dagdag ni Drew Matus (MetLife Investment Management) “Kailangan ng napakalawak na lakas sa ulat upang mapaisip muli ng Fed ang ideya ng pagbaba ng rate”, bago idagdag na ang tsansa ay “medyo mababa”.
Kaya’t nabubuo ang consensus sa isang senaryo kung saan ang patuloy na pagbagal sa trabaho ay magbibigay sa Fed ng kinakailangang espasyo upang simulan ang serye ng pagbaba ng rate.
Gayunpaman, ang estratehiyang ito, kahit na inaasahan, ay nakasalalay sa maselang balanse sa pagitan ng pagsuporta sa ekonomiya at pagkontrol sa patuloy na inflationary pressures.
Kasabay ng datos ng ekonomiya, patuloy na nagbabago ang mga financial market sa isang magkakasalungat na dinamika. Tumaas ng 1.9% ang S&P 500 noong Agosto, sa kabila ng isang historikong mahirap na buwan para sa US stocks.
“Sa nakalipas na 35 taon, ang Setyembre ang pinakamahinang buwan para sa S&P 500, na may average na pagbaba ng 0.8%”, paalala ng Stock Trader’s Almanac. Ang hindi inaasahang performance ngayong tag-init ay bahagyang ipinaliliwanag ng sigla ng mga mamumuhunan sa mga prospect ng artificial intelligence, kahit na nagpakita ng kahinaan ang mga tech stocks sa huling bahagi ng buwan, lalo na sa mga inaasahan sa kita ng Broadcom.
Higit pa sa dinamika ng merkado, may bigat na institutional factor sa mga inaasahan. Ang pagtatangka ni Donald Trump na tanggalin si Fed Governor Lisa Cook ay muling nagpasiklab ng takot tungkol sa kalayaan ng central bank. Dinala ni Cook ang usapin sa korte, iginiit na wala sa kapangyarihan ng presidente ang tanggalin siya.
“Maraming bagay na dati ay tinatanggap na lamang ng mga kalahok sa merkado ay ngayon ay kinukwestyon na”, babala ni Grassino. Ang klima na ito ay nagpapalakas ng nakatagong volatility, habang ang posisyon ng Fed ay nagiging paksa rin ng pampulitikang spekulasyon.
Sa ganitong hindi tiyak na konteksto, maaaring lumutang ang bitcoin at mga pangunahing crypto. Ang easing na kumpirmado ng Fed ay magpapataas ng atraksyon ng mga alternatibong asset, partikular ang mga crypto, dahil sa kanilang bahagyang pagkakahiwalay sa tradisyunal na mga merkado.
Ang pagsasanib ng mga tensyong institusyonal at sitwasyong pang-ekonomiya ay nagpapalalim ng estruktural na kawalang-katiyakan. Sa maikling panahon, ang mga bilang ng trabaho na tumutugma o bahagyang mas mababa sa inaasahan ay maaaring magpatibay sa flexible na landas ng Fed. Kung bababa ang mga rate, gaya ng inaasahan ng Goldman Sachs, ito ay magiging tugon hindi lamang sa realidad ng ekonomiya kundi pati na rin sa pinipilit na institutional na kapaligiran.