Streaming sa Pump.fun vs Twitch: Alin ang Mas Kumikita?

Original Author: Kunal Doshi, Blockworks Research

Original Translation: DeepTech TechFlow

Kamakailan, maraming talakayan tungkol sa CCM (DeepTech Note: Creator Capital Market, na may kaugnayan sa creator economy), kaya gumawa ako ng ilang pagsusuri sa kita ng mga creator sa paghahambing ng @pumpdotfun at @Twitch. Hindi lang nakikipagkumpitensya ang Pump sa Twitch; kinukuha rin nito ang bahagi ng merkado ng Twitch.

Kita ng Creator

Kumita ang mga creator sa Twitch sa pamamagitan ng mga subscription at ads. Ang bayad sa subscription ay $4.99, $9.99, o $24.99 kada buwan, kung saan ang creator at Twitch ay parehong kumukuha ng 50%. Ang ads ay nagbabayad ng average na $3.50 kada libong views, na may 50% hanggang 70% ng kita sa ads ay napupunta sa creator. Sa realidad, nangangahulugan ito na ang maliliit na streamer ay maaaring kumita lamang ng ilang daang dolyar kada buwan, ang mga mid-tier streamer ay maaaring kumita sa pagitan ng $5,000 at $30,000, at ang mga top streamer ay maaaring kumita ng higit sa $100,000 kada buwan.

Lubos na binago ng Pump ang modelong ito. Hindi na kumikita ang mga creator sa pamamagitan ng komisyon mula sa subscription at ads; sa halip, kumikita sila ng transaction fees mula sa kanilang mga token. Sa mga unang yugto (market cap $88,000 hanggang $300,000), ang fee kada transaksyon ay nasa 0.95%, at habang lumalagpas sa $20 million ang market cap, unti-unting bumababa ang fee hanggang 0.05%.

Kahapon lang, 9,000 wallets ang nag-claim ng $2.8 million sa creator fees. Nangangahulugan ito ng average na humigit-kumulang $300 na kita kada creator bawat araw, na maaaring magresulta sa halos $9,000 na buwanang kita kung magpapatuloy ito.

Kung titingnan ang nangungunang 10 creator coins sa homepage ng Pump, karamihan ay nakabuo na ng makabuluhang arawang kita. Sa Twitch, kinakailangan ng 10,000+ sabayang manonood upang makamit ang anim na digit na kita. Sa kabilang banda, sa Pump, maaaring makamit ng mga creator ang katulad na antas ng kita sa mas maliit na komunidad.

Market Valuation

Mula sa pananaw ng valuation, ang @Twitch ay na-value ng $45 billion noong Oktubre 2024, na may taunang kita na $18 billion, na nagreresulta sa valuation multiple na 25x. Ayon sa datos ng @pumpdotfun noong Agosto, ang valuation multiple nito ay malapit sa 14x.

Mas mahalaga, ang mekanismo ng insentibo ang susi. Ang mga unang creator sa Pump ay maaaring tumanggap ng hanggang 80% ng fees, at habang sila ay lumalaki, unti-unting pinapataas ng platform ang revenue share. Ito mismo ang kakulangan ng Twitch at dahilan kung bakit napaka-disruptive ng Pump.

Pangunahing Kompetitibidad

Binibigyan ng Pump ang maliliit na creator ng oportunidad sa kita na dati ay para lamang sa top 1% ng mga creator sa Twitch. Kung kahit bahagi lamang ng base ng creator ng Twitch ay lumipat sa Pump, maaaring lubos na mabago ang buong streaming economy. At hindi lang ito limitado sa Twitch; maaaring sumama rin ang mga creator mula sa TikTok at YouTube, kaya napakalaki ng potensyal ng paglago sa hinaharap.

Napapanatiling Flywheel

Ang pinakamalaking isyu ay nakasalalay sa sustainability. Ang pag-unlad ng Pump ay nakadepende sa kung paano ginagamit ng mga creator ang fees na kanilang kinikita. Kung muling i-invest nila ang kita sa sarili nilang token o mas magandang content, maaari nilang paandarin ang flywheel effect.

Kailangan din nating makakita ng mas maraming live viewers upang makaakit ng mga top-tier streamer. Sa kasalukuyan, mas parang isang spekulatibong gawain ito kaysa sa tunay na content consumption, ngunit ito ay isang magandang simula. Kudos sa Pump!