Bakit Hindi Na Pinagkakatiwalaan ng Matalinong Mamumuhunan ang US CPI

Ang pagiging maaasahan ng mga estadistika ng inflation sa US ay nasa ilalim ng masusing pagsusuri matapos lumabas na mahigit sa isang-katlo ng Consumer Price Index (CPI) ng Agosto ay nakabatay sa tinatayang presyo sa halip na aktwal na naobserbahang presyo.

Binalaan ng mga ekonomista na ang lumalaking paggamit ng imputed data ay nagbabanta sa kredibilidad ng isang mahalagang benchmark para sa polisiya ng Federal Reserve at mga inaasahan ng mga mamumuhunan.

Mas Maraming Presyo sa CPI ang “Pinakamahusay na Hula” Ngayon

Ang bahagi ng tinatayang presyo sa US CPI ay umakyat sa 36% noong Agosto 2025, ayon sa mga datos na binigyang-diin ng market commentary outlet na The Kobeissi Letter at kinumpirma ng metodolohiya ng Bureau of Labor Statistics (BLS). Ito ay tumaas mula 32% noong Hulyo at kumakatawan sa pinakamataas na proporsyon mula nang simulan ng BLS ang pagsubaybay sa metrikang ito.

Karaniwan, ang CPI ay binubuo mula sa humigit-kumulang 90,000 buwanang price quotes sa halos 200 kategorya ng mga produkto at serbisyo na kinokolekta ng ilang daang field staff sa 75 urban areas. Kapag kulang ang price data, gumagamit ang BLS ng “different-cell imputation” na teknika upang punan ang mga puwang, na kumukuha mula sa mga kaugnay na kategorya o maihahambing na item. Sa kasaysayan, mga 10% lamang ng index ang nangangailangan ng ganitong pagtatantiya.

Gayunpaman, mula ikalawang kalahati ng 2024, ang pag-asa sa imputation ay tumaas nang malaki, lumampas sa 30% sa buong 2025. Iniuugnay ng mga analyst ang pagtaas na ito sa mga hamon sa pagkolekta ng datos dahil sa pandemya, pagbabago ng mga pattern ng konsumo, at kahirapan sa pagkuha ng napapanahong quotes para sa mga pabagu-bagong kategorya tulad ng pabahay at serbisyong medikal.

Pinagmamasdan ng Mga Merkado ang Polisiya ng Fed sa Gitna ng mga Katanungan sa Datos

Ang CPI ang pangunahing sukatan ng Federal Reserve para sa consumer inflation at isang pundasyon para sa mga desisyon sa interest rates at monetary policy. Ang lumalawak na pagkakaiba sa pagitan ng nararamdamang presyon ng presyo ng mga sambahayan at opisyal na datos ay maaaring magpalito sa estratehiya ng Fed sa pagtutok sa inflation at magpahina ng tiwala ng publiko sa mga signal ng polisiya nito.

“Umaasa ang mga merkado sa CPI para sa malinaw na pagbasa sa inflation,” sabi ng isang independent economist. “Kung mahigit sa isang-katlo ng index ay nakabatay sa mga pagtatantiya, nagdadala ito ng ingay at nagbubukas ng mga tanong kung gaano katumpak na naipapakita ng datos ang tunay na gastos ng mga mamimili.”

Ang mga mamumuhunan na dati nang nag-aalala sa susunod na hakbang ng Fed ay maaaring maging mas pabagu-bago kung magpapatuloy ang mga pagdududa sa katumpakan ng CPI. Lalo na sa bond markets, maaaring makakita ng mas matinding reaksyon sa mga paglabas ng CPI kung hinala ng mga trader na ang headline figures ay hindi sapat na nagpapakita ng aktwal na mga trend ng inflation.

Lumalaki ang Presyon para sa Transparency ng BLS

Hinimok ng mga ekonomista at kalahok sa merkado ang BLS na magbigay ng mas detalyadong impormasyon kung aling mga bahagi ng CPI ang nakabatay sa imputed data at kung paano hinango ang mga pagtatantiya na iyon. Bagama’t ang imputation ay isang karaniwang estadistikal na praktis, ang lawak ng kasalukuyang paggamit nito ay ikinagulat ng maraming tagamasid at binibigyang-diin ang pangangailangan para sa matibay na pagbubunyag.

Sa ngayon, pinaninindigan ng BLS na ang kanilang mga pamamaraan ay tumutugon sa mga itinatag na estadistikal na pamantayan. Gayunpaman, sa proporsyon ng tinatayang presyo na nasa pinakamataas na antas, tumitindi ang presyon para sa ahensya na palakasin ang tiwala sa isa sa mga pinaka-binabantayang economic indicator sa mundo.