Ang Pinaka-Kapana-panabik na Labanan ng mga Produkto ng Cryptocurrency sa 2025: Sino ang Magwawagi sa Huli

Ang "meme launchpad war" sa pagitan ng pump.fun at Letsbonk.fun ay isa na sa mga pinaka-kapana-panabik na crypto stories ngayong taon. Sa isang iglap, narito na tayo sa simula ng Setyembre, at muling nakuha ng pump.fun ang kalamangan sa palitan ng kompetisyong ito.

Kapag iniisip kung paano nagsimula ang "meme launchpad war," ang una kong reaksyon ay ang napakagandang performance ng pump.fun mula 2024 hanggang sa simula ng taong ito, na nag-udyok sa maraming proyekto na gustong "makihati sa cake."

Sa katunayan, ang "meme launchpad war" na ito ay hindi lang simpleng labanan ng asset issuance platforms. Nang inilunsad ng pump.fun ang PumpSwap at naging asset issuance + trading platform ito, hindi na maiiwasan ang kompetisyon. Ang dalawang panig ay pump.fun at Raydium.

Honeymoon Period

Noon, magkasangga ang pump.fun at Raydium. Bago pa man ang PumpSwap, ang pump.fun ay nagsilbing platform para sa pag-issue ng meme coins. Kapag ang bagong meme coin sa pump.fun ay umabot ng $69,000 market cap, ito ay ililipat sa Raydium para sa trading.

Ang dating kalituhan ng mga bagong meme players ukol sa "internal market" at "external market," at ang pagkakaroon ng dalawang magkaibang contract address para sa parehong coin, ay resulta ng prosesong ito.

Noong 2024, hindi lang ito golden era ng pump.fun, kundi pati na rin ng Raydium. Ayon sa datos ng Blockworks, ang Raydium ay kumita ng humigit-kumulang $160 millions sa trading fees noong 2024, higit 5 beses kaysa noong 2023. Sa halagang ito, ang kita mula sa meme coin trading ay umabot sa $145 millions, higit 90% ng kabuuang kita. Sa loob nito, ang meme coins mula sa pump.fun ay nag-ambag ng humigit-kumulang $62.5 millions, katumbas ng 43% ng meme coin income at 39% ng kabuuang kita.

Para sa Raydium, ang pump.fun ay parang mabilis na "money printing machine," na nasa upstream ng liquidity, habang ang Raydium ay komportableng nakaupo sa downstream. Pareho silang kumikita.

Pagkakahiwalay ng Landas

Nagpatuloy ang honeymoon period ng dalawang panig hanggang sa huling bahagi ng Pebrero ngayong taon.

Noong Pebrero 24, may nakapansin sa Twitter na ang pump.fun ay nagte-test ng sarili nitong AMM liquidity pool. Kinabukasan, naglabas ng mahabang tweet si Raydium core contributor @0xINFRA na matindi ang tono ukol dito. Binibigyang-diin ng tweet na ito ang malaking papel ng Raydium sa tagumpay ng pump.fun, at na hindi ganoon ka-dependent ang Raydium sa pump.fun base sa mga datos. Ang pinaka-matindi niyang pahayag ay ito:

"Ang pagpapalit ng Raydium ng pump.fun gamit ang sariling AMM ay isang strategic misjudgment"

Sa kanyang sagot sa CoinDesk, patuloy na ipinahayag ni @0xINFRA na hindi ganoon kasama ang breakup para sa Raydium, at naglabas siya ng pag-aalala para sa pump.fun, "Anumang bagong AMM ay maaaring makaranas ng maraming problema: hindi pa ganap ang infrastructure, mababa ang demand para sa token migration, at pagbaba ng trading volume."

Ang balitang ito ay tunay na nakaapekto sa presyo ng token ng Raydium, bumagsak ang $RAY ng halos 30%, mula $4.2 pababa sa $3. Nagpatuloy ang pagbaba hanggang kalagitnaan ng Abril, naabot pa ang pinakamababang $1.5.

Noong Marso 21, opisyal na inanunsyo ng pump.fun ang PumpSwap, kaya't wala nang pagkakaiba ang internal at external market ng mga coin na galing sa pump. Ngunit dalawang araw bago ang opisyal na anunsyo ng PumpSwap, noong Marso 19, iniulat ng Cointelegraph na maglulunsad na rin ng sariling launchpad ang Raydium, na tinawag na "LaunchLab."

Ang opisyal na anunsyo ng Raydium ay halos isang buwan pa ang lumipas. Noong Abril 16, opisyal na inanunsyo ng Raydium ang LaunchLab.

Wala na ang dating "kuya sa unahan ng bangka, ate sa hulihan." Ang dalawang pinakamalalaking panalo sa 2024 Solana meme coin craze, isa ay sumasabay sa agos, isa ay sumasalungat, at pareho silang sumugod sa teritoryo ng isa't isa.

Malaking Labanan

Maaaring magtaka ka, hindi ba't hindi naman naging maingay ang LaunchLab ng Raydium, at ang pangunahing karakter ng meme launchpad war ay pump.fun at Letsbonk.fun?

Ang Letsbonk.fun ay ginawa gamit ang Raydium "Plug Play SDK." Sa madaling salita, ang Letsbonk.fun ay isang custom version lang ng Raydium LaunchLab.

Ayon sa datos ng defillama, noong Abril, Mayo, at Hunyo, ang kabuuang trading fee income at net trading fee income ng PumpSwap ay mas mataas kaysa Raydium. Ngunit noong Hulyo, nang naungusan ng Letsbonk.fun ang pump.fun, ang monthly total trading fee income ng Raydium ay halos 2.76 beses ng nakaraang buwan, at ang net trading fee income ay halos 4.66 beses. Samantala, noong Hulyo, ang monthly total trading fee income ng PumpSwap ay halos 30% lang ng Raydium, at ang net trading fee income ay halos 18% lang ng Raydium.

Mula sa anggulong ito, makikita kung bakit aktibong sinusuportahan ng pump.fun sa Twitter ang mga "newly listed" coins sa kanilang ecosystem, at maging ang pagtatatag ng Glass Full Foundation para direktang bumili ng meme coins mula sa kanilang ecosystem—malinaw na malakas ang ugnayan ng performance ng PumpSwap bilang asset trading platform sa pump.fun bilang upstream asset issuance platform. Dahil bago pa lang ang PumpSwap, umaasa ito sa sariling meme coins.

Habang maraming on-chain players ang nawawalan ng pag-asa sa meme coin market at tinatawag itong "hell mode," ang mga coins na sinusuportahan ng pump.fun ay nananatiling matatag sa kabila ng volatility ng crypto market. Maging ito man ay $USDUC, $NEET, o $TOKABU, ang mga meme coins na ito mula sa pump.fun ay nagbigay ng sapat na "entry time" sa $1 milyon hanggang $3 milyon market cap stage, at unti-unting umakyat sa halos $30 milyon market cap o higit pa.

Noong nakaraang linggo, inilunsad ng pump.fun ang "Project Ascend" update, kung saan ang pinaka-importanteng pagbabago ay ang Dynamic Fees V1 system. Binago ng bagong tiered creator fee structure ang dating fixed rate model. Sa lumang sistema, pareho lang ang share ng trading fees ng creator kahit gaano pa kalaki ang market cap ng token. Ngayon, may dynamic fee rate na nakatali sa market cap—mas mataas ang market cap ng token, mas mababa ang creator fee; ang maliliit na proyekto ay patuloy na magbibigay ng mas mataas na fee. Ang lohika sa likod nito ay hikayatin ang mga creator na mag-focus sa long-term growth ng token, hindi lang sa short-term cash out.

Ang trading fee at creator earnings ng PumpSwap depende sa market cap ng token

Ang Dynamic Fees V1 ay applicable sa lahat ng PumpSwap tokens, kabilang ang bagong issue at existing tokens, habang nananatili ang parehong protocol at liquidity provider fee distribution. Para sa mga "abandoned" projects na wala na ang creator, ang fees ay mapupunta sa community. Ang CTO projects ay maaaring mag-apply para tumanggap ng creator fees, at nangako ang Pump.fun na bibilisan ang approval process.

Ayon sa opisyal ng pump.fun, ang update na ito ay nagtaas ng potential earnings ng creator ng 10 beses. Para sa mga creator na matagumpay na nagpapatakbo ng token ecosystem, hindi na nila kailangang magbenta ng holdings para kumita, kundi maaari silang kumita ng stable income mula sa patuloy na trading fee sharing. Ang pagbabago ng modelong ito ay isang mahalagang hakbang ng Pump.fun para solusyunan ang karaniwang "pump and dump" problem sa memecoin ecosystem.

Ang landas na pinili ng pump.fun para sa hinaharap ay "CCM" (Creator Capital Markets). Maging ito man ay pagdadala ng mas maraming live streamers, o pagsagot sa sustainability problem ng meme coins, ang layunin ng pump.fun ay gawing "content monetization" ang pang-akit sa mas maraming high-quality creators mula sa Twitch, Tiktok, at iba pang social media, at magsimula ng isang creator economy vampire attack mula Web3 papuntang Web2.

Samantala, pinili ng Letsbonk.fun ang ibang direksyon. Noong Setyembre 1, inanunsyo ng WLFI sa Twitter na ang USD1 ay live na sa Solana, at sinabing "Kailangan ng Solana ng isang dollar na kasing vibrant ng core nito: instant execution, permissionless, at globally accessible. Ang USD1 ay backed 1:1 ng reserve assets, at sa unang araw pa lang ng launch sa Solana ay integrated na ito sa Raydium, BONK.fun, at Kamino, na nagdadala ng digital dollar stablecoin sa internet capital markets." Inanunsyo ng BONK.fun sa Twitter na sila ang opisyal na USD1 launchpad ng WLFI sa Solana.

Kamakailan lang, ang leading coin ng Letsbonk.fun na $USELESS ay na-list din sa Coinbase. Ipinapakita ng dalawang pangyayaring ito na mas malakas ang Letsbonk.fun sa resource integration. Sa matagal na nilang karanasan sa Solana ecosystem, patuloy pa rin silang gumagawa ng mga hakbang.

Hindi maikukumpara kung alin ang mas maganda sa dalawang development paths na ito; masasabi lang na ang pump.fun at Letsbonk.fun ay may kanya-kanyang vision at mahusay na ginagamit ang kanilang lakas. Kung ano ang mangyayari sa hinaharap, tanging panahon lang ang makakasagot.

Konklusyon

Ang "meme launchpad war" ay aktwal na resulta ng paglipat ng relasyon ng pump.fun at Raydium mula sa kooperasyon patungo sa kompetisyon. Sa ibabaw, ito ay pump.fun vs Letsbonk.fun, pero sa totoo, ito ay pump.fun + PumpSwap vs Letsbonk.fun + Raydium.

Sa matinding business competition na ito, nakita natin ang ilang positibong pagbabago, tulad ng creator reward mechanism, at mga insentibo para sa CTO o pangmatagalang meme coin operations. Sa pamamagitan lamang ng sapat na kompetisyon, mas gaganda ang market.