Ang Utang ng France ay Maaaring Magtulak sa ECB na Mag-imprenta ng Mas Maraming Pera

Muling naging tampok sa balita ang utang sa magkabilang panig ng Atlantic. Handa nang tumaas ang bitcoin kung muling gagamitin ng Fed at ECB ang printing press.

Walang pera ang France: napakalaking utang

Ang Prime Minister ay nagsasagawa ng serye ng mga pag-uusap ngayong linggo kasama ang mga partidong pampulitika upang maiwasan ang pagbagsak ng kanyang pamahalaan. Ang layunin ay makahanap ng pagkakasundo upang maibalik ang budget deficit sa ibaba 3% ng GDP pagsapit ng 2029.

Sa maikling panahon, ang 6.1% GDP budget deficit ay kailangang bumaba sa 5% simula 2024. Ang kinakailangang budgetary effort ay 60 billion euros, kabilang ang humigit-kumulang 40 billion mula sa pagbabawas ng pampublikong paggastos.

Sa loob ng mahigit 200 taon, ang France ay nakalikom ng utang na 3,345 billion euros, na katumbas ng 114% ng GDP. Tumataas ito ng humigit-kumulang 160 billion bawat taon. Sa kabuuang ito, 1,115 billion ay naipon mula nang mahalal si Emmanuel Macron noong 2017.

Bilang resulta, ang interes ay umaabot na ngayon sa higit 60 billion euros bawat taon. Maaari itong maging pinakamalaking budget ng bansa ngayong taon kung hindi muling bababa ang mga rate.

Ang problema, hindi nasisiyahan ang mga oposisyon sa estratehiya ng pagtitipid at planong pabagsakin ang pamahalaan sa botohan sa Setyembre 8.

Nagbabala ang presidente ng ECB tungkol sa “nakababahalang” panganib ng pagbagsak ng pamahalaan. Ang dahilan ay malamang na magdudulot ito ng pagtaas ng borrowing rates.

Ang 10-year rate ng France ay kasalukuyang nasa paligid ng 3.50%, ang pinakamataas mula 2011. Kasing taas ito ng sa Greece. At iyon ay sa kabila ng pagbaba ng rates ng ECB. Ang key rate nito ay bumaba mula 4.50% noong Setyembre 2023 sa 2.15% ngayon.

Sinabi ni Christine Lagarde na “maingat” niyang binabantayan ang gastos sa pangungutang ng France. Ngunit ano ang magagawa niya kung masensor ang pamahalaan ng France sa Setyembre 8?

Quantitative Easing na ba ang kasunod?

Bilang paalala, ang ECB ay may hawak na humigit-kumulang 25% ng European public debt. Sa United States, ito ay 23%. Oo, binili ng ECB ang isang-kapat ng European public debt sa pamamagitan ng asset purchase programs nito.

Ibig sabihin, hindi na nagbabayad ng interes ang mga pamahalaan sa 25% ng kanilang utang. Ang dahilan ay ang interes na natatanggap ng ECB ay muling ibinabalik sa mga national central banks na siya namang nagbabalik nito sa mga Estado.

Sa madaling salita, ang pamahalaan ng US ay hindi nagbabayad ng 1,000 billion dollars na interes, gaya ng madalas sabihin, kundi 750 billion. Ganoon din sa France. Hindi ito 67 billion, kundi 50 billion.

Sa kabila nito, ang tanong ay kung muling sisimulan ng ECB ang Quantitative Easing kung biglang tumaas ang rates ng France? Oo.

Walang pumipigil sa mga central bank na gamitin ang printing press. Ang katotohanang inaatake ni Donald Trump ang Fed ay nagpapahiwatig pa nga na ito ang kanyang layunin. Ang US 10-year rate ay nasa 4.22%...

Ngunit walang himala. Sa huli, ang pagpapagaan ng utang ay palaging magreresulta sa mas mataas na inflation kung hindi susunod ang paglago ng GDP. Ang pagbibigay-daan sa mga Estado na dagdagan ang money supply nang mas mabilis kaysa sa produksyon ng ekonomiya ay hahantong sa pangkalahatang pagtaas ng presyo.

Kaya, ang pagtaas ng productivity (produksyon kada tao) ay mahirap sa mundo matapos ang conventional oil peak (2007). Ang mga inobasyon tulad ng AI o quantum computers ay puno ng pangako. Ngunit habang hinihintay natin na magkatotoo ang mga ito, ang obserbasyon ay patuloy na bumabagal ang paglago, dekada kada dekada, dahil sa pisikal na limitasyon ng paglago.

Halimbawa, ang paglago ng oil production ay mula 7% bawat taon (1900 hanggang 1970) hanggang sa mas mababa sa 1% ngayon. Samantalang sa kabilang banda, ang money supply ay patuloy na tumataas sa mas mataas na antas (~7% bawat taon).

Bitcoin at ang bombero na siya ring nagsimula ng sunog

Mahirap para sa isang pamahalaan na magbawas ng paggastos. Mas madali ang mag-imprenta ng pera. Gaya ng isinulat ng legendary investor na si Ray Dalio noong Hunyo:

Kapag ang mga bansa ay may labis na utang, ang pagpapababa ng interest rates at pagpapababa ng halaga ng currency kung saan nakadenominate ang utang ay ang paboritong landas ng mga gumagawa ng patakaran, kaya mainam na tumaya na mangyayari ito.

Ray Dalio, billionaire founder ng giant investment fund na Bridgewater.

At para mapababa ang interest rates, kailangan mag-imprenta ng pera, sa pamamagitan ng “Quantitative Easing.” Ito ang keyword na dapat bantayan sa mga darating na buwan. Lalo na mula Mayo, kapag pinalitan ni Donald Trump ang Fed chairman.

Sa paksa na mahalaga sa atin, ang isa pang Quantitative Easing ay magiging bullish para sa bitcoin. Sa kasaysayan, lahat ng assets ay tumataas tuwing may monetary easing.

Agad na tumaas ang bitcoin ilang araw na ang nakalipas, matapos ipahiwatig ng Fed chairman ang posibleng rate cut, marahil sa Setyembre 18.

Sa madaling sabi, inilalagay ng utang ang France at Europe sa isang mahirap na sitwasyon. Ang pagbabawas ng pampublikong paggastos ng 40 billion euros, ayon sa plano, ay maaaring magdulot ng tensyong panlipunan at pampulitika, lalo na kung bumagsak ang pamahalaan ni François Bayrou.

Ang muling pagsisimula ng Quantitative Easing ay makokontrol ang gastos sa pangungutang, ngunit ito ay magiging pag-amin ng kahinaan. Bukod dito, ang printing press ay nakikinabang lamang sa mga mayayaman na may kakayahang bumili ng prestihiyosong real estate, art objects, magagandang deal sa stock market, atbp.

Ito ang dahilan kung bakit tiyak na magiging malaking panalo ang bitcoin kung muling kikilos ang mga central bank bilang bombero na sila ring nagsimula ng sunog. Ito ang pinakabihirang asset sa mundo ngunit abot-kaya ng lahat, anuman ang laki ng ipon ng isang tao.

Huwag palampasin ang artikulong ito sa parehong paksa: Bitcoin: nakakagulat na price prediction ng Bitwise.