1 hanggang 4: Minsang Bumagsak ang Bitcoin, Apat na Beses Bumagsak ang mga Kumpanya ng Treasury

Sa nakalipas na 10 linggo, ang mga stock ng Bitcoin Treasury Companies (BTCTCs) ay bumagsak ng 50–80%, na nagdulot ng malawakang pag-aalala sa mga mamumuhunan.

Ang kaso ng Metaplanet (MTPLF) ay nagpapakita ng matinding volatility, dahil sa loob ng 18 buwan, nakaranas ito ng 12 “mini-bear markets.” Ito ay nagbubunsod ng tanong: ang mga stock ba ng BTCTC ay sumasalamin lamang sa volatility ng Bitcoin, o may mga panloob ding salik ng kumpanya na nakakaapekto rito?

Kapag Mas Mapanganib ang Stocks ng BTCTCs Kaysa sa Mismong Bitcoin

Sa nakalipas na 10 linggo, ang mga stock ng Bitcoin Treasury Companies (BTCTCs) ay nagtala ng 50–80% na pagbaba, na nagdulot ng alon ng pag-aalala sa buong investment community. Ang Metaplanet ($MTPLF) ay isang malinaw na halimbawa ng matinding volatility na ito.

Sa loob ng 18 buwan, ang Metaplanet ay nakaranas ng 12 mini-bear markets — mula sa mga pagbagsak sa loob lamang ng isang araw hanggang sa matagal na pagbaba ng presyo. Sa karaniwan, bawat pagbaba ay nasa -32.4% at tumagal ng 20 araw. Kapansin-pansin, ang pinakamasamang yugto ay nakita ang stock na bumaba ng 78.6% sa loob ng 119 araw (Hulyo 25 – Nobyembre 21, 2024).

Ang tanong ay kung ang mga pagbagsak na ito ay ganap na nakakaapekto sa volatility ng mismong Bitcoin (BTC).

Ayon sa analyst na si Mark Moss, ipinapakita ng datos na 41.7% lamang (5 sa 12) ng mga correction ng Metaplanet ang sumabay sa mga down cycle ng Bitcoin. Sa kabilang banda, higit sa kalahati ay dulot ng mga panloob na salik ng kumpanya, kabilang ang pag-isyu ng options, pagtaas ng kapital, o ang pagliit ng “Bitcoin premium” — ang agwat sa pagitan ng presyo ng stock at aktwal na halaga ng BTC holdings.

Gayunpaman, napansin ni Mark ang bahagyang ugnayan.

Partikular, ang pinakamalalalim na pagbaba ng Metaplanet (tulad ng -78.6% o -54.4%) ay kadalasang sumasabay sa malalaking pagbagsak ng Bitcoin. Ipinapahiwatig nito na kapag pumasok ang BTC sa mataas na volatility na yugto, ang mga stock ng BTCTC ay madalas na nananatiling mahina nang mas matagal, na nakakaranas ng dobleng epekto mula sa parehong galaw ng merkado at panloob na dinamika.

Siyempre, nananatiling pangunahing impluwensya ang Bitcoin. Gayunpaman, ang mga variable ng kumpanya ang nagsisilbing tunay na “leverage,” na nagpapalakas sa volatility ng BTCTCs nang higit pa kaysa sa mismong BTC. Kung ang Bitcoin ay maaaring unawain sa pamamagitan ng 4-year cycle, ang BTCTCs ay kumikilos na parang “4 na cycle sa loob ng isang taon.”

“Kaya, sa kabuuan, ang bahagyang pagsabay ay nagpapahiwatig na ang BTC vol ay may impluwensya sa Metaplanet…” ayon kay Mark Moss.

Para sa mga mamumuhunan, ang paghawak ng BTCTCs ay hindi lamang pagtaya sa presyo ng Bitcoin, kundi pati na rin isang sugal sa pamamahala ng kapital ng kumpanya, estruktura ng pananalapi, at estratehiya ng negosyo.