Mahigit 61% ng BTC ay hindi gumalaw sa loob ng isang taon: Ano ang ibig sabihin nito para sa presyo ng Bitcoin
Mahigit sa kalahati ng umiikot na supply ng Bitcoin ay hindi gumalaw sa loob ng 12 buwan, isang estrukturang katangian na huhubog kung paano sasaluhin ng merkado ang demand hanggang sa pagtatapos ng taon.
Ayon sa Bitbo, humigit-kumulang 61% ng mga coin ay nanatiling hindi nagalaw nang mahigit isang taon, kung saan ang pinakamalalim na cohort, mahigit sampung taon, ay nasa humigit-kumulang 17%.
Ipinapakita ng pinakabagong HODL Waves split na ang 7–10 taon ay malapit sa 8%, 5–7 taon malapit sa 5%, 3–5 taon malapit sa 13%, 2–3 taon malapit sa 7%, 1–2 taon malapit sa 11.5%, 6–12 buwan malapit sa 13%, 3–6 buwan malapit sa 7.5%, 1–3 buwan malapit sa 9.5%, at wala pang isang buwan malapit sa 5%.
Sinasukat ng mga bandang ito ang supply batay sa huling on-chain movement, hindi pagbabago sa kabuuang supply, at sensitibo ito sa binning at exchange tagging na pagpipilian ng bawat provider.
Ang Realized-Cap HODL Waves, na tumitimbang sa mga banda batay sa cost basis imbes na bilang ng coin, ay maaaring magpakita ng economic weight ng mga holder, isang mahalagang pananaw upang matukoy kung ang mga rally ay umaasa sa manipis, panandaliang float o mas malawak na balance-sheet conviction.
Ang profile ng supply ay sumasalubong sa demand backdrop na hinubog ng regulated funds at macro policy. Sa linggong nagtapos noong Oktubre 4, ang mga crypto exchange-traded products ay nakakita ng net inflows na humigit-kumulang $5.95 billion, pinangunahan ng U.S. spot products.
Sa presyo na humigit-kumulang $125,000 bawat Bitcoin, ang $5.95 billion na linggo ay nagpapahiwatig ng pagsipsip ng humigit-kumulang 47,600 BTC, katumbas ng halos 0.24% ng umiikot na supply, kung magpapatuloy ang ganitong bilis sa loob ng isang buong linggo.
Ang pag-frame na ito ay hindi nagpapalagay ng tuloy-tuloy na inflows; ito ay nagtatakda ng baseline laban sa laki at kilos ng mas maiikling edad na cohort, na ayon sa kasaysayan ay nagbibigay ng mas malaking bahagi ng marginal sell side.
Mananatiling makabuluhan ang short-age supply.
Ang kombinasyon ng 1–3 buwan, 3–6 buwan, at 6–12 buwan ay bumubuo ng humigit-kumulang 30 hanggang 35 porsyento ng supply, batay sa pinakabagong datos. Ito ang band mix na pinaka-sensitibo sa presyo at macro shifts sa loob ng isang quarter.
Ang mga cohort na ito ay kadalasang nagre-realize ng gains kapag malakas ang presyo habang ang grupong dalawang taon pataas ay karaniwang mas mabagal ang pag-ikot. Isang paraan upang i-cross-check kung muling nabubuhay ang mas matatandang holder ay ang Coin-Days Destroyed.
Ayon sa Bitbo, ang pagsubaybay sa 90-day moving average ng CDD kasabay ng presyo ay tumutulong tukuyin ang mga revival spike mula sa matagal nang hawak na coins kumpara sa tahimik na akumulasyon kung saan patuloy na tumatanda ang coin age.
Ang tuloy-tuloy o bumababang trend ng CDD kasabay ng pagtaas ng presyo ay nagpapahiwatig ng katamtamang distribusyon mula sa long-term holders, habang ang matalim na pagtaas ng CDD kasabay ng volatility ay kadalasang nagmamarka ng pagtama ng mga tumatandang coin sa merkado.
Maaaring maimpluwensyahan ng macro policy ang halo ng flows at disposisyon ng mid-age holders hanggang sa pagtatapos ng taon. Ang Federal Reserve ay nagbaba ng policy rate ng 25 basis points noong Setyembre, at ang Summary of Economic Projections nito ay nagpakita ng karagdagang easing sa 2025, depende sa inflation outcomes.
Ipinapahiwatig ng median path ang mas mababang policy rate sa susunod na taon.
Sa panig ng inflation, tumaas ng 2.9 porsyento taon-taon ang U.S. consumer prices noong Agosto.
Ang disinflation trend ay nananatiling hindi pantay ngunit bumaba na mula sa mga naunang tuktok. Ang landas ng unti-unting pagbaba ng inflation at dahan-dahang policy easing ay maaaring mag-compress ng real yields sa margin, isang kombinasyon na ayon sa kasaysayan ay sumusuporta sa risk appetite, kabilang ang mga daloy papunta sa mga Bitcoin-linked na produkto, bagaman ang causal chain ay probabilistic at hindi deterministic.
Maaaring i-frame ang supply-demand math gamit ang simpleng mga scenario na nagma-map ng fund flows laban sa available float mula sa mas maiikling edad na banda. Gamit ang parehong price anchor para sa pagkukumpara, bawat isang bilyong dolyar ng net inflow sa $125,000 bawat BTC ay sumisipsip ng humigit-kumulang 8,000 BTC.
Ang lingguhang range na $0.5 hanggang 2.0 billion ay nagpapahiwatig ng 4,000 hanggang 16,000 BTC bawat linggo, na maaaring ikumpara sa posibleng buwanang rotation rates mula sa 1–12 buwan na mga cohort.
Kung 30 porsyento ng supply ay nasa mga bandang ito, ang 5 porsyentong buwanang rotation ay magpapalabas ng humigit-kumulang 0.05 × 0.30 × 19.7 million, o humigit-kumulang 295,500 BTC sa loob ng isang buwan, na ang average ay malapit sa 73,900 BTC bawat linggo.
Ang bilang na iyon ay mag-o-overwhelm sa $0.5 hanggang 2.0 billion na inflow pace, ngunit bihira ang uniform rotation at kadalasang nagkakagrupo sa mga price event at derivatives positioning.
Kung ang rotation ay bumaba sa 1 porsyento bawat buwan, ang lingguhang release ay malapit sa 14,800 BTC, isang sukat na kayang sagutin ng isang $2 billion inflow week.
Ang layunin ng modeling ay hindi upang magtakda ng forecast kundi upang tukuyin ang mga threshold kung saan ang demand ay sumisipsip o nasisipsip ng near-term supply stack.
| >10 years | ~17% |
| 7–10 years | ~8% |
| 5–7 years | ~5% |
| 3–5 years | ~13% |
| 2–3 years | ~7% |
| 1–2 years | ~11.5% |
| 6–12 months | ~13% |
| 3–6 months | ~7.5% |
| 1–3 months | ~9.5% |
| <1 month | ~5% |
Isang hiwalay na pananaw ay ang Realized-Cap HODL Waves, na sumusubaybay sa bahagi ng realized value na hawak ng mga age band. Ang pagtaas ng bahagi para sa mas matatandang banda batay sa realized value ay nagpapahiwatig ng lumalaking economic footprint ng mga long-term holder.
Hanggang sa pagtatapos ng taon, kung mananatiling contained ang CDD at patuloy na tumatanda ang Realized-Cap HODL Waves, maaaring hindi na umasa ang mga rally sa bagong kapital kundi sa mas manipis na offered side mula sa mga holder na may mas mataas na cost-basis discipline.
Sa kabilang banda, kung tumaas ang CDD habang bumabagal ang ETP flows, lalawak ang mid-age bands habang muling nabubuhay ang mga coin at nare-reset ang kanilang edad, isang pattern na madalas makita pagkatapos ng all-time highs habang tinutunaw ng merkado ang mga gains.
| Low demand | $0.5B | ~4,000 | 5% | ~73,900 |
| Base | $1.5B | ~12,000 | 2% | ~29,600 |
| High demand | $4.0B | ~32,000 | 1% | ~14,800 |
Ang mga balanse sa exchange ay nananatiling sinusubaybayang metric sa kontekstong ito.
Ayon sa maraming pampublikong dashboard, ang mga balanse na hawak sa centralized exchanges ay malapit na sa multi-year lows, bagaman may mga caveat ang metric na ito. Ang mga gawi sa walleting, off-exchange settlement, at internalization ay maaaring magpababa ng on-exchange counts nang hindi binabago ang marketable float.
Hindi perpekto ang exchange tagging at dapat ipares sa iba pang signal, kabilang ang order book depth, futures basis, at on-chain age flows, bago magkonklusyon ng supply shock.
Ang konteksto ng presyo ay nagfa-frame sa mga daloy at banda ngunit hindi binabago ang accounting.
Pumasok ang Bitcoin sa price discovery ngayong linggo, kasabay ng malakas na fund-flow week. Kung magpapatuloy ang ganitong inflows ay nakadepende sa risk appetite at policy expectations.
Kung mananatili ang inflation readings malapit sa kamakailang 2.9 porsyentong taunang bilis at ang policy guidance ay tumungo sa unti-unting easing, may puwang para sa patuloy na alokasyon mula sa mga vehicle na dati ay hindi naghawak ng Bitcoin.
Kung muling bumilis ang inflation o naging mahigpit ang policy guidance, maaaring mag-supply ng mas maraming imbentaryo ang mas maiikling edad na banda habang nagde-derisk ang mga trader, isang pagbabago na unang lilitaw sa CDD at sa 1–3 buwan na bahagi.
Ang gawain sa susunod na ilang linggo ay subaybayan ang tatlong elemento nang sabay-sabay.
Una, lingguhang ETP net flows kaugnay ng 8,000 BTC bawat isang bilyong dolyar na absorption yardstick, gamit ang CoinShares tallies bilang baseline.
Pangalawa, ang 90-araw na trend ng CDD at anumang revival bursts laban sa presyo.
Pangatlo, ang tilt ng HODL Waves sa parehong coin-count at realized-value basis.
Sama-sama, inilalarawan ng mga seryeng ito kung ang merkado ay humuhugot mula sa malalim, matiising base o sa mas malapitang imbentaryo na mabilis ang turnover. Ito ang magtatakda kung paano makikipag-ugnayan ang anumang karagdagang demand sa supply stack na tumanda nang husto pagsapit ng Oktubre.
Ang post na Over 61% of BTC hasn’t moved in a year: What it means for Bitcoin price ay unang lumabas sa CryptoSlate.
